KTAM Focus

KTAM Focus : ย่อสั้นปั้นเกมยาว

หุ้นแบงก์แย่? สื่อกระพือข่าวธนาคารพาณิชย์ใหญ่สุดของสหรัฐ JPMorgan หุ้นร่วงแรง -6.15% แม้รายงานกำไรและรายได้ดีกว่าคาดในไตรมาสสุดท้ายปี 2021 แต่ตลาดกังวลต้นทุนพุ่งทั้ง “ค่าจ้าง” เพื่อดึงดูด/รักษาพนักงานศักยภาพสูงและ “การลงทุนเทคโนโลยี” กดดันผลตอบแทนจากเงินลงทุน (returns on capital) Citigroup -1.25% รายได้และกำไรเหนือกว่าคาดเช่นกันแต่ค่าใช้จ่ายบวมเพราะ “ผลกระทบก่อนภาษี”

KTAM Focus : The Great Rotation

รายงานประชุม FOMC 14-15 ธ.ค. เผยผู้เข้าร่วมประชุม “โดยทั่วไป” เห็นควรให้ขึ้นดอกเบี้ยเร็วหรือถี่กว่าที่เคยคาดไว้ “บางคน” อยากเริ่มลดขนาดงบดุลเร็วกว่าเดิม (เทียบกับที่เคยทำในอดีต) หลังจากเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ย นอกจากนี้ ความเห็นทั่วไปของเจ้าหน้าที่เฟดชี้ “โอมิครอน” เพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ

KTAM Focus : “เต็มถัง” ด้วย 5 สมมุติฐาน

เข้าโค้งส่งท้าย 2021 เราวาง 5 สมมุติฐานสำหรับปรับพอร์ตเพื่อเตรียมพร้อมขึ้นปีใหม่ 2022

สมมุติฐาน 1) Omicron ไม่ค่อยรุนแรง แม้ยังไม่ชัด 100% แต่ความเห็นเบื้องต้นจากหลายผู้เชี่ยวชาญระบุอาการป่วย “ไม่ค่อยรุนแรง” วัคซีนที่มีอยู่ปัจจุบันน่าจะช่วยลดความเสี่ยงได้ ประเทศส่วนใหญ่ไม่ล็อกดาวน์

KTAM Focus : Lockdown ชี้ว่าที่แชมป์ (หุ้น) ยุโรป

ดัชนี ATX หุ้นออสเตรีย -3.1% หนักสุดกว่า 1 ปี รับข่าวรัฐบาลประกาศ Lockdown ทั่วออสเตรียมีผล 22 พ.ย. หลังสั่งล็อคเฉพาะคนไม่ฉีดวัคซีนตั้งแต่ 15 พ.ย. ยังเอาไม่อยู่ ทั้งนี้ อุณหภูมิยุโรปเย็นลงส่งเสริมการแพร่กระจายของไวรัสทำให้จำนวนผู้ติดเชื้อโควิดพุ่งหลายพื้นที่ องค์การอนามัยโลก (WHO) รายงาน 16 พ.ย. ยุโรปเป็นภูมิภาคเดียวที่มีจำนวนผู้เสียชีวิตจากโควิดเพิ่มขึ้น (+5%) ในสัปดาห์ล่าสุด  “เยอรมนี” ตกเป็นข่าวในเวลาไล่เลี่ยกัน ทว่านายกฯ ใกล้เกษียณ Angela Merkel ยังไม่ใช้ยาแรง โดยออกเกณฑ์จำกัดสิทธิแค่คนไม่ฉีดฯ ตามข้อเสนอ 3 พรรคร่วมรัฐบาลใหม่ SPD, Liberal และ Green อย่างไรก็ตาม รัฐมนตรีสาธารณสุขเมืองเบียร์ระบุ lockdown ทั่วประเทศ “อาจเป็นทางเลือก” แม้รัฐบาลของนานาชาติส่วนใหญ่เคยยืนยันว่าจะไม่กลับไปใช้มาตรการรุนแรงดังกล่าวอีก

