HoonSmart.com>>หุ้น OR บวก 1.85% บล.ดาโอ เชียร์”ซื้อ”ราคาเป้าหมาย 25 บาท เล็งผลงานไตรมาส 1/66 พลิกเป็นกำไร จาก หลัก ๆ จากกำไรขั้นต้นเฉลี่ยต่อลิตร (marketing margin) ที่สูงขึ้น
เมื่อเวลา 14.54 น.หุ้น OR บวก 1.85% มาที่ 22.00 บาท เพิ่มขึ้น 0.40 บาท มูลค่าซื้อขาย 359.80 ล้านบาท โดยเปิดตลาที่ 21.70 บาท ขึ้นสูงสุด 22.00 บาท และต่ำสุด 21.50 บาท
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก (OR) ราคาเป้าหมายที่ 25 บาท ประเมินบริษัทจะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/66 ที่ 2.1 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุนที่ 744 ล้านบาทในไตรมาส 4/65 แต่ลดลงจาก 3.8 พันล้านบาทในไตรมาส 1/65 โดยกำไรฟื้นตัว QoQ หลัก ๆ จากกำไรขั้นต้นเฉลี่ยต่อลิตร (marketing margin) ที่สูงขึ้นและ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่ลดลงตามปัจจัยฤดูกาล ขณะที่ลดลง YoY ตาม marketing margin ที่ลดลง
ทั้งนี้ เชื่อว่าบริษัทจะได้ประโยชน์จากปริมาณยอดขาย Jet fuel ที่ฟื้นตัวได้ต่อเนื่องตามจำนวนเที่ยวบินที่สูงขึ้นขณะที่ marketing margin น่าจะยังทรงตัวในระดับสูงได้หนุนด้วยแผนการปรับ marketing margin ของคณะกรรมการบริหารนโยบายพลังงาน (EPPO) โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 66-67 ที่ 1.19-1.35 หมื่นล้านบาท สูงขึ้น จาก 1.04 หมื่นล้านบาทในปี 65 โดยมีปัจจัยสำคัญ คือ 1) ปริมาณขายผลิตภัณฑ์น้ำมันในประเทศสูงขึ้น และ 2) รายได้ธุรกิจ lifestyle ดีขึ้นหนุนด้วย แผนการขยายสาขาสถานีบริการน้ำมันและร้านสะดวกซื้อ
นอกจากนี้ เชื่อว่า marketing margin ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในครึ่งหลังปี 65 และจะทรงตัวในระดับสูง ราคาหุ้น underperform SET -9% ในช่วง 6 เดือน สะท้อนผลประกอบการที่อ่อนแอ ทั้งนี้ ราคาปัจจุบันสะท้อน 2566PER ที่น่าสนใจที่ 21.7x (ประมาณ – 1.90SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลังของกลุ่มค้าปลีก) หากประมาณ การกำไรไตรมาส 1/66 เป็นไปตามที่คาด กำไรไตรมาส 1/66 จะคิดเป็น 17% ของ ประมาณการกาไรทั้งปี อย่างไรก็ดี เชื่อว่าบริษัทจะเห็นผลประกอบการที่ฟื้นตัวต่อเนื่องหนุนด้วยปริมาณขายผลิตภัณฑ์น้ำมันสาเร็จรูปที่สูงขึ้น และ marketing margin ที่ทรงตัวสูง