KTAM Focus

KTAM Focus : EUROTECH

. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ (Regulation Risk) โถมกระหน่ำหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีของจีนจนราคาร่วงลงอย่างหนักในปีนี้ และกำลังรุกคืบเข้าไปท้าทายบรรดายักษ์เทคสหรัฐมากขึ้นเรื่อยๆ ทั้งการกินส่วนแบ่งตลาดเยอะจนแทบจะผูกขาดและวิธีเก็บข้อมูลซึ่งเป็นกุญแจสำคัญสู่ความสำเร็จของบริษัทเหล่านั้นล้วนตกเป็นเป้าโจมตี
“หุ้นเทค” (Tech Stocks) ยังมีโอกาสโตสูงกว่าสินทรัพย์ทั่วๆไปในระยะยาว แรงกดดันทางการเมืองและกฎระเบียบจากทั้งสองขั้วอำนาจ สหรัฐ-จีน กระตุ้นให้นักลงทุนออกไปหาหุ้นเทคตลาดอื่นที่น่าสนใจและ “ได้เปรียบ” ในแง่มุมดังกล่าว

KTAM Focus : ขบวนเก็บตก

ผู้ลงทุนจำนวนไม่น้อย (รวมถึงผู้เขียน) อาจจะ “ตกรถ” คันใดคันหนึ่งหรือหลายคันแล้วในปีนี้หลังเวลาผ่านไป 8 เดือนเศษ (ถึงวันที่ 3 ก.ย.) หุ้นสหรัฐ +22.6% (S&P 500) หุ้นยุโรป +17.5% (STOXX 600) หุ้นอินเดีย +23.6% (NIFTY 50) หุ้นเวียดนาม +20.9% (VNINDEX) หรือแม้แต่ “หุ้นไทย” ก็ยังบวกได้สวยๆสองหลัก +12.4% (SET)

KTAM Focus : เฟดเปลี่ยน (ท่าที) จึงต้องปรับ (พอร์ต)

รายงานประชุม FOMC 27-28 ก.ค. สะท้อนท่าทีที่เปลี่ยนไปของเฟด จากเดิม behind the curve “ตามหลังเงินเฟ้อ” หันกลับมากระตือรือร้นมากขึ้นในการพยายามควบคุมระดับราคา แม้ไม่ถึงกับ “นำหน้าเงินเฟ้อ” (ahead of the curve) แต่ดูเหมือนเฟดจะเริ่ม “ไล่จับเงินเฟ้อ” ซึ่งเราตั้งชื่อเรียกเองว่า catch the curve “มองไปข้างหน้า กรรมการส่วนใหญ่ระบุ เศรษฐกิจค่อยๆขยายการฟื้นตัวเป็นวงกว้างตามคาด จึงคิดว่าคงเหมาะสมที่จะเริ่มลด QE ในปีนี้” ถึงแม้เห็นตรงกันว่า การจ้างงานยังไม่ถึงระดับ substantial further progress ตามเงื่อนไขที่วางไว้สำหรับการพิจารณาขึ้นดอกเบี้ย

KTAM Focus : Stagflation

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐ “ดิ่งช็อกตลาด” ต่ำสุดในรอบเกือบ 10 ปี ดัชนีจัดทำโดยมหาวิทยาลัยมิชิแกน ต้นเดือน ส.ค. ร่วง 11 จุดเหลือ 70.2 ต่ำสุดตั้งแต่ ธ.ค. 2011 “เงินเฟ้อ-โควิดเดลตา” เข้ามาหน่วงเครื่องยนต์หลักที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจใหญ่สุดของโลก ดัชนีย่อย “ภาวะปัจจุบัน” (current conditions) ต่ำสุดตั้งแต่ เม.ย. ปีที่แล้ว องค์ประกอบด้าน “ความคาดหวัง” (expectations) ต่ำสุดตั้งแต่ ต.ค. 2013 มุมมองเศรษฐกิจช่วงปีข้างหน้าดิ่งหนักสุดตั้งแต่เริ่มวิกฤติโควิด มี.ค. 2020 มาตรวัดความคาดหวังด้านการเงินส่วนบุคคลต่ำสุดใน 7 ปี

KTAM Focus : ดอยทอง…ลงทางนี้

ข้อมูลแรงงานสหรัฐแกร่งทุกมุม จ้างงานนอกภาคเกษตร ก.ค. +943,000 สูงกว่าคาด ว่างงานลดฮวบจาก 5.9% เหลือ 5.4% แถมคนอเมริกันกลับเข้าสู่ตลาดมากขึ้นด้วย อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน (labor force participation rate) ขยับขึ้นเป็น 61.7% บรรดาธุรกิจยังหาคนทำงานยาก หนุนค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงพุ่งเกินคาด +0.4%MoM +4.0%YoY

