โดย…ณัฏฐะ มหัทธนา
ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและลูกค้าสัมพันธ์
บลจ.กรุงไทย
ผมมีโอกาสนำเสนอไอเดีย “พอร์ตตัวอย่าง” ให้กับแพลตฟอร์มลงทุนแห่งหนึ่งเป็นประจำ โดยสามารถจูนสัดส่วนสินทรัพย์ ปรับเปลี่ยนกองทุนที่ใช้ เพื่อสอดรับสภาพตลาดที่ผันแปรไปในแต่ละช่วงเวลา
พอร์ตปัจจุบันเข้าขั้น “ดรีมทีม” แต่ละกองทุนเปรียบเสมือน “ผู้เล่น” ในทีมกีฬา (เช่น ฟุตบอล) มีบุคลิกแตกต่าง แบ่งหน้าที่ชัดเจน สามารถประสานงานกันได้อย่างลงตัว
เงินสดหรือสินทรัพย์สภาพคล่องสูง อย่างกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น เช่น KTSTPLUS แม้มิได้โชว์ใน pie chart แต่ก็รู้กันดีว่าควรมีสำรองไว้ “ข้างสนาม” มากหรือน้อยตามโอกาสและความต้องการของแต่ละบุคคล
“เกมรุกทำให้คุณชนะ (แต่) เกมรับทำให้คุณเป็นแชมป์” เซอร์ อเล็กซ์ เฟอร์กูสัน ตำนานกุนซือแมนยูฯเคยกล่าวไว้ (อย่าเข้าใจผิด! ผมเชียร์ลิเวอร์พูล) ทำนองเดียวกัน “ตัวเล่นเกมรับ” เป็นส่วนที่สำคัญมากในพอร์ตลงทุน
KT-CHINABOND “ศูนย์กลางเกมรับ” ทำหน้าที่เสมือน ลิเบอโร่/กองกลางตัวรับ คอยสกัดบอล ชะลอการโจมตีของคู่ต่อสู้ เพราะตราสารหนี้จีน “ยีลด์สูง” และไม่ค่อยสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่น จึงทนความผันผวนได้ดีแถม “ทีเด็ด” ช่วยเกมรุกได้คล้ายนักเตะที่สามารถโหม่งทำประตู/ยิงไกล หมายถึงมีโอกาสเพิ่มผลตอบแทนจาก fund flows ดันราคาขึ้นและแนวโน้มหยวนแข็งค่า
แนวบุก 4 ประสานคล้าย กองหน้าตัวต่ำ/กองกลางตัวรุก ในเกมฟุตบอลสมัยใหม่ ประกอบด้วย KT-CLIMATE, KT-ASIAG, KT-CHINA, KT-WTAI นำมาจัด combinations จับเป็นคู่ๆตามบุคลิกของกองทุนได้หลายมิติ
CLIMATE & ASIAG “แกนคู่” (Dual Core) นำ 2 กองทุนที่กระจายตัวดี “หุ้นโลก” (CLIMATE) “หุ้นเอเชีย” (ASIAG) มาใช้เป็นแกนหุ้นต่างประเทศ (อ่านเพิ่มเติม “Dual-Core Portfolio” 14 ก.พ.) KT-CLIMATE พอร์ตกองทุนหลักกระจาย “สวย” เพราะสัดส่วนหุ้นยุโรปพอๆกับหุ้นสหรัฐ KT-ASIAG เน้นหุ้นเติบโตคุณภาพสูง (growth quality) เหมาะมากสำหรับถือลงทุนระยะยาว
WTAI & CHINA “ปีกตัวจี๊ดคู่หูจอมลุย” กระชากลากเลื้อยไล่ล่าหา alpha จากโอกาสโตก้าวกระโดดของบรรดาหุ้น disruptive innovation ในธีมปัญญาประดิษฐ์ (KT-WTAI) และลุยหุ้นจีน All China ด้วยกองทุนสไตล์ยืดหยุ่น (KT-CHINA) ภายใต้การบริหารของ fund manager ที่ผมมองว่าเป็น “นักสู้” (fighter) พร้อมปรับพอร์ตอย่างว่องไวให้เหมาะกับสภาพตลาด
4 ตัวเดิม “สลับคู่” ได้อีก 2 Combinations เอาไว้ประกอบการตัดสินใจเพิ่ม/ลดสัดส่วนตามแทคติก
CLIMATE & WTAI “Megatrends” จับแนวโน้มใหญ่ระยะยาว 2 ด้าน ได้แก่ “พลังสนับสนุนจากภาครัฐ” (KT-CLIMATE) และ “แรงปรารถนาสู่วิถีใหม่” (KT-WTAI) น่าจะยืนคู่กันได้นานเพราะขึ้นกับต่างปัจจัยช่วยให้กระจายความเสี่ยงดี
ASIAG & CHINA “จีนและเอเชีย” จ่อผงาดขึ้นนำการเติบโตของโลก หลายคนถามว่า 2 กองทุนซ้อนทับกันหรือไม่? (ASIAG ก็มีหุ้นจีนเยอะ) เรามองเห็นจุดต่างสำคัญอยู่ที่ “สไตล์” ระหว่าง growth quality (KT-ASIAG) กับ flexible across styles (KT-CHINA) ช่วยเพิ่มมิติความหลากหลายในการเลือกใช้ แม้หุ้นบางตัวอาจมีซ้ำบ้างแต่ 2 กองทุนนี้ “ไม่ทับกัน”
KT-Ashares “ศูนย์หน้าตัวเป้า” มุ่งยิงประตูสร้างรีเทิร์นเป็นกอบเป็นกำ เศรษฐกิจจีนขยายตัวสูง การเติบโตจึงกระจายไปในหลากหลายธุรกิจ เหมาะกับกลยุทธ์ sector neutral ของกองทุนหลักซึ่งมีจุดแข็งที่ “การคัดเลือกหุ้น” (security selection) โอกาสสร้าง alpha ยังคงเปิดกว้างในตลาดเซี่ยงไฮ้/เซินเจิ้น เนื่องจากนักลงทุนรายย่อยซื้อขายกันหนาแน่น
อีก 20% เป็นที่ว่างสำหรับไอเดียอื่นๆ ปัจจุบันใส่ 2 กองทุนหุ้นใกล้บ้าน KTEF หุ้นไทย active สไตล์ยืดหยุ่น universe ครอบคลุม market cap ใหญ่/กลาง/เล็ก …ความน่าสนใจของตลาดหุ้นไทยคือ “คนส่วนใหญ่เมิน” จึงใส่เข้ามาเป็น “ซุปเปอร์ซับ” ลุ้นสร้างเซอร์ไพรส์… KT-CLMVT ลงทุนเวียดนามเกือบ 70% (ที่เหลือเป็นหุ้นไทยและสภาพคล่อง ข้อมูลสิ้นเดือน เม.ย.) เปรียบเสมือน “นักเตะพรสวรรค์” ส่งลงสนามเป็น “ตัวฟรี” สร้างสรรค์โอกาสเองโดยไม่ค่อยแคร์ตลาดโลก
คำเตือน: ความเห็นส่วนบุคคล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน คู่มือการลงทุน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
อ่านบทความอื่นๆ
KTAM Focus : เลิกกลัวเงินเฟ้อ
KTAM Focus : CHINABOND
KTAM Focus : เจาะลึกตราสารหนี้พญามังกร KT-CHINABOND
KTAM Focus : Climate: The New Defensive
KTAM Focus : แผนที่ลงทุน