โดย..ณัฏฐะ มหัทธนา, CFA ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ
ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและลูกค้าสัมพันธ์ บลจ.กรุงไทย
US Treasury Yield Curve คู่สำคัญ 10Y-2Y ออกจากสภาวะ Inverted (uninverted หรือ disinverted) ในสัปดาห์ที่ผ่านมา สัญญาณนี้เคยนำหน้าเศรษฐกิจถดถอย (recession) “ทุกครั้ง” ตั้งแต่ปี 1976
Recession Trades “ดัชนีความกลัว” VIX พุ่งขึ้น บรรดาเทรดเดอร์ในตลาดแห่เทขายสินทรัพย์ซึ่งอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจ (economic-sensitive assets รอบนี้สินค้าโภคภัณฑ์นำดิ่งลง ได้แก่ น้ำมันดิบ ทองแดง) ขณะเดียวกันก็เข้าซื้อสินทรัพย์ซึ่งน่าจะได้ประโยชน์จากภาวะถดถอยนำโดยพันธบัตรสหรัฐ
ข้อพิรุธเมื่อวันศุกร์ ตลาดสหรัฐ 6 ก.ย. ดัชนีหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ Nasdaq 100 -2.69% ร่วงหนักกว่าหุ้นเทคภาพรวม Nasdaq Composite -2.55% ร่วงหนักกว่าดัชนีหุ้นขนาดเล็ก Russell 2000 -1.91% คล้ายกำลังสื่อสารว่า ข้อมูลจ้างงาน ส.ค. มิได้เพิ่มความเสี่ยงภาวะถดถอยสักเท่าไหร่
สัญญาณลวง? (ความเห็นส่วนตัว) ปฏิกิริยาตลาดสัปดาห์ล่าสุดอาจมิใช่เพราะ recession อย่างที่พยายามประโคมข่าวกันในกระแสหลัก แต่สาเหตุแท้จริงและเหตุการณ์ข้างหน้าที่เป็นไปได้ควรมีลำดับขั้นตอนดังนี้
Step 1) นักลงทุนอยากเทขายหุ้นชิปนำโดย Nvidia (ซึ่ง outperform มา 2 ปีแล้ว) เพื่อผันเงินไปเข้าสินทรัพย์ที่ “เสี่ยงสูงขึ้น” เช่น หุ้นเล็ก, bitcoin, emerging markets ฯลฯ เพราะเฟดกำลังจะลดดอกเบี้ย
Step 2) พอหุ้นขนาดใหญ่มากๆโดนขาย market cap ตลาดวูบแรง VIX ก็พุ่งขึ้น กระตุ้นบรรดา systematic traders เทขายสินทรัพย์ “ผันผวนสูง” (ซึ่งเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อนั่นแหละ) ออกมาเพื่อลดความเสี่ยง
Step 3) เมื่อแรงขายจบ VIX ปรับตัวลง นักลงทุนก็ควรกลับไปซื้อ “สินทรัพย์เสี่ยงสูง” ตามเหตุผลที่คิดไว้
สมมุติฐานนี้จริงหรือไม่? อาจพบคำบอกใบ้ในราคา bitcoin และเหรียญคริปโตตั้งแต่ช่วงสุดสัปดาห์
*** อัพเดตความเห็นล่าสุดของเราได้ทุกเช้าที่รายการ Fund Today by KTAM ***
ไอเดียกองทุนรวมมีให้ทุกวัน ผู้สนใจเชิญรับชม Fund Today by KTAM ทุกเช้าวันทำการเริ่มเวลา 8:55 น. สามารถพิมพ์คำถามทางไลฟ์ Facebook: KTAM Smart Trade, Youtube: KTAM TV ONLINE หรือรับฟังและร่วมพูดคุยใน Clubhouse: KTAM Smart Trade สดพร้อมกันสามช่องทาง นอกจากนี้ดูคลิปย้อนหลังได้ทั้ง Youtube และ Facebook รวมถึงคลิปสั้นทาง TikTok และ Instagram
#คุยทุกวันฟันทุกเช้า #ฟันทูเดย์855
คำเตือน:
- ความเห็นส่วนบุคคล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน คู่มือการลงทุน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
- ทุกความคิดเห็นเป็นมุมมองส่วนตัว ไม่เกี่ยวข้องกับ house view ของ บลจ. ธนาคาร หรือองค์กรใดๆทั้งสิ้น
- พอร์ต Belief Allocation, Today Strategy และ Fund To-Do สอดคล้องกับมุมมองส่วนตัวตามสไตล์ “สุดโต่ง-ไร้ขีดจำกัด” จึงมีความเสี่ยงสูงและแตกต่างจาก asset allocation ทั่วๆไปเป็นอย่างมาก
- ผู้ที่ต้องการทำ asset allocation ในรูปแบบปกติ ควรพิจารณากองทุน Krungthai World Class Series หรือกองทุน มั่ง | มี | ศรี | สุข