HoonSmart.com>>บล.หยวนต้า (YUANTA) เชียร์”ซื้อ”หุ้น ADVANC เด่นในครึ่งปีหลังจากการแข่งขันลดลง-ปี 67 ได้แรงส่งจากดีล TTTBB ที่ค่าเช่าลดลงหนุนกำไรโต ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 66-67 ขึ้น 4%, 10% ตามลำดับ พร้อมปรับใช้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 67 ที่ 255 บาท ล่าสุดหุ้น ADVANC บวก 0.47% ส่วน TRUE ลุ้นผลงานพลิกเป็นกำไรในปี 67 แนะ”เก็งกำไร”ราคาเป้าหมาย 9.40 บาท ล่าสุดหุ้น TRUE บวก 0.75%
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) หรือ YUANTA แนะนำ”ซื้อ”หุ้น ADVANC ราคาหุ้นที่ปรับฐานลงเพราะความกังวลต้นทุนคลื่น 700MHz เป็นโอกาสในการสะสม โดยคาด ADVANC จะเด่นต่อเนื่องในครึ่งหลังปี 66 จากการแข่งขันที่ลดลง และปี 67 ได้แรงส่งจากดีล TTTBB ที่ค่าเช่าลดลงหนุนการเติบโตของกำไร พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 66-67 ขึ้น 4% และ 10% ตามลำดับ หลัก ๆ จากการปรับลดสมมติฐานค่าเช่า JASIF และการแข่งขันที่ลดลงในตลาดมือถืออย่างต่อเนื่องในปี 2567 โดยคาดกำไรปกติปี 67 ที่ 3.3 หมื่นล้านบาท (+14% YoY) และคาดตลาดต้องปรับเพิ่มประมาณการในระยะถัดไป โดยปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 67 ที่ 255 บาท/หุ้น
ที่ประชุมผู้ถือหุ้น JASIF ในวันที่ 23 ส.ค. 66 มีมติยกเลิกสัญญาประกันรายได้ในวันที่ 23 ส.ค. 66 ส่งผลให้ต้นทุนค่าเช่าต่อปีที่ TTTBB จ่ายให้ JASIF ลดลงประมาณ 3 พันล้านบาทต่อปี ปัจจัยดังกล่าวเปลี่ยนภาพดีลการเข้าซื้อ TTTBB และ JASIF 19% ของ ADVANC ที่ก่อนหน้าตลาดคาด ADVANC จะมีผลขาดทุนจากการรับรู้ธุรกรรมและจะคุ้มทุนเมื่อ Synergy เร่งตัวขึ้น อย่างไรก็ดี การปรับสัญญาดังกล่าวจะทำให้ ADVANC คุ้มทุนทันที และหากเกิด Synergy ได้เร็วมีโอกาสที่ดีลจะสร้างกำไรส่วนเพิ่ม ดังนั้นความคืบหน้าของดีล TTTBB ที่อยู่ระหว่างการพิจารณาของ กสทช. จะเป็นตัวเร่งประมาณการกำไรของ ADVANC ในปี 67 ให้เติบโตได้ราว 7%-10% ความคืบหน้าล่าสุดกสทช. อยู่ระหว่างตั้งคณะอนุกรรมการศึกษาภายในและจ้างที่ปรึกษาอิสระประเมินผลกระทบ คาดว่าผลการประเมินดังกล่าวจะถูกนำเสนอบอร์ด กสทช. ในช่วงปลายเดือนก.ย.66 ถึงต้นเดือน ต.ค.66 หากอิงการพิจารณาดีล Amalgomation ของ TRUE และ DTAC คาดบอร์ด กสทช. จะอนุมัติแบบมีเงื่อนไข หากเกิดขึ้นคาดการเข้าซื้อจะเกิดขึ้นภายในสองสัปดาห์
