HoonSmart.com>> “บ้านปู” พลิกขาดทุนไตรมาส 3/62 จำนวน 106 ล้านบาท วูบ 104% ฉุด 9 เดือนกำไรหดเหลือ 896 ล้านบาท “หยวนต้า” ชี้ผลงานแย่กว่าคาด ลดคาดการณ์กำไรปี 62-63 ลง ธุรกิจถ่านหินอ่อนแอ หั่นราคาเหมาะสมลงเป็น 12.50 บาท
บริษัท บ้านปู (BANPU) เปิดเผยผลการดำเนินงานไตรมาส 3 ปี 2562 พลิกขาดทุนสุทธิ 105.96 ล้านบาท ลดลง 104% จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 2,498.82 ล้านบาท เป็นผลจากราคาถ่านหินและก๊าซธรรมชาติลดลงและขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
งวด 9 เดือน มีกำไรสุทธิ 896 ล้านบาท ลดลง 83% จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 5,207.28 ล้านบาท
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า BANPU งบไตรมาส 3/2562 แย่กว่าที่ตลาดคาดว่าจะมีกำไร 500-600 ล้านบาท ถือว่าต่ำกว่าคาดมาก หากหักรายการพิเศษ ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน และป้องกันความเสี่ยง กำไรปกติอยู่ที่ 61 ล้านบาท ลดลง 93% จากไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 99% จากงวดปีก่อน
อย่างไรก็ตามแม้แนวโน้มผลการดำเนินงานปกติไตรมาส 4/2562 อาจฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนหน้าจากทิศทางราคาก๊าซที่กำลังเข้าสู่ High season ช่วงฤดูหนาว แต่ผลการดำเนินงาน 1-2 ปีข้างหน้ายังท้าทาย เนื่องจาก 1) กำไรหลักยังสัมพันธ์กับธุรกิจถ่านหิน ซึ่งมีแนวโน้มยังอ่อนแอ ราคาถ่านหินยังไม่มีสัญญาณฟื้นตัว 2) ปริมาณขายที่มีโอกาสทำไม่ได้ตามเป้า อาจทำให้ต้นทุนผลิตต่อหน่วยสูงกว่า Guidance ของบริษัท 3) เนื่องจากบริษัทอยู่ระหว่างเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจไปสู่เทคโนโลยีพลังงานสะอาด ทำให้ต้องใช้เงินลงทุนสูง ส่งผลให้โครงสร้างทุนของบริษัทมีอัตราส่วนของหนี้สินสูง และมีภาระดอกเบี้ยจ่าย 4-6 พันล้านบาท/ปี กำไรสุทธิ 9 เดือน ปี 2562 ทำได้เพียง 896 ล้านบาท ต่ำกว่าคาดการณ์มาก
“เราปรับกำไรสุทธิปี 2562-2563 ลง 82% และ 50% ตามลำดับ โดยปรับสมมติฐานราคาถ่านหิน Newcastle ปี 2562-2563 ลง 8-19% เป็น US$78/ตัน และ US$65/ตัน ตามลำดับ และปริมาณขายถ่านหินลง 12% เป็น 36.6 ล้านตัน ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2562-2563 อยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท (-79% YoY) และ 3.7 พันล้านบาท (+167% YoY)”บล.หยวนต้า ระบุ
พร้อมกันนี้ปรับราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2563 ลงเป็น 12.50 บาท แม้ราคาหุ้น ณ ปัจจุบันซื้อขายบนราคาต่อมูลค่าทางบัญชีปี 2563 ที่ 0.7 เท่า ใกล้เคียงระดับต่ำสุดรอบ 10 ปี ถือว่า Downside จำกัด อย่างไรก็ตาม แต่มองว่าหุ้นยังไม่มีความน่าสนใจเข้าลงทุน เนื่องจากธุรกิจหลักถ่านหินยังอ่อนแอ และหุ้นมีโอกาสถูกปรับลดประมาณการปี 2562-2563 ลงอีก ทางพื้นฐานจึงคงคำแนะนำเพียง TRADING