KTAM Focus : Adoption

Global Public Investor Survey จัดทำโดย Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) เผย 30% ของธนาคารกลางทั่วโลก วางแผนเติมเงินหยวนเข้าทุนสำรองภายในระยะเวลา 1-2 ปีข้างหน้า ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นแบบก้าวกระโดดจาก 10% เมื่อปีก่อน ความนิยมใช้สกุลเงินของจีนพุ่งขึ้นอย่างแรง โดยเฉพาะบางภูมิภาคเช่น ทวีปแอฟริกา

KTAM Focus : MINING ซิ่งทุกไมล์

นาคารกลางจีน (PBOC) ประกาศลดอัตรากันสำรอง (Required Reserve Ratio: RRR) 0.5% เมื่อวันศุกร์ มีผลบังคับใช้กับสถาบันการเงินทุกแห่ง (ยกเว้นแบงก์ที่ต้องคงอัตรา 5%) ตั้งแต่ 15 ก.ค. การปรับนโยบาย “ผ่อนคลาย” ด้วยวิธีลด RRR ครั้งแรกในรอบกว่า 15 เดือน จะช่วยปลดปล่อยสภาพคล่องประมาณ 1 ล้านล้านหยวนเข้าสู่ระบบ ทั้งนี้ ครม.จีนแถลงช่วงกลางสัปดาห์ว่า จะใช้เครื่องมือนโยบายต่างๆเพื่อเพิ่มแรงสนับสนุนด้านการเงินแก่เศรษฐกิจจริง โดยเฉพาะบริษัทขนาดเล็กซึ่งเผชิญผลกระทบจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม นโยบายการเงินของจีนยังคงมุ่งเน้นเสถียรภาพและจะไม่อัดฉีดกระตุ้นมากเกินไปจนสภาพคล่องท่วมระบบ

KTAM Focus : หมดโปรโมชั่น

ตลาดอาจเข้าสู่ช่วง “หมดโปรโมชั่น” ผลตอบแทนง่ายๆจากเงินที่ธนาคารกลางพิมพ์ให้ฟรีๆคงหายากกว่าเดิม เมื่อไฟเขียวหลายดวงเปิดทางเฟดขึ้นดอกเบี้ย/ลด QE สัญญาณเตือนทยอยมา อาทิ หุ้นสหรัฐเดินหน้า all-time highs เจ้าหน้าที่เฟดหลายคน (ทำเป็น) แตกแถวอยากถอนมาตรการผ่อนคลาย และเสียงกระตุ้นจาก IMF เราระมัดระวังมากขึ้น พยายามลดสถานะลงทุนที่อ่อนไหว “ไม่พร้อม” เผชิญการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว และในทางตรงข้ามจึงหันไปเพิ่มน้ำหนักสินทรัพย์ที่มีความพร้อมรับมือ “เฟดขึ้นดอกเบี้ย/ลด QE” มากกว่า

KTAM Focus : ทีมจีน

ธนาคารกลางจีน (People’s Bank of China: PBOC) เพิ่มอัตราการเสริมสภาพคล่องแก่ตลาดเงินครั้งแรกตั้งแต่ มี.ค. เมื่อวันพฤหัสฯ (24 มิ.ย.) PBOC อัดฉีด 3 หมื่นล้านหยวนผ่านธุรกรรมซื้อโดยมีสัญญาขายคืน (reverse repo) อายุ 7 วัน เทียบกับ 1 หมื่นล้านหยวนที่ครบอายุจึงถือว่า “ฉีดสุทธิ” (net injection) 2 หมื่นล้านหยวนเข้าสู่ระบบ นับเป็นการปรับจูนนโยบายเชิง “ผ่อนคลาย” ครั้งสำคัญหลังจาก 3 เดือนที่ผ่านมาฉีดสภาพคล่องเพียงวันละ 1 หมื่นล้านหยวน

KTAM Focus : ฉีดวัคซีนให้พอร์ตด้วย HEALTHCARE

ราคาหุ้น Biogen +38% (7 มิ.ย.) หลังองค์การอาหารและยาสหรัฐ (FDA) อนุมัติยาอัลไซเมอร์ครั้งแรกในรอบ 18 ปี โดยตัวยา aducanumab ซึ่งบริษัทไบโอเทคสัญชาติอเมริกันใช้ชื่อการค้า “Aduhelm” ช่วยชะลออาการสมองเสื่อมอันเป็นสาเหตุเสียชีวิตอันดับ 7 ในปี 2020 ปัจจุบันประชากรสหรัฐกว่า 6 ล้านคนป่วยเป็นอัลไซเมอร์ และอาจพุ่งแตะ 13 ล้านคนในอีก 30 ปีข้างหน้า ขั้นตอนต่อๆไปยังมีความไม่แน่นอน ทว่าหากออกสู่ตลาดแล้วประสบความสำเร็จ Aduhelm ก็น่าจะสร้างรายได้หลายพันล้านดอลลาร์แก่ผู้คิดค้นอย่าง Biogen

1 2 3 9