นักลงทุนเก็งกำไร TOP แน่น ราคาพุ่ง % โบรกฯ แนะนำ “ซื้อ” มองไตรมาส 4 ค่าการกลั่นปรับตัวขึ้น-ไฮซีซั่นหนุนกำไรเพิ่ม “บล.เคทีบี” ให้เป้า 99 บาท -ฟินันเซีย ไซรัส” 93 บาท
ความเคลื่อนไหวหุ้นบริษัท ไทยออยล์ (TOP) เช้านี้ ราคาปรับตัวขึ้นแรงตั้งแต่เปิดตลาดที่ 83.75 บาท เพิ่มขึ้น 1.25 บาทและย่อตัวลงต่ำสุด 83.50 บาท ก่อนไต่ขึ้นต่อเนื่องแตะสูงสุด 86 บาท และล่าสุด เวลา 11.04 น. อยู่ที่ 85.50 บาท เพิ่มขึ้น 3 บาท หรือ 3.64% มูลค่าการซื้อขาย 460 ล้านบาท ซื้อขายหนาแน่นสูงอันดับ 4 ของตลาด
บล.เคทีบี (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” TOP ราคาเป้าหมาย 99 บาท อิง Avg EV/EBITDA ที่ 6.5 เท่า โดยมองว่าผลประกอบการยังเติบโตได้เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสและแนวโน้มค่าการกลั่น 4/61 ยังอยู่ในระดับสูง เนื่องจากเข้าสู่ High Season หน้าหนาวเป็นช่วงที่มีความต้องการน้ำมัน
สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/61 คาดกไไรสุทธิ 5,238 ล้านบาท ลดลง 31% เมื่อเทียบงวดเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสก่อนหน้า จากปัจจัย 1) ประเมินปริมาณการกลั่นจะอยู่ที 310 พันบาร์เรลต่อวัน เพิ่มขึ้นจากไตรมาส 2/61 ที่ 299 พันบาร์เรลต่อวัน เนื่องจากไตรมาสนี้กลับมาเดินเครื่องได้ปกติจากไตรมาสก่อนมีการปิดซ่อมบำรุงตามปกติ 2) ประเมินค่าการกลั่น (Market GRM) จะอยู่ที่ 6 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาส 2/61 ที่ 4 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล จาก Crude Premium (Murban-Dubai) ที่ปรับลดลงมาประมาณ 1 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ในขณะที่ค่าการกลั่นสิงคโปร์ทรงตัวเมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้าที่ 6.10 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ในขณะที่ไตรมาส 3/60 ค่าการกลั่นมีการปรับตัวขึ้นสูงผิดปกติจากพายุฮอร์ริเคนที่สหรัฐฯ
นอกจากนี้ 3) คาดปริมาณการขายของกลุ่มอะโรเมติกส์อยู่ประมาณ 1.7 แสนตัน ใกล้เคียงกับไตรมาส 2/61 ในขณะที่ GIM ของอะโรเมติกส์จะอยู่ประมาณ 0.9 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ปรับเพิ่มขึ้นจาก 0.54 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ในไตรมาส 2/61จากราคา PX ที่ปรับขึ้นมากว่า 300 เหรียญสหรัฐฯ ต่อตัน และ 4) คาดจะมีกำไรจากสต๊อกน้ำมันประมาณ 2 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล หรือประมาณ 1,786 ล้านบาท
ด้านบล.ฟินันเซีย ไซรัส แนะนำซื้อ ปรับไปใช้กำไรปี 2562 ที่ 93 บาท โดยคาดกำไรไตรมาส 3/61 อยู่ที่ 4.6 พันล้านบาท ลดลง 3% จากไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 39% จากงวดเดียวกันของปีก่อน จากผลของ Stock Gain ที่น้อยลง ในขณะที่ Market GIM พลิกฟื้นขึ้นมาที่ US$7.8/บาร์เรล เพิ่มขึ้น 32% จากไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 24% จากงวดเดียวกันของปีก่อน จาก Supply โรงกลั่นกับโรงอโรมาติกส์ที่หายไป และ Crude Premium ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรยังไม่สามารถเทียบกับไตรมาส 3/60 ได้เนื่องจากพายุฮาร์วี่ในปีก่อนทำให้ค่าการกลั่นสูงผิดปกติ
สำหรับแนวโน้มผลกำไรไตรมาส 4/61 ไม่รวม Stock Gain/Loss คาดว่าจะดีขึ้นจากการเข้าสู่ High Season และประโยชน์ระยะสั้นจากธุรกิจอโรมาติกส์ที่มี Spread กว้างขึ้น