โดย..ณัฏฐะ มหัทธนา, CFA ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ
ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและลูกค้าสัมพันธ์ บลจ.กรุงไทย
ทรัมป์เล่นเกม ปั่นเศรษฐกิจขาลง ฮั้วเฟดลดดอกเบี้ย – Money Chat Thailand 14 มี.ค. 2025
ยุคทรัมป์ = ยุคทองการลงทุน เพราะเต็มไปด้วย wall of worries สารพัดประเด็นวิตกกังวล ส่งผลให้ราคาสินทรัพย์เผชิญการปรับฐานแบบ healthy corrections ลดความหนาแน่นของสถานะลงทุนลงบ้างเป็นพักๆ ซึ่งช่วยยืดอายุตลาดขาขึ้นให้ยาวนาน อย่างไรก็ตาม…
เราเชื่อว่ามีบางอย่างที่ควร “ขาย” เพราะเสี่ยง “หมดรอบ” หรืออย่างน้อยก็คง underperform มีโอกาสสร้างความผิดหวังหากเข้าซื้อตรงนี้
- หุ้นอินเดีย underweight ตั้งแต่ 30 ก.ย. 2024
Index Flows เสี่ยงกลับทิศ (ออกจากอินเดียไปเข้าจีน) บรรดากองทุน Emerging Markets หรือ Asia น่าจะถูกกระตุ้นให้ ขายอินเดีย-ซื้อจีน หากตลาดหุ้นจีนปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจนทยอยถูกดึงกลับเข้าสู่ดัชนี
- หุ้นชิปยักษ์ใหญ่ ผู้นำธีม AI สหรัฐ 2 ปีที่ผ่านมา
น่าจะผ่าน “ดอย” สูงสุดของวัฏจักรใหญ่ไปแล้วตอน Stargate rally ปลาย ม.ค. ก่อน DeepSeek จุดกระแส rotation นักลงทุนผันเงินออกจากหุ้นเทคสหรัฐไปเข้าหุ้นเทคจีน ซึ่งน่าจะเป็นแนวโน้มระยะยาว
- ทองคำ underweight ตั้งแต่ 3 มี.ค. 2025
ราคาทองขาขึ้นเสี่ยง “หมดรอบ” DOGE ลุยตัดรายจ่ายรัฐบาลน่าจะส่งผลให้งบประมาณของสหรัฐขาดดุลน้อยกว่าที่เคยกังวลกัน เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ก้าวหน้าช่วยเร่งกระบวนการ AI Adoption อาจทำให้มีคนว่างงานมากขึ้นในเชิงโครงสร้าง ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาว “ต่ำลง” ลดความต้องการ “สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อ” (inflation hedge) นอกจากนี้ สงครามใหญ่ๆ เช่น ยูเครน ตะวันออกกลาง มีแนวโน้มจะสิ้นสุดลง ความต้องการถือครอง “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven) ก็น่าจะน้อยลงด้วย ขณะปัจจัยสนับสนุนราคาทองที่สำคัญสุดในปีนี้คือ “จีนซื้อตุนเข้าทุนสำรอง” (เพื่อลดการถือครองพันธบัตรสหรัฐ) ก็อาจจะชะลอการซื้อลงในอนาคต เนื่องจากกำแพงภาษีรอบใหม่ของทรัมป์บีบจีนให้ปรับสมดุลเศรษฐกิจโดยลดพึ่งพาการผลิต/ส่งออก แล้วหันไปกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศ ผลกระทบต่อเนื่องคือ “จีนเกินดุลการค้าน้อยลง” อัตราการสะสมทุนสำรองก็จะช้าลงตามไปด้วย
- หุ้นยุโรป มองลบชัดๆตั้งแต่ 10 มี.ค. 2025
มาตรการกระตุ้นด้านการคลังขนาดใหญ่อันเนื่องมาจากเหตุผลด้านความมั่นคงเป็นหลัก มาในเวลาที่ไม่น่าจะเหมาะสม เพราะเงินเฟ้อยูโรโซนยังสูงกว่าเป้าหมายค่อนข้างมาก ขณะดัชนีหุ้นยุโรปขึ้นมาเยอะแล้วใกล้ระดับ all-time high
แล้วเรา Overweight ชอบลงทุนอะไรมากที่สุด?
“หุ้นจีน” คือการลงทุนหลักในระยะยาว ระยะนี้น่าสะสม “ตัวตามหลัง” ได้แก่ KT-Ashares เก็งความชัดเจนจาก dot plot หลังประชุมเฟดพุธนี้ อาจสนับสนุนให้ PBOC ลดดอกเบี้ย และ/หรือ ลด RRR ในไม่ช้า
หุ้นจีน ลงทุนอย่างไรดี วันนี้มีคำตอบ Fund Pick Special 7 มี.ค. 2025
*** อัพเดตความเห็นล่าสุดของเราได้ทุกเช้าที่รายการ Fund Today by KTAM ***
ไอเดียกองทุนรวมมีให้ทุกวัน ผู้สนใจเชิญรับชม Fund Today by KTAM ทุกเช้าวันทำการเริ่มเวลา 8:55 น. สามารถพิมพ์คำถามทางไลฟ์ Facebook: KTAM Smart Trade, Youtube: KTAM TV ONLINE หรือรับฟังและร่วมพูดคุยใน Clubhouse: KTAM Smart Trade สดพร้อมกันสามช่องทาง นอกจากนี้ดูคลิปย้อนหลังได้ทั้ง Youtube และ Facebook รวมถึงคลิปสั้นทาง TikTok และ Instagram
#คุยทุกวันฟันทุกเช้า #ฟันทูเดย์855
คำเตือน:
- ความเห็นส่วนบุคคล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน คู่มือการลงทุน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
- ทุกความคิดเห็นเป็นมุมมองส่วนตัว ไม่เกี่ยวข้องกับ house view ของ บลจ. ธนาคาร หรือองค์กรใดๆทั้งสิ้น
- พอร์ต Belief Allocation, Today Strategy และ Fund To-Do สอดคล้องกับมุมมองส่วนตัวตามสไตล์ “สุดโต่ง-ไร้ขีดจำกัด” จึงมีความเสี่ยงสูงและแตกต่างจาก asset allocation ทั่วๆไปเป็นอย่างมาก
- ผู้ที่ต้องการทำ asset allocation ในรูปแบบปกติ ควรพิจารณากองทุน Krungthai World Class Series หรือกองทุน มั่ง | มี | ศรี | สุข