HoonSmart.com>>5 โบรกฯเชียร์”ซื้อ”หุ้น TRUE ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นสะท้อนมูลค่า Synergy ที่สูงขึ้นถึง 2.5 แสนล้านบาท โดยช่วงราคาเป้าหมายมาอยู่ที่ 8.1-9.7 บาท เล็งผลงานพลิกฟื้นเป็นกำไรในปี 68 ล่าสุดหุ้น TRUE บวก 0.68%
เมื่อเวลา 11.03 น.หุ้น TRUE บวก 0.68% มาที่ 7.35 บาท เพิ่มขึ้น 0.05 บาท มูลค่าซื้อขาย 291.12 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 7.30 บาท ขึ้นสูงสุด 7.40 บาท และต่ำสุด 7.25 บาท
บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) แนะนำ”ซื้อ”ราคาเป้าหมายเพิ่มเป็น 8.6 บาท เนื่องจากคาดว่าขาดทุนจะลดลงในไตรมาส 3-4 ปี 66 ขณะที่ราคาหุ้นถูก(EV/EBITDA ปี67 ที่ส่วนลด9% จากระดับก่อนควบรวมกิจการ) โดยในงาน Capital Markets Day เมื่อวานนี้(26 ก.ย.) TRUE ได้ประกาศเป้าหมายหลัก 2 ประการได้แก่ 1. NPV มูลค่า 2.5 แสนล้านบาท สำหรับ Synergy และ 2. การพลิกฟื้นสู่กำไรสุทธิในปี 68 จึงปรับเพิ่มประมาณการมูลค่า synergy ขึ้น 6% หลังจากเพิ่มประมาณการกำไรหลัก และลดงบลงทุนลง ซึ่งจากประมาณการ synergy ที่สูงขึ้น ราคาเป้าหมายจึงเพิ่มขึ้นเป็น 8.6 บาท จาก 8 บาท ตอนนี้ชอบ TRUE เนื่องจากแนวโน้มระยะสั้นแข็งแกร่งขึ้น
ทั้งนี้ เพิ่มประมาณการ NPV จากการ Synergy เป็น 2.14 แสนล้านบาท จาก 2.01 แสนล้านบาทหลังจากเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 69-71 ขึ้น 14-36% และลดงบลงทุน อย่างไรก็ตามประมาณการสำหรับปี 66-68 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยคาดว่าจะมีผลขาดทุนหลักที่ 6.1 พันล้านบาทในปี 66 และ 2.3 พันล้านบาทในปี 67 ก่อนที่จะพลิกมีกำไร 283 ล้านบาทในปี 68 ซึ่งสอดคล้องกับเป้าของผู้บริหารที่ตั้งเป้าจะมีกำไรสุทธิปี 68 พร้อมกันนี้คาดว่า TRUE จะมีผลขาดทุนหลักรายไตรมาสที่ลดลงตั้งแต่ไตรมาส 3/66 เป็นต้นไป
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ”ซื้อ”หุ้น TRUE ปรับใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 67 ที่ 9.70 บาทต่อหุ้น (Sum of the part) อิง Synergy ที่ระดับ 1.3 แสนล้านบาท ต่ำกว่า Guidance ของบริษัท โดยประเมิน TRUE จะเป็นหุ้นเด่นของกลุ่มสื่อสารในช่วง 1-2 ปีจากนี้ แต่การลงทุนเหมาะกับนักลงทุนที่มองระยะยาว เพราะการสร้าง Synergy อย่างมีนัยสำคัญต้องอาศัยระยะเวลา
TRUE ประกาศตัวเลข SYNERGY ในรูป NPV ที่ระดับ 2.5 แสนล้านบาท โดยจะมาจากประหยัด CAPEX การลดต้นทุนโครงข่าย และคลื่นความถี่ และการลดขนาดองค์กร อย่างไรก็ดีในช่วงปีแรก TRUE จะต้องลงทุนเพื่อเชื่อมโครงข่ายทำให้ Synergy จะเห็นชัดเต็มที่ตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป
บล.ทิสโก้ แนะ”ซื้อ”หุ้น TRUE จากงาน Capital Markets Day บริษัทเผยผลประโยชน์ที่ได้จากการ Synergy สูงถึง 2.5 แสนล้านบาท มากกว่าที่คาดไว้เดิมที่ 1.02 แสนล้านบาท หลัก ๆ มาจากการประหยัดต้นทุนด้านโครงข่าย และค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงาน ทำให้ปรับประมาณการกำไรปี 66-68 ขึ้น +14%, -171% และ +5% ตามลำดับ และปรับมูลค่าที่เหมาะสมเพิ่มขึ้นเป็น 9.5 บาท (จากเดิม 8 บาท)
บล.กรุงศรี พัฒนสิน แนะ”ซื้อเก็งกำไร”หุ้น TRUE ราคาเป้าหมายปี 67 ที่ 8.1 บาท มองบวกต่อข้อมูลที่ได้จากงานประชุมวานนี้ หลัก ๆ มาจากการเปิดเผยตัวเลข Synergies (2.5 แสนล้านบาท) ที่ดีกว่าคาดไว้ อย่างไรก็ตาม ประเมินเร็วเกินไปรวมผลบวก Synergies ทั้งหมดในประมาณการ เนื่องจากปัจจุบันอยู่ระหว่างสอบถามเกี่ยวกับรายละเอียด synergies ในส่วนอื่น ๆ เพิ่มเติม นอกเหนือจากการทำ Single grid และตามแผนของ TRUE ให้น้ำหนักการทยอยเกิด Net synergies เป็นบวกในปี 68 เป็นต้นไป เชิงปัจจัยพื้นฐานประเมิน upside จาก Synergies อยู่ที่ +1-3 บาท/หุ้น ทั้งนี้ แม้ประเมินถ้าบริษัททำได้ตามแผน คาดจะสร้างราคาเป้าหมายส่วนเพิ่มสูงสุดราว +3 บาท/หุ้น
บล.เอเอสแอล แนะ”ซื้อสะสม”หุ้น TRUE โดย TRUE ได้รายงานผลประโยชน์จากการควบรวมกิจการ DTAC เข้ามาเกิด NPV ที่ 2.5 แสนล้านบาท โดยกว่า 85% มาจากการปรับปรุงประสิทธิภาพด้านต้นทุน (โครงการรวมโครงสร้างเสาสัญญาณระบบโครงข่ายเดียวหรือ Single Grid)และคาดจะกลับมามีกำไรในปี 68 โดย EBTIDA จะเติบโตเร็วกว่ารายได้จากการให้บริการ โดยคาดว่าอัตรา EBITDA ต่อรายได้จากการให้บริการจะดีขึ้น 11 จุด (Percentage point) ภายในปี 70
สำหรับการคาดการณ์ของผู้บริหารในปี 66 ในส่วนของรายได้จากการให้บริการ ไม่รวมค่าเชื่อมต่อโครงข่าย (IC) จะคงที่ และคาดว่า EBITDA จะเติบโตเป็นตัวเลขหลักเดียวในระดับต่า-ปานกลาง (low-to-mid single digit) ส่วนเงินลงทุน (CAPEX) ประมาณการไว้ที่ 2.5-3 หมื่นล้านบาท ทั้งนี้ มีมุมมองที่เป็นบวกจาก NPV ที่สูงกว่าตลาดคาดราว 1 แสนล้านบาท การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ลดลง มีโอกาสที่ consensus จะปรับประมาณการขึ้น ผลขาดทุนมีแนวโน้มลดลง