HoonSmart.com>> ตามคาด! หุ้น”กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์” (GULF) ดีดขึ้น รับข่าวเดินหน้าซื้อหุ้นธนาคารกสิกรไทย (KBANK) เพิ่มขึ้นกว่า 5 ล้านหุ้น แตะ 5% บล.โกลเบล็กวิเคราะห์มีแรงดึงดูดจาก” เงินปันผลสูง” แลกกับธนาคารกสิกรไทยต้องลดปล่อยสินเชื่อให้ต่ำกว่า 5% หรือ 25% ของหนี้สินที่มีดอกเบี้ยทั้งหมดของผู้ถือหุ้นใหญ่ ฟันธง GULF ไม่มีทางซื้อเพิ่มถึง 10% ให้ราคาเป้าหมาย 67 บาท คาดปีนี้โกยกำไรสุทธิ 81,823 ล้านบาท พุ่งขึ้น 282.7% จากปีก่อน
วันที่ 16 ต.ค. 2568 นักลงทุนพร้อมใจกันซื้อหุ้นบริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) ผลักดันราคาขึ้นไปสูงสุด 45.50 บาท และกลับมาปิดที่ 45.25 บาท เพิ่มขึ้น 1 บาทหรือ +2.26% มูลค่าการซื้อขายรวม 1,168.92 ล้านบาท ส่วนธนาคารกสิกรไทย (KBANK) ราคาวิ่งขึ้นไปสูงสุดแตะ 173 บาทก่อนกลับมาปิดที่ 171 บาท บวก 0.50 บาท มูลค่าการซื้อขายรวม 2,260.46 ล้านบาท
บล.โกลเบล็กวิเคราะห์กลยุทธ์ของบริษัท กัลฟ์ฯ ในการพลิกกลับมาซื้อหุ้นธนาคารกสิกรไทยเพิ่มขึ้น ทำให้มีกำไรที่งดงาม ส่งผลดีต่อราคาหุ้น GULF จากกำไรสุทธิที่แข็งแกร่งขึ้นจาก ADVANC รวมถึงเงินปันผลที่สูงขึ้นของ KBANK และโครงการลงทุนใหม่ จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น GULF และตั้งราคาเป้าหมายที่ 67 บาท
กัลฟ์ฯได้ซื้อหุ้น KBANK คืนอีกครั้งจำนวน 5.4 ล้านหุ้น คิดเป็น 0.22% ในราคาเฉลี่ย 169.50 บาท โดยใช้เงินประมาณ 915 ล้านบาท ทำให้ถือหุ้นทั้งสิ้น 119.15 ล้านหุ้น คิดเป็น 5.02% ของ KBANK กัลฟ์เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่อันดับ 4
กัลฟ์จะสะสมหุ้น KBANK เป็น 10% หรือไม่? เราคิดว่าโอกาสน้อย อย่างน้อยก็ในอนาคตอันใกล้นี้ เมื่อพิจารณาจาก
1) GULF จะต้องได้รับการอนุมัติจากธนาคารแห่งประเทศไทยเมื่อผ่านเกณฑ์ 10%
2) GULF จำเป็นต้องมีเงินสดจำนวนมากเพื่อซื้อหุ้นเพิ่มอีก 5% ณ ราคาซื้อหุ้น KBANK ล่าสุดที่ 169.50 บาท เราประเมินว่า GULF จะต้องใช้เงิน 2.08 หมื่นล้านบาทเพื่อซื้อหุ้น KBANK เพิ่มเติมอีก 5% (ประมาณ 122.72 ล้านหุ้น) ซึ่งเราคิดว่าเป็นจำนวนเงินที่มากเกินไปสำหรับงบดุลของ GULF
3) หาก GULF ถือหุ้น KBANK 10% GULF จะมีอำนาจในการเสนอชื่อกรรมการ KBANK 1-2 คน ซึ่งคิดว่ามีความเสี่ยงเกินกว่าที่จะส่งผลกระทบต่อการบริหารจัดการของ KBANK
เหตุใด GULF จึงซื้อหุ้น KBANK คืน?
อาจเป็นเพราะผลตอบแทนจากการลงทุนและเงินปันผล ในปี 2567 KBANK จ่ายเงินปันผลพิเศษในอัตรา 59% ซึ่งเป็นอันดับสามรองจาก TISCO ที่ 90% และ SCB ที่ 80% โดยมีเงินกองทุนชั้นที่ 1 อยู่ในระดับสูงสุดที่ 18.68% ซึ่งสูงกว่าระดับ 9.5% ที่ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) กำหนดไว้มาก ดังนั้น KBANK จึงมีหุ้น 119.5 ล้านหุ้นเราคาดการณ์ว่า GULF จะได้รับเงินปันผลสูงถึง 0.9 พันล้านบาท ในอัตรา 7.5 บาทต่อหุ้น ซึ่งจ่ายในปี 2567 และ 1.5 พันล้านบาท ในอัตรา 12.5 บาทต่อหุ้น ซึ่งจ่ายใน 9 เดือนแรกของปี 2568
ผลกระทบต่อ KBANK จากการที่ GULF ถือหุ้น 5% คืออะไร?
ธนาคารกสิกรไทยจะต้องลดวงเงินสินเชื่อสำหรับกลุ่ม GULF ลงให้ต่ำกว่า 5% หรือ 25% ของหนี้สินที่มีดอกเบี้ยทั้งหมดของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (GULF)
อย่างไรก็ตาม GULF ยังมีช่องทางการกู้ยืมจากธนาคารอื่น ๆ มากมาย และเราคิดว่า GHULF อาจสามารถเพิ่มความสามารถในการชำระหนี้ให้สูงขึ้นได้อีกจากเงินปันผลที่สูงขึ้นจาก KBANK
“แนะนำให้ซื้อเมื่ออ่อนตัว และให้ราคาเป้าหมายที่ 67 บาท เราเชื่อว่าราคาหุ้นของ GULF มีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้ดีกว่าในระยะใกล้ เนื่องจากกำไรสุทธิในไตรมาส 3และ 4 ที่อาจทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากรายได้จากส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นจาก ADVANCE และ THCOM รวมถึงเงินปันผลที่สูงขึ้นจาก KBANKและกำไรสุทธิที่แข็งแกร่งขึ้นจากโครงการขยายธุรกิจไฟฟ้า ซึ่งรวมถึงการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการโรงไฟฟ้าฮ่องกงเฟส 2 และโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์แห่งใหม่”บล.โกลเบล็กให้กลยุทธ์ลงทุนหุ้นกัลฟ์ฯ
ทั้งนี้คาดการณ์ว่า GULF จะมีกำไรสุทธิในปี 2568 สูงถึง 81,823 ล้านบาท พุ่งขึ้น 282.7% เทียบกับปีก่อนมีกำไรสุทธิ 21,383 ล้านบาท ส่วนปีหน้าจะมีกำไรสุทธิลดลงเหลือ 36,616 ล้านบาท
———————————————————————————————————————————————————–
