HoonSmart.com>>หุ้นปิโตรเคมี Q2/69 ฟื้นตัวแกร่ง! กำไรหลักพุ่งกระฉูด 486% QoQ บัวหลวง คาด Q3 โตต่อเนื่อง YoY ชู PTTGC เป็นหุ้น Top Pick
บล.บัวหลวง ระบุว่า กลุ่มปิโตรเคมีรายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 โตอย่างโดดเด่น นำโดย PTTGC และ IVL จากแรงหนุนของราคาและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ (Chemical Spreads) ที่พุ่งสูงขึ้น แม้ไตรมาส 3 จะมีแนวโน้มชะลอตัวลงเล็กน้อย QoQ แต่ภาพรวมยังเติบโตแข็งแกร่ง YoY แนะนำ “น้ำหนักลงทุนมากกว่าตลาด” (OVERWEIGHT)
บริษัทในกลุ่มปิโตรเคมีภายใต้การวิเคราะห์ 2 แห่ง (PTTGC และ IVL) รายงานกำไรสุทธิรวมไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ประมาณ 1.8 หมื่นล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2/2568 และเติบโตขึ้นกว่า 44 เท่า เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ)
หากพิจารณาเฉพาะ กำไรหลัก (Core Profit) รวมอยู่ที่ 2.15 หมื่นล้านบาท พลิกจากขาดทุน YoY และพุ่งขึ้น 486% QoQ
PTTGC: ผลประกอบการออกมา ดีกว่าที่คาด
IVL: ผลประกอบการเป็นไป ตามคาด
ผลการดำเนินงานที่ฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดดได้รับแรงหนุนสำคัญจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ส่งผลให้เกิดภาวะอุปทานตึงตัว (Supply Shortage) หนุนให้รายได้และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี (Chemical Spreads) ขยายตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
ฐานะการเงินและกระแสเงินสดของทั้ง 2 บริษัทมีแนวโน้มลดภาระหนี้สิน (Leverage) ลงอย่างต่อเนื่อง
อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net Debt/Equity หรือ Net Gearing): IVL อยู่ที่ 1.1 เท่า ขณะที่ PTTGC อยู่ในระดับต่ำเพียง 0.3 เท่า
กระแสเงินสด: ทั้งสองบริษัทสามารถสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (Operating Cash Flow – CFO) และกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow – FCF) เป็นบวกได้อย่างต่อเนื่อง
ในไตรมาส 2/2569 IVL มี FCF อยู่ที่ 2.40 หมื่นล้านบาท ส่วน PTTGC อยู่ที่ 5.01 หมื่นล้านบาท สะท้อนถึงฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง พร้อมรองรับทั้งการลงทุนใหม่และการจ่ายเงินปันผลในอนาคต
สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3/2569 คาดว่าราคาและส่วนต่างราคาปิโตรเคมีอาจอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เนื่องจากอุปทานเริ่มกลับเข้าสู่ตลาดหลังจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม ระดับราคาและ Spreads ยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ดังนั้น จึงคาดว่ากำไรหลักของกลุ่มจะยังคง ฟื้นตัวและเติบโตต่อเนื่องแบบ YoY
มุมมองการลงทุน (Fundamental View) ยังคงน้ำหนักการลงทุน “มากกว่าตลาด” (OVERWEIGHT) และเลือก PTTGC เป็น Top Pick ของกลุ่ม เนื่องจาก:
แนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งกว่า
มูลค่าหุ้น (Valuation) ที่ถูกกว่า
อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่สูงกว่า
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
PTTGC แนะ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 43.00 บาท
IVL แนะ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 30.00 บาท