HoonSmart.com >> บล.บัวหลวง แนะ “ขาย” หุ้น AOT มองความเสี่ยงการปรับสัญญาดิวตี้ ฟรี สุวรรณภูมิ หลังขอยกเลิกดิวตี้ ฟรี “ดอนเมือง-ภูเก็ต-เชียงใหม่”
บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง แนะ “ขาย” หุ้น ท่าอากาศยานไทย (AOT) มองความเสี่ยงการปรับสัญญาตัวใหญ่ที่สนามบินสุวรรณภูมิ แม้ยังไม่ถูกขอยกเลิกในครั้งนี้ แต่มีความเสี่ยงที่จะถูกกระทบในระยะถัดไป กระทบต่อรายได้และกำไรอย่างมีนัยของ AOT นอกเหนือจากสนามบินภูมิภาค “ดอนเมือง-ภูเก็ต-เชียงใหม่” ที่มีหนังสือแจ้งยกเลิกดิวตี้ฟรี เป็นปัจจัยกดดันหุ้นต่อเนื่อง แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนไปก่อนในระยะสั้น
ความเสี่ยงเพิ่มมากขึ้น บนสัมปทานหลัก คือสนามบินสุวรรณภูมิ แม้ยังไม่ถูกขอยกเลิกในครั้งนี้ แต่มีความเสี่ยงที่จะถูกกระทบในระยะถัดไป กระทบต่อรายได้และกำไรอย่างมีนัยของ AOT
สำหรับรายได้ duty free + commercial ของ 3 สนามบินดอนเมือง ภูเก็ต เชียงใหม ในปี 2567 อยู่ที่ 2,500 ล้านบาท คิดเป็น 11% ของรายได้ concession revenue ของ AOT และคิดเป็นราว 10% ของกำไรสุทธิ
ทั้งนี้ คิง เพาเวอร์ ยื่นหนังสือขอยกเลิกสัญญา Dutyfree ทั้ง 3 แห่ง อ้างสาเหตุการขอคืนพื้นที่-เศรษฐกิจตกต่ำ-นักท่องเที่ยวจีนหาย ยอดขายตก ขาดทุนหนัก ยื่นขอเจรจาใน 45 วัน
ระหว่างเจรจา คิง เพาเวอร์ ขอเปลี่ยนการชำระส่วนแบ่งผลประโยชน์ที่คิดบน Minimun Guarantee เป็นส่วนแบ่งรายได้ 20 % แทน ตั้งแต่เดือน ก.ค. 2025 เป็นต้นไป
ข้อมูลเบื้องต้นจาก AOT ปีงบประมาณ 2023/24 มีรายได้สัมปทานดิวตี้ฟรีของสนามบินดอนเมือง อยู่ที่ราว 2,000 ล้านบาท/ปี ขณะที่ 3 สนามบินภูมิภาค อยู่ที่ราว 3,000 ล้านบาท/ปี
คาดว่า หากเกิดการแก้ไขสัญญาในระยะยาว จะมีผลต่อรายได้ +/-1,000 ล้านบาท/ปี กระทบราคาเหมาะสมไม่มาก +/-2-3 บาท/หุ้น และราคาหุ้นตอบสนองเชิงลบกว่าผลกระทบที่เกิดขึ้น
ความเสี่ยงเพิ่มมากขึ้น บนสัมปทานหลักคือสนามบินสุวรรณภูมิ แม้ยังไม่ถูกขอยกเลิกในครั้งนี้ แต่มีความเสี่ยงที่จะถูกกระทบในระยะถัดไป กระทบต่อรายได้และกำไรอย่างมีนัยของ AOT แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนไปก่อนในระยะสั้น
ข่าวดังกล่าว กระทบราคาหุ้น AOT ช่วงบ่ายมีแรงเทขายออกมา ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลงไปต่ำสุดของวัน 28.50 บาท ลดลง 3.50 บาท ก่อนจะเด้งขึ้นมายืน 30 บาท และปิดที่ 29.75 บาท -2.25 บาท หรือ 7.03% ปริมาณหุ้นซื้อขาย 138.16 ล้านหุ้น มูลค่าซื้อขาย 4,088.10 ล้านบาท