KTAM Focus : ควันหลง COP26 (แค่ประโยคแรก)

จีนเซอร์ไพรส์จับมือสหรัฐ แถลงว่าจะเร่งความพยายามลดโลกร้อนระหว่างประชุม COP26 เป็นการสร้าง “จุดร่วม” ปูทางก่อน 2 ประธานาธิบดี โจ ไบเดน และ สี จิ้นผิง พบปะกันออนไลน์ 15 พ.ย. สัญญาณผ่อนคลายอสังหาฯ รัวใส่ตลาด กระตุกราคาหุ้นและบอนด์จีนฟื้นแกร่งสัปดาห์ล่าสุด

KTAM Focus : The Great Lift-Off

ยีลด์พันธบัตรอิตาลีอายุ 10 ปีพุ่งทะลุ 1% ครั้งแรกในรอบกว่า 5 เดือน แม้หลังประชุม ECB ท่านประธาน Christine Lagarde พยายามพูดเพื่อลดความคาดหวังเกี่ยวกับการเร่งปรับขึ้นดอกเบี้ย ท่ามกลางกระแสกดดันจากภาวะเงินเฟ้อสูง ขณะตลาดยูโรโซนสะท้อนความน่าจะเป็นที่ ECB จะขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 20 bps ในเดือน ธ.ค. 2022

KTAM Focus : Just buy it.

รายงานประชุม FOMC 21-22 ก.ย. เผยเฟดเตรียมลด QE เดือนหน้าด้วยอัตรา $15,000 ล้านต่อเดือน แบ่งเป็นพันธบัตร $1 หมื่นล้าน MBS $5 พันล้าน สอดคล้องกับที่ตลาดคาดไว้ ถ้าไม่มีเซอร์ไพรส์ tapering คงจบกลางปี 2022

KTAM Focus : สั้นได้ ยาวดี KT-FINANCE

กลุ่มการเงิน (Financial Sector) มักถูกมองแบบเหมารวมเข้ากับหุ้นราคาถูก (value) ขึ้นลงเป็นวัฏจักร (cyclical) อ่อนไหวต่อสภาวะเศรษฐกิจ (economically sensitive) และไม่ค่อยได้รับความสนใจลงทุนระยะยาว….ปรากฏการณ์ “ยานแม่” เมื่อไม่นานมานี้ที่สั่นสะเทือนวงการธนาคารบ้านเรา ตลอดจนภาพใหญ่กว่านั้นคือ “กระบวนการเปลี่ยนผ่าน” จากโมเดลธุรกิจยุคเก่าเข้าสู่ยุคใหม่ (new economy) ซึ่งดำเนินมาหลายปีและถูกเร่งให้เร็วขึ้นในแทบทุกอุตสาหกรรมทั่วโลกด้วยวิกฤตโควิด โดยมีเทคโนโลยีเป็นหัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลง

KTAM Focus : เทคยุโรปจัดโปรแรง

หุ้นยุโรป ก.ย. ร่วงหนักสุดใน 11 เดือน STOXX Europe 600 Index -3.4% ปรับตัวลงรายเดือนแรงสุดนับตั้งแต่ ต.ค. 2020 ท่ามกลางความวิตกกังวล ยีลด์พันธบัตรพุ่ง อุปทานชะงักงัน พลังงานขาดแคลน ความเสี่ยงในจีน ตลอดจนปัจจัยขาประจำ…โควิด นักวิเคราะห์บางค่ายเช่น BofA Global Research หั่นวิวหุ้นยุโรปจาก neutral เป็น negative คาดดัชนีฯปลายปีต่ำกว่าระดับปิดวันศุกร์ราว 7% เศษ สาเหตุหลัก “ยีลด์สูงขึ้น” กดดันมูลค่าเหมาะสมของสินทรัพย์ และมีหลายปัจจัยเข้ามาถ่วงการเติบโต

1 2 3 10