HoonSmart.com>>บล.กสิกรไทยยังคงมุมมองบวกต่อกลุ่มประกันภัย แม้ราคาหุ้นกลุ่มประกันจะถูกกดดันจากภาวะดอกเบี้ยขาลง แต่กำไรยังไม่สะเทือน จากโครงสร้างกรมธรรม์ระยะยาวลดความผันผวน คาด TLI เบี้ยปี’68 โตสูงกว่า BLA
บล.กสิกรไทย ระบุว่า สมาคมประกันชีวิตไทย (TLAA) รายงานว่า เบี้ยประกันชีวิตแบบรายปี (APE) รวมของธุรกิจประกันชีวิตไทยในเดือน ก.ค. อยู่ที่ 9.3 พันลบ. (-7% MoM และ +2% YoY )
สำหรับช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 APE รวมอยู่ที่ 7.22 หมื่นลบ. (+7% YoY)
Sentiment เป็นลบ แต่ไม่มีผลกระทบต่อกำไรจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาลง ณ ปัจจุบัน กลุ่มธุรกิจนี้กำลังเผชิญกับปัจจัยกระตุ้นเชิงลบจากภาวะอัตราดอกเบี้ยขาลง ซึ่งกดดันความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในกลุ่มประกันภัยที่เราวิเคราะห์อยู่ 2 บริษัท ได้แก่ บริษัท ไทยประกันชีวิต(TLI) และ บริษัท กรุงเทพประกันชีวิต (BLA)
อย่างไรก็ตาม ไม่พบความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างกำไรและการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากบริษัทประกันสามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยได้ และลักษณะระยะยาวของกรมธรรม์ประกันชีวิตช่วยให้บริษัทสามารถรับมือกับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นได้
บล.กสิกรไทย คงมุมมองบวกต่อกลุ่มประกันภัย เนื่องจากเป็นกลุ่มที่ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความผันผวนทางเศรษฐกิจที่ยังคงดำเนินอยู่ อีกทั้งการบังคับใช้มาตรฐานบัญชี TFRS 9 และ TFRS 17 ตั้งแต่ไตรมาส 1/2568 ได้ช่วยปรับปรุงการรายงานทางการเงินของบริษัทประกัน โดยสะท้อนผลการดำเนินงานที่แท้จริงได้ดีขึ้น และทำให้กำไรที่รายงานมีความสม่ำเสมอมากขึ้นในระยะยาว
นอกจากนี้ TFRS 17 ยังช่วยเพิ่มความสามารถในการเปรียบเทียบบริษัทประกันภัยในระดับโลกผ่านการจัดทำมาตรฐานทางบัญชีที่สอดคล้องกัน
มองว่า TLI ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มธุรกิจนี้ จากการที่มีอัตราส่วนทางการเงินที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่งในต่างประเทศภายใต้กรอบ TFRS 17 และคาดว่า TLI จะรายงานการเติบโตของเบี้ยประกันในปี 2568 สูงกว่า BLA
ทั้งนี้ บริษัทไทยประกันชีวิต (TLI) รายงานอัตราการเติบโตของ APE งวด 7 เดือนแรกปี 2568 แข็งแกร่งที่สุดที่ 34% YoY รองลงมาคือ บริษัทกรุงไทย-แอกซ่า ประกันชีวิต (KTAL) ที่ 15% และ บริษัทเมืองไทยประกันชีวิต (MTL) ที่ 14% ในทางกลับกัน APE ในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 ของ บริษัท อลิอันซ์ อยุธยา ประกันชีวิต (AZAY) ลดลงมากสุดที่ 7% YoY ขณะที่บริษัทเอฟดับบลิวดี ประกันชีวิต (FWD) ลดลง 6%
จากข้อมูลช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 และเบี้ยประกันสุขภาพก่อนการบังคับใช้นโยบาย copayment APE ของธุรกิจประกันชีวิตของ บริษัทไทยประกันชีวิต (TLI) อยู่ที่ 7.7 พันลบ. (+34% YoY) และของ บริษัทกรุงเทพประกันชีวิต ( BLA) อยู่ที่ 3.4 พันลบ. (+2% YoY)
เบี้ยประกันโรคร้ายแรงและสุขภาพในเดือน ก.ค. ทรงตัว MoM แต่ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเบี้ยประกันภัยปีแรก (FYP) ของประกันโรคร้ายแรง (CI) และประกันสุขภาพในเดือน ก.ค. อยู่ที่ 1.4 พันลบ. (+1% MoM และ -10% YoY) ซึ่งลดลงในเชิง YoY น้อยกว่าเดือน มิ.ย. ที่ลดลง 20% การลดลงเชิง YoY ติดต่อกัน 3 เดือน น่าจะเกิดจากผลกระทบของการบังคับใช้มาตรการจ่ายร่วม (copayment) ตั้งแต่เดือนมี.ค.
อย่างไรก็ตาม สำหรับช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 FYP ในหมวด CI และประกันสุขภาพเติบโตที่แข็งแกร่งที่ 1.47 หมื่นลบ. (+38% YoY) ขณะที่ บริษัทกรุงเทพประกันชีวิต (BLA) รายงานการเติบโตสูงสุดในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 ที่ 146% YoY ตามมาด้วย KTAL ที่ 99% AZAY ที่ 69% และ TLI ที่ 57%