HoonSmart.com>> “บล.โนมูระ พัฒนสิน” ประเมินกรณี ADVANC ชงจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าให้กองทุน JASIF จำนวน 3,000 ล้านบาท จังหวะสะสม ADVANC โอกาสควบรวมได้เพิ่มสูงขึ้น มองบวกต่อธุกิจระยะกลาง-ยาว ราคาเป้าหมาย 252 บาท ส่วน JASIF แนะเก็งกำไรระยะสั้น พร้อมคาดจ่ายเงินปันผลปี 66-68 เพิ่ม 0.125 บาท/หน่วย จากเงื่อนไขเดิม
บริษัทหลักทรัพย์โนมูระ พัฒนสิน ประเมิน ADVANC เสนอการชำระค่าเช่าล่วงหน้าให้แก่กองทุน JASIF จำนวน 3,000 ล้านบาท เป็นชำระเป็น 3 งวดปีละ 1,000 ล้านบาท มองหุ้น ADVANC ปรับลงเป็นโอกาสสะสม จากโอกาสควบรวมได้เพิ่มสูงขึ้น บวกต่อธุรกิจระยะกลาง-ยาว ส่วน JASIF เป็นจังหวะเก็งกำไรระยะสั้นได้ จากโอกาสดีลการซื้อ ADVANC ที่มีโอกาสเกิดขึ้นได้เพิ่มสูงขึ้น ลดความเสี่ยง JASIF กลับไปพึ่งพาค่าเช่า JAS (กรณีดีลไม่เกิดขึ้น) ที่ระยะกลาง-ยาว มีความกังวลความมั่นคง
สำหรับ ADVANC มองเป็นกลางต่อระยะสั้นอาจจะกระทบจากกระแสเงินสดจ่ายออกไปเร็วขึ้นปีละ 1.0 พันล้านบาทในช่วงปี 2566-2568 ไม่กระทบฐานะการเงิน ADVANC อย่างมีนัยฯ ทำให้มูลค่าเพิ่มสุทธิที่ได้จากดีลลดลง -0.3 บาท จากโครงสร้างเดิมที่ประเมินไว้ +3.0 บาทต่อหุ้น
ส่วนที่จะเป็นบวก คือ โอกาสเกิดดีล ADVANC ซื้อ TTTBB และ JASIF บางส่วนมีมากขึ้น
ด้านราคาหุ้น ADVANC ช่วงเดือนที่ผ่านมาปรับลง -6% แย่กว่ากลุ่ม ICT -3% เชื่อสะท้อนความเสี่ยงดังกล่าวแล้ว
ส่วน JASIF มองเป็นบวก คาดว่ากองทุน JASIF จะมีสภาพคล่องส่วนเกินปีละ 1,000 ล้านบาท ในปี 2566-2568 ทำให้คาดว่ากองทุนจะสามารถจ่ายเงินปันผลเพิ่มอีก 0.125 บาท/หน่วย จากเงื่อนไขเดิมของ ADVANC ซึ่งเราคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลต่อปี 0.60 บาท/หน่วย รวมเป็นเงินปันผล 0.725 บาท/หน่วย ในปี 2566-2568 หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 9%
“ทีมกลยุทธ์เชื่อว่าโอกาสดีลดังกล่าวเดินหน้าได้มีเพิ่มมากขึ้น จะบวกในทางพื้นฐานระยะกลางต่อ ADVANC (ซื้อ-ราคาเป้าหมาย 252 บาท) มองหุ้นอ่อนตัวเป็นจังหวะซื้อลงทุน ส่วน JASIF แม้เราอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ มองเป็นภาพบวกสะท้อนถึงความตั้งใจซื้อกิจการ ADVANC ช่วยลดความกังวลดีลถูกยกเลิก และกลับไปพึ่งค่าเช่าจาก JAS ที่ธุรกิจมีความเสี่ยงอ่อนแอลงในระยะกลาง ทำให้มีความกังวลต่อค่าเช่าจ่ายให้ JASIF อิงสมมติฐานดีลการซื้อ ADVANC สำเร็จระดับ Yield ปี 2565 ที่ 11.7% และ ปี 2566-2568 ที่ราว 9% ถือว่าน่าสนใจมีโอกาสหนุนราคาหุ้นระยะสั้น มองจังหวะเก็งกำไรได้”บล.โนมูระ พัฒนสิน แนะนำ
ADVANC วางแนวรับ (191.5/190.5) แนวต้าน (193.5/197.0) Cut Loss 189.0
JASIF วางแนวรับ (8.1/8.05) แนวต้าน (8.4/8.95) Cut Loss 7.6
อ่านข่าว