HoonSmart.com>>หุ้นในกลุ่มประกันขยับขึ้น-เทรดคึกคัก นำโดยหุ้น TLI-BLA วอลุ่มเทรดแน่น ส่วนราคาขึ้นแรงนำโดยหุ้น KWI-SMK ขานรับบอนด์ยีลด์ 10 ปี ของสหรัฐพุ่งสูงสุดในรอบ 1 ปี หลังเงินเฟ้อสูงกว่าคาด-ส่งเล็งขึ้นดอกเบี้ยแรง และยังได้รับประโยชน์จากดอกเบี้ยขาขึ้นในเชิงรายได้การลงทุน, การตั้งสำรองเบี้ย รวมถึงมูลค่า EV เพิ่มตาม ROI โบรกฯเชียร์หุ้น TLI, BLA
เมื่อเวลา 10.43 น.หุ้นในกลุ่มประกันขยับขึ้น ด้วยวอลุ่มเทรดที่เข้ามาอย่างคึกคัก โดยหุ้นที่มีมูลค่าซื้อขายมากสุดและราคาปรับตัวขึ้นได้ดี นำโดยหุ้น TLI บวก 2.52% มาอยู่ที่ 16.30 บาท เพิ่มขึ้น 0.40 บาท มูลค่าซื้อขาย 2,549.24 ล้านบาท
หุ้น BLA บวก 1.47% มาอยู่ที่ 34.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 198.42 ล้านบาท
ส่วนหุ้นที่ราคาขึ้นแรง นำโดยหุ้น KWI พุ่ง 9.05% มาอยู่ที่ 4.82 บาท เพิ่มขึ้น 0.40 บาท มูลค่าซื้อขาย 124.50 ล้านบาท
หุ้น SMK พุ่ง 5.66% มาอยู่ที่ 5.60 บาท เพิ่มขึ้น 0.30 บาท มูลค่าซื้อขาย 8.71 ล้านบาท
บล.โนมูระ พัฒนสิน แนะนำ หุ้นบริษัทไทยประกันชีวิต (TLI) และบริษัท กรุงเทพประกันชีวิต(BLA) ประเด็นการลงทุนจากบอนด์ยีลด์ (Bond yield) 10 ปี สหรัฐ สูงสุดรอบ 1 ปี มาที่ 3.4% หลังตัวเลขเงินเฟ้อสูงกว่าคาด ตลาดปรับมุมมองดอกเบี้ยมีโอกาสเพิ่มแรงขึ้น และภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น จะเอื้อประโยชน์ต่อกล่มุประกันทั้งในเชิงรายได้การลงทุน, การตั้งสำรองเบี้ย รวมถึงมูลค่า EV เพิ่มตาม ROI (Return on Investment)
โดย TLI ราคาเป้าหมาย 20.10 บาท มีส่วนแบ่งการตลาดเป็นลำดับ 2 ของอุตสาหกรรมประกันชีวิตในไทย มีจุดเด่นด้านเครือข่ายตัวแทนที่แข็งแกร่ง มีผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย และ VONB margin มีแนวโน้มสูงขึ้นช่วยเพิ่มมูลค่า VONB, EV ในอนาคต และได้ประโยชน์จากบอนด์ยีลด์ขาขึ้น ประกอบกับธุรกิจประกันชีวิตในไทยยังมีโอกาสเติบโตอีกมากในอนาคตมีโอกาสขยายธุรกิจในช่องทางธนาคาร รวมถึงประเทศเพื่อนบ้าน และคาดกำไรเติบโต 14.6% CAGR ในปี 65-67
ด้าน Valuation ราคาเป้าหมาย 20.1 บาท/หุ้น อิง Appraisal value คิดเป็น P/EV ที่ 1.4x ใกล้เคียง ค่าเฉลี่ยบริษัทประกันชีวิตในเอเชียเป็นระดับที่เหมาะสม เพราะมี ROEV ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยฯ และมี APE, EV เติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยฯเล็กน้อย
นอกจากนี้ หุ้นมีลุ้นเข้า MSCI และ FTSE ในรอบ พ.ย.- ธ.ค. 2565
BLA ราคาเป้าหมาย 45 บาท เป็นผู้ประกอบการในกลุ่มประกันชีวิตอันดับ 5-6 ด้วยมาร์เก็ตแชร์ 6% คาดกำไรสุทธิปี 65 ที่ 3.8 พันล้านบาท (+19% y-y) รับผลบวกจากบอนด์ยีลด์มีทิศทางขาขึ้น ทั้งในด้านสำรองประกันภัยที่คาดลดลง และรายได้จากการลงทุนเติบโตจากเม็ดเงินลงทุนใหม่ที่ผลตอบแทนสงูขึ้นปัจจุบันพอร์ตสัดส่วนกว่า 80% อยู่ในตราสารหนี้จะชดเชยรายได้ประกันที่ลดลงทั้งเบี้ยรับปีแรกและเบี้ยรับปีต่อไป ขณะที่ VoNB เติบโตได้ระดับ Double Digit และรักษามาร์จิ้นระดับนี้ได้
ด้าน Valuation ปัจจุบันซื้อขาย P/BV 1.3 เท่า (ราวค่าเฉลี่ย -0.5 SD) ยังซื้อสะสมได้ ในภาวะบอนด์ยีลด์ขาขึ้น ซึ่งหุ้นเคยซื้อขายระดับ P/BV 2-3x ในช่วงยีลด์ขึ้น รวมถึงคิดเป็น P/EV 0.8 เท่า ยังต่ำกว่าอดีตที่เคยซื้อขาย 1.2 เท่า
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) แนะนำ”เก็งกำไร”หุ้น BLA เป้า Consensus 51.8 บาท ประเมินราคาหุ้นปรับลงจากการปรับพอร์ตของนักลงทุนสถาบันในช่วงที่ผ่านมา ขณะทที่ปัจจัยพื้นฐานยังดี โดย Consensus คาดกำไรปี 65-66 โต +35% YoY และ 23% YoY ตามลำดับ ประเมิน Sentiment บวกจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้นแรง และ Valuation ไม่แพง Forward PE ปีนี้ 15 เท่า และคาดจะลดลงเหลือ 11.3 เท่า ในปีหน้า ขณะที่ PBV 1.36 เท่า (คิดเป็นราว -1 เท่าของส่่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในอดีต)
พร้อมประเมินแนวรับ 33.25 บาท แนวต้าน 35.25-36.25 บาท กรณีเบรคผ่านกรอบแนวต้านนี้ มีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไป +/-38 บาท (Stoploss 32.5 บาท