HoonSmart.com>>”ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป”(TU) ตามคาด ตัดหุ้นซื้อคืนลดทุน 4.3% บล.กรุงศรีให้เป้าใหม่ 17.80 บาท เพิ่มขึ้น 4.5% หลังลดทุน 200 ล้านหุ้น หนุนกำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 4.4-4.7% มาอยู่ที่ 1.27 บาท คาดกำไรปกติไตรมาส 2อยู่ที่ 1,215 ล้านบาท (-5%YoY, +28%QoQ กำไรสุทธิที่ราว 1,015 ล้านบาท (-1%YoY , -12%QoQ) รวมครึ่งปีกำไรสุทธิ 2,168 ล้านบาท (+6%YoY) คิดเป็น 38% ของประมาณการทั้งปี 5,658 ล้านบาท
บล.กรุงศรี มีมุมมอง “เป็นกลาง” ต่อประเด็นที่บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป (TU) แจ้งตัดหุ้นซื้อคืนและลดทุน ซึ่งเป็นไปตามที่คาดไว้ก่อนหน้า โดยการลดทุนจดทะเบียนลง 200 ล้านหุ้น (พาร์ 0.25 บาท) คิดเป็น 4.30% ของทุนจดทะเบียน จะทำให้ทุนชำระแล้วของ TU ลดลงเหลือ 4,455 ล้านหุ้น มูลค่า 1,113.78 ล้านบาทส่งผลให้กำไรต่อหุ้นและราคาเป้าหมายปี 2567 เพิ่มขึ้นราว 4.5% คงคำแนะนำ Trading buy ปรับใช้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 17.80 บาท
“ต้นทุนราคาหุ้นซื้อคืนเฉลี่ย 14.88 บาท สูงกว่าราคาตลาดราว 2.6% การลดทุนจดทะเบียนลง 200 ล้านหุ้น จะส่งผลให้กำไรต่อหุ้น /BVPS/TP ปี 2567 ใหม่ เพิ่มขึ้นในกรอบ 4.4-4.7% มาอยู่ที่ 1.27 บาท / 13.88 บาท / 17.80 บาทจากเดิม 1.22 บาท/ 13.30 บาท / 17.00 บาท ตามลำดับ”
ส่วนผลงานไตรมาส 2/2567 มีกำไรปกติ 1,215 ล้านบาท (-5%YoY, +28%QoQ) โต QoQจากคาดรายได้เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะธุรกิจอาหารทะเลกระป๋องและธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่มีอุปสงค์เพิ่มขึ้นและอานิสงส์บาทอ่อน ii) คาด GPM เพิ่มจากอัตราการใช้กำลังการผลิตเพิ่มตามปริมาณคำสั่งซื้อ ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบต่ำ
อย่างไรก็ตามคาดกำไรปกติลดลงํYoY จากค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นทั้งSG&A/sales ดอกเบี้ยจ่าย และภาษีทั้งนี้คาดขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนราว -200 ล้านบาท
ดังนั้นจึงคาดกำไรสุทธิที่ราว 1,015 ล้านบาท (-1%YoY , -12%QoQ) จึงมีแนวโน้มทบทวนประมาณการ หลังได้รับข้อมูลเพิ่มเติมในการประชุมนักวิเคราะห์หลังการรายงานงบการเงินไตรมาสที่ 2 เพราะ i) กำไรสุทธิครึ่งปีแรกที่ 2,168 ล้านบาท (+6%YoY) คิดเป็น 38% ของประมาณการปี 2567 ที่ 5,658 ล้านบาท เพราะ SG&A/sales 12.7% สูงกว่าสมมติฐานของบริษัทที่11-12% และ Minority interest สูงกว่าคาดเพราะผลการดำเนินงาน ITC เติบโตดี คงคำแนะนำ Trading Buy ราคาเป้าหมายของปีนี้ปรับใช้ใหม่ที่ 17.80 บาท (วิธี PE 14 เท่า)
ด้านหุ้น TU ครึ่งวันเช้า ราคาปิดที่ 15.20 บาท ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อน