HoonSmart.com>> นักลงทุนขายหุ้น KTC กำไรไตรมาส 3/62 ต่ำกว่าคาด เหตุสำรองหนี้สูญมากกว่าคาด มองแนวโน้มกำไรทั้งปีโต โบรกฯ มองต่างมุม “ฟินันเซีย” คงเป้าปีหน้า 48 บาท แนะนำ “ซื้อ” หยวนต้า ให้แค่เก็งกำไร ด้านบล.เคจีไอ ปรับลดประมาณกำไรและหั่นราคาลงเหลือ 46 บาท จากเดิม 47 บาท
ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น KTC เช้าวันที่ 18 ต.ค.2562 ปรับตัวลดลงตั้งแต่เปิดตลาด ณ เวลา 10.13 น. อยู่ที่ 39.50 บาท ลดลง 1.25 บาท หรือ -3.07% มูลค่าการซื้อขาย 367.95 ล้านบาท จากราคาเปิด 40 บาท ลดลง 0.75 บาท จากวันก่อนหน้า และลงไปแตะต่ำสุด 39 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส ออกบทวิเคราะห์ระบุว่า KTC กำไรต่ำกว่าเราและตลาดคาดคาด 8-13% อยู่ที่ 1.29 พันล้านบาท -2% จากไตรมาสก่อน, -7% จากงวดเดียวกันของปีก่อน จากสำรองหนี้สูญมากกว่าคาด ส่วน PPOP +1% จากไตรมาสก่อน, +3% จากงวดเดียวกันของปีก่อน จากรายได้ดอกเบี้ยที่โตตามสินเชื่อ แนวโน้มกำไร 4Q19 ทรงตัวเพราะค่าการตลาดที่สูงตามฤดูกาลและน่าจะมีการ write off ก่อนเริ่มใช้ TFRS 9 เราคาดกำไรปีนี้ +11% จากงวดเดียวกันของปีก่อน และปีหน้า +21% จากงวดเดียวกันของปีก่อน เป็น 6.9 พันล้านบาท เพราะมีสำรองส่วนเกินจำนวนมากรอกลับรายการ คงเป้าปีหน้า 48 บาท แนะนำซื้อ
บล.หยวนต้า มอง KTC กำไรต่ำกว่าคาดถึง 8% มาจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่เพิ่มขึ้น 16.5% จากงวดเดียวกันของปีก่อน ทำให้ Credit Cost เพิ่มขึ้นแตะ 8.4% จากเพียง 7.8% ในช่วงไตรมาส 3/2561 หลัง KTC เพิ่มความระมัดระวังต่อภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้น บวกกับรองรับการเร่ง Write off หนี้ (หนี้ที่สามารถ Write off ได้ต้องมีการตั้งสำรอง 100%) ก่อนจะมีการปรับใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ในปีหน้า
ด้านกำไรช่วง 9 เดือน ปี 62 คิดเป็น 76.3% ของประมาณการทั้งปี และยังคงประมาณการเดิม โดยคาดกำไรช่วงไตรมาส 4/2562 ของ KTC มีแนวโน้มแต่ดีขึ้น YoY ตามขนาดของพอร์ตสินเชื่อและฐานผู้ใช้บัตรที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ส่วนไตรมาสต่อไตรมาส คาดฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยจากการเข้าสู่ช่วง High Season ของการจับจ่ายภาคครัวเรือน แต่คาดยังมีแรงกดดันจากการตั้งสำรองที่เร่งตัวขึ้นในช่วงก่อนปรับใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ในช่วงต้นปี 63 หนุนให้ประเมินว่า KTC จะมีกำไรสุทธิปี 62 ราว 5,508 ล้านบาท โต 7.2% จากงวดปีก่อน
“แม้ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside ราว 15.3% จากมูลค่าพื้นฐานปี 63 ที่ 47 บาท แต่เรายังคงแนะนำเพียง “Trading” เนื่องจากช่วงสั้นคาดราคาหุ้นจะถูกกดดันจากการปรับลดประมาณการกำไรของ Consensus รวมทั้งเรายังอยู่ระหว่างรอความชัดเจนของแผนรุกธุรกิจจำนำทะเบียน (KTC พี่เบิ้ม) ที่จะเป็น Growth Driver ตัวใหม่ของบริษัท”บล.หยวนต้า ระบุ
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2562/63 ของฝ่ายวิจัยบล.ทิสโก้ ลง 7%/8% จากการปรับลดรายได้จากการติดตามหนี้เสีย, เพิ่มค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน และเพิ่ม credit cost เป็น 735bps/720bps (จากเดิม 700bps/700bps) สำหรับปี 2562/63 ทั้งนี้ ยังได้ขยับไปใช้ราคาเป้าหมายใหม่ ที่ 46 บาท (ลดลงจากเดิมที่ 47 บาท) โดยอิงจาก P/E ปี 2563F ที่ 18.5 เท่า และปรับลดคำแนะนำเป็นถือแนะนำ “Neutral” ปรับลดเป้าหมายจาก 47 บาท เหลือ 46 บาท/หุ้น
อ่านประกอบ
KTC สำรองหนี้ฉุดกำไร Q3/62 หดสวนรายได้เพิ่ม งวด 9 เดือนโต 8%
