HoonSmart.com<<ดีบีเอส วิคเคอร์ส เชียร์ “ซื้อ” APURE ชี้เป้า 4.80 บาท มองแนวโน้มการเติบต่อเนื่อง ฐานะการเงินแกร่ง
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ปรับคำแนะนำหุ้น APURE จาก “ถือ” เป็น “ซื้อ” มองราคาพื้นฐาน 4.80 บาท แนวโน้มยังเห็นการเติบโต คาดปีนี้ – 2565 กำไรโตต่อเนื่อง 9%
บริษัท อกริเพียว โฮลดิ้งส์ (APURE) รายงานผลกําไรสุทธิปกติ 4Q64 ดีกว่าคาดที่ 117 ล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 448% เทียบช่วงเดียวกันปี 2562 และเพิ่มขึ้น 67% เทียบไตรมาส 3/2563
คาดกําไรปี 2564-2565 โตขึ้นต่อเนื่องที่ 9% 2-year CAGR ในปี2564-2565 บล.ดีบีเอส ฯ ยังคงแนะนํา “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ ปี 2564 เท่ากับ 4.80 บาท
Investment Thesis:
ผู้นําตลาดข้าวโพดหวานกระป๋อง บริษัทอกริเพียว โฮลดิ้งส์เป็น Holding company ปัจจุบันดําเนินธุรกิจอุตสาหกรรมการเกษตรและอาหาร ผ่านบริษัทย่อยที่เป็นผู้ผลิตข้าวโพดหวานแปรรูปคุณภาพสูงและมีประสบการณ์ยาวนานในอุตสาหกรรม
คาดกําไรโตต่อเนื่องในปี 2564-2565 เราคาดว่ารายได้จะสูงขึ้นต่อเนื่องที่ 9% 2-year CAGR ในปี 2564-2565 และอัตรากําไรขั้นต้นที่จะคงอยู่ในระดับที่สูง หนุนโดย utilization rate ที่ยังคงอยู่ในระดับที่สูง ทําให้เราคาดว่า กําไรจะโตต่อเนื่องสู่จุดสูงสุดใหม่ เฉลี่ยราว 9% 2-year CAGR ในปี 2564-2565 จากฐานที่สูงในปี 2563 มาอยู่ที่ 339 ล้านบาท ในปี 2564 และ 369 ล้านบาท ในปี 2565
ฐานะการเงินแข็งแกร่ง อัตราเงินปันผลอยู่ในระดับน่าสนใจ, คงคําแนะนํา ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 4.80 บาท
โดยรวมบริษัทฯยังคงมีสถานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีสัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (net gearing ratio) อยู่ในสถานะ net cash นอกจากนี้อัตราเงินปันผลตอบแทนยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ ที่ 3% ในปี 2564
อีกทั้งเราคาดว่าผลประกอบการ ยังคงอยู่ในระดับที่สูง ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี PER ที่ต่ํากว่าค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 5 ปีเล็กน้อย คงคําแนะนํา “ซื้อ”
Valuation:
บล.ดีบีเอส ฯ ปรับเพิ่มประมาณการกําไรสุทธิปี 2564-2565 ขึ้น 53% และ 57% จากเดิม ตามลําดับ เพื่อสะท้อนแนวโน้มอัตรากําไรขั้นต้น ที่คาดว่าคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2564 สูงขึ้นเป็น 4.80 บาท จากเดิม 2.54 บาท โดยอิง Forward P/E 13.3x (สูงขึ้นจาก 11x) เท่ากับค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลัง (จาก -0.5 SD PER)
ความเสี่ยง : ความผันผวนของค่าเงินบาท ภัยธรรมชาติ ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและผลผลิต , การเปลี่ยนแปลงนโยบายของ ภาครัฐและกฎเกณฑ์ของประเทศที่นําเข้าสินค้า.
.