HoonSmart.com>> นักลงทุนขายทำกำไร BEM ร่วง 5% กังวลต่อสัมปทาน “เมย์แบงก์ฯ” มองราคาวิ่งเกิน 23% ชนเป้าหมาย 12 บาท ด้านบล.หยวนต้า แนะเก็งกำไร ปรับเป้ากำไร ราคาเป้าหมาย 12 บาท
ความเคลื่่อนไหวหุ้น BEM ปรับตัวลงแรง ณ เวลา 10.55 น. อยู่ที่ 11.40 บาท ลดลง 0.60 บาท หรือ -5% มูลค่าการซื้อขายอันดับหนึ่ง 1,645.05 ล้านบาท จากราคาเปิด 11.90 บาท ซึ่งเป็นราคาสูงสุดและลงมาต่ำสุด 11.30 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ระบุว่า ราคาหุ้นปรับตัวลงหลังตลาดกังวลเรื่องการต่อสัมปทาน ซึ่งมองเป็นกลางต่อข่าวดังกล่าวและมองว่ากรณีเลวร้ายสุด เลื่อนการเจรจาสัมปทานออกไปประมาณ 1-3 เดือน เนื่องจากสัมปทานดังกล่าวจะสิ้นสุดอายุในไตรมาส 1/63 การเจรจามีเวลาค่อนข้างจำกัด
ในขณะเดียวกันศาลปกครองและอนุญาโตตุลการ ได้เริ่มตัดสินให้กทพ.ชำระค่าเสียหายแก่ BEM ในบางคดีแล้ว รวมมูลหนี้ทั้งหมด 6 หมื่นล้านบาทจากข่าวที่ปรากฎตามสื่อ และที่ผ่านมา BEM และกทพ.มีการเจรจาไปบางส่วนแล้ว เช่น การเจรจาสัมปทานทางด่วนขั้นที่ 2 จาก 37 ปี เหลือ 30 ปี เป็นต้น ซึ่งฝ่ายวิเคราะห์อยู่ระหว่างติดตามรายละเอียดเพิ่มเติม
อย่างไรก็ตามราคาหุ้น BEM ปรับขึ้นมากกว่า 23% ชนเป้าหมายที่ฝ่ายวิเคราะห์ทำไว้ 12 บาท จึงมองว่าเป็นเรื่องไม่แปลกที่จะเห็นแรงขายทำกำไรในระยะสั้น เบื้องต้นประเมินแนวรับแรกบริเวณ 10.8-11 บาทและมองว่าการปรับลงของราคาหุ้นเปิดโอกาสให้นักลงทุนระยยาวเริ่มสะสมอีกครั้ง คาดเห็นความชัดเจนของการเจรจาครั้งใหม่ภายหลังการจัดตั้งรัฐบาลในเดือนก.ค. ขณะเดียวกันบริษัทยังมี Upside rick ต่อการประมูลสัมปทานรถไฟฟ้าสายสีส้มและม่วงต่อขยายที่ยังไม่ได้รวมในประมาณการ
บล.หยวนต้า ออกบทวิเคราะห์ 12 มิ.ย.62 ปรับสมมติฐานการต่อสัมปทานทางด่วน โดยปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 12.00 บาทต่อหุ้น จากราคาเหมาะสมเดิมที่ 11.00 บาทต่อหุ้น ผลจาก 1) การเจรจาต่อสัมปทานทางด่วนรอเพียงครม.อนุมัติและมีแนวโน้มดีกว่าสมมติฐานเบื้องต้นของเราจาก Sector D และ Sector C+ ที่ได้ต่อยาวกว่าคาด 7 ปี และ 6 ปี ตามลำดับ เป็นบวกต่อราคาเหมาะสม 0.85 บาทต่อหุ้น และ 2) แนวโน้ม traffic ที่ทำได้ดีกว่าคาด จากการเปิดรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยาย ทำให้เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2562/63 ขึ้น 1% / 5% ตามลำดับ ลำดับถัดไปจับตาการประมูลทางด่วนบางประอิน-โคราช / บางใหญ่-กาญจนบุรี ในช่วงปลายปี 2562 และการเข้าประมูลรถไฟฟ้าสายสีส้มและสายสีม่วงใต้ต้นปี 2563
“แนะนำ “Trading” แม้หุ้นขึ้นมาเต็มผลบวกของการเปิดรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยายและการต่อสัมปทานทางด่วน แต่ BEM ยังมีพัฒนาการที่ยังไม่ได้รวมในประมาณการ เช่น 1) การประมูลงาน O&M มอเตอเวย์บางประอิน-โคราช (M6) / บางใหญ่-กาญจนบุรี (M81) ซึ่งขายซองไปแล้ว รอยื่นซองและคาดทราบผลใน 2H62 2) การประมูลรถไฟ 3 สนามบิน รอรายงาน EIA ในเดือนก.ค. โดย BEM ถือสัดส่วน 10% ต้องจับตาว่าจะได้งานเดินรถขนาดไหน และ 3) การประมูลรถไฟฟ้าสายม่วงใต้ (O&M) และสายสีส้ม (net cost แบบมี subsidy) ต้นปี 2563″ บล.หยวนต้า ระบุ
อย่างไรก็ตามมองว่าแม้การต่อสัมปทานทางด่วนต้องรอ ครม. เป็นผู้ตัดสินใจ แต่คาดเนื้อหาสาระไม่แตกต่างจากข้อเสนอจาก กทพ. ซึ่งดีกว่าสมมติฐานของเราจาก sector D และ sector C+ ได้ต่อยาวกว่าคาด 7 ปี และ 6 ปี ตามลำดับ เป็นบวกต่อกระแสเงินสดราว 1.3 หมื่นล้านบาท หรือราว 0.85 บาทต่อหุ้น จากราคาเหมาะสมเดิมที่ 11.00 บาทต่อหุ้น