ADVANC รอการอนุมัติอย่างเป็นทางการจาก กสทช. สำหรับการขอซื้อคลื่น 700MHz จำนวน 5MHz ต่อจาก National Telecom หรือ NT โดยคลื่น 700MHz ดังกล่าวเป็นคลื่นที่ NT ชนะการประมูลคลื่นความถี่ในปี 63 และได้มีการจ่ายค่างวดไปแล้วบางส่วนเหลือต้องชำระอีกราว 1.4 หมื่นล้านบาทภายใน 7 ปี และคลื่นมีอายุการใช้งานได้จนถึงต้นปี 79 หรืออย่างน้อยอีกราว 13 ปี คิดเป็นค่าเสื่อมราคาราว 1 พันล้านบาทต่อปีคลื่น 700MHz ของ NT มีจำนวนทั้งหมด 10MHz แต่ขายต่อให้ ADVANC เพียง 5MHz สะท้อนว่า NT จะเก็บคลื่นไว้ทำตลาดเองบางส่วน จึงคาด NT จะเช่าใช้อุปกรณ์ที่จำเป็นจาก ADVANC มาใช้งานแทนการลงทุน ซึ่งจะลดผลกระทบของค่าเสื่อมราคาที่เกิดขึ้นกับ ADVANC นอกจากนี้คลื่น 700MHz มีประโยชน์ในการลดเงินลงทุนโครงข่ายในต่างจังหวัดเพราะเป็นคลื่นสั้น จึงคาดผลประโยชน์โดยรวมกับ ADVANC คุ้มค่ากว่าค่าเสื่อมราคาต่อปีที่จะเกิดขึ้น ไม่ใช่เป็นผลลบอย่างตลาดที่ตลาดกังวล
การแข่งขันในตลาดมือถือในไตรมาส 3/66 ลดลงต่อเนื่อง โดยเฉพาะในตลาด Prepaid ที่ ADVANC ลด Data offering ขั้นเริ่มต้นจาก 30GB ลงเหลือ 15GB นอกจากนี้มีการลด Speed เมื่อใช้งานครบจำนวนแล้วจาก 384 Kpbs เป็น 64 Kpbs การปรับราคาขึ้นอย่างต่อเนื่องจะหนุนให้ ARPU ปรับขึ้นต่อ ขณะที่ตลาด Postpaid ได้ผลบวกของการทยอยครบอายุของ Unlimited Package ขณะที่กำลังซื้อในตลาดคาดฟื้นตัวต่อเนื่องจากนโยบายภาครัฐที่ 1) การฟรีวีซ่านักท่องเที่ยวจีนหนุน Tourism SIM และ 2)การกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยเงินดิจิทัล 1 หมื่นบาทหนุนกำลังซื้อในต่างจังหวัด
เมื่อเวลา 14.37 น.หุ้น ADVANC บวก 0.47% มาที่ 215 บาท เพิ่มขึ้น 1 บาท มูลค่าซื้อขาย 306.09 ล้านบาท
ด้านบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) นายประสิทธิ์ สุจิรวรกุล ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.บัวหลวง กล่าวว่า แนะนำ”เก็งกำไร”หุ้น TRUE ราคาเป้าหมาย 9.40 บาท คาดว่าผลงานจะกลับพลิกเป็นกำไรได้ในปี 67 โดยคาดกำไรสุทธิปี 67 ที่ 1,100 ล้านบาท จากรายได้ธุรกิจโมบายที่เป็นบวก รายได้บริการตีกลับเป็นบวกได้หลังปี 66 คาดติดลบ โดยในครึ่งหลังปี 66 คาด TRUE น่าจะขาดทุนลดลงได้จากการ Synergy กับ DTAC มากขึ้น แต่ทั้งปี 66 ยังคงขาดทุนสุทธิ 4,300 ล้านบาท ขาดทุนหลัก 7,283 ล้านบาท โดยครึ่งปีหลังขาดทุนลดลง จากรายได้หลักฟื้นตัวหลังสงครามราคาลดลง ทั้งนี้ ครึ่งปีแรก TRUE ขาดทุนสุทธิ 2,812 ล้านบาท ขาดทุนหลัก 4,771 ล้านบาท
“ถ้าครึ่งปีหลัง TRUE สามารถทำกำไรได้ ก็จะสร้าง Surprise ซึ่งภาพ Operation ค่อย ๆ กลับมาดีขึ้น ราคาหุ้นก็จะ่กลับไปดี”
เมื่อเวลา 15.29 น.หุ้น TRUE บวก 0.75% มาที่ 6.75 บาท เพิ่มขึ้น 0.05 บาท มูลค่าซื้อขาย 178.68 ล้านบาท