HoonSmart.com>>บล.หยวนต้า เชียร์”ซื้อ”หุ้น ADVANC มีอัพไซด์จากการแข่งขันด้านราคาลดลงเร็วกว่าคาด-ดีล TTTB ล่าช้าเป็นผลบวกต่องบปี 66-ได้แรงหนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติสูงกว่าคาด พร้อมคาดกำไรปกติไตรมาส 1/66 ที่ 6.7 พันล้านบาท (+1.3% QoQ, +5.5% YoY) แรงส่งจากการแข่งขันด้านราคาลดลง-ควบคุมต้นทุนได้ดี ล่าสุดราคาหุ้น ADVANC ลบ 0.47%
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ”ซื้อ”หุ้นบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) ราคาเหมาะสม 235 บาทต่อหุ้น ประมาณการมี Upside Risk จากการแข่งขันด้านราคาโดยเฉพาะในตลาดมือถือที่ลดลงเร็วกว่าคาด และดีล TTTBB ที่ล่าช้าออกไป 1 ไตรมาสเป็นไตรมาส 2/66 ทำให้ผลกระทบเชิงลบต่องบการเงินระยะสั้นในปี 2566 ลดลง และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่สูงกว่าคาด
ทั้งนี้ คาดกำไรปกติไตรมาส 1/66 ที่ 6.7 พันล้านบาท (+1.3% QoQ, +5.5% YoY) แรงส่งสำคัญมาจากการแข่งขันด้านราคาที่ลดลงตั้งแต่ช่วงปลายปี 2565 ทั้งในตลาดมือถือและตลาด Broadband และการควบคุมต้นทุนที่ทำได้ดี โดยรายได้ คาด Core service revenue ex. IC ที่ 3.36 หมื่นล้านบาท (-0.7% QoQ, +2.5% YoY) ธุรกิจ Mobile service revenue ex. IC คาดที่ 2.9 หมื่นล้านบาท (-1.1% QoQ + 1.2% YoY) ภาวะการแข่งขันโดยรวมส่งสัญญาณดีขึ้นหลังจาก ADVANC ถอน Unlimited package ออกจากตลาดตั้งแต่ช่วงปลายปี 2565 และคู่แข่งหลักถอนออกตาม นอกจากนี้ TRUE มีการปรับราคา Prepaid package และ Postpaid package ให้สอดคล้องกับ ADVANC ที่พยายามปรับราคาขึ้นก่อนหน้า
อย่างไรก็ดี ผลบวกในแง่ของรายได้จะต้องอาศัยเวลา เพราะต้องรอให้ลูกค้าหมดอายุการใช้งาน Package เดิม ซึ่งโดยปกติจะมีอายุเฉลี่ยราว 6 เดือน ดังนั้นคาด ARPU ในไตรมาส 1/66 จะลดลง QoQ ในอัตราที่ลดลง หรือมีลุ้นทรงตัวได้ QoQ ขณะที่ Netadd โดยรวมยังโตได้แต่ไม่โดดเด่น, ธุรกิจ Broadband คาดรายได้ 2.75 พันล้านบาท (+5.9% QoQ, +12.8% YoY) เติบโต YoY แต่ชะลอตัวลงติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สี่จากฐานที่ใหญ่ขึ้น การแข่งขันในตลาด Broadband ดีขึ้นหลัง ADVANC ยกเลิกโปรโมชั่น 299 บาทต่อเดือนในช่วงปลายปี 2565 จากนั้น TRUE ยกเลิกการขาย Package ดังกล่าวเช่นกัน ทำให้ ARPU ของตลาด Broadband คาดผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 4/65 ส่วนตลาด Corporate คาดรายได้ที่ 1.65 พันล้านบาท (-4.0% QoQ, +11.0% YoY) เติบโตชะลอตัว YoY จากฐานที่สูง รวมทั้งยอดขายมือถือลดลง QoQ แต่อัตราการทำกำไรคาดทรงตัว QoQ ด้านต้นทุนคาด Network OPEX ทรงตัว QoQ แม้ค่าไฟที่สูงขึ้น ต้นทุน Cloud และต้นทุน Content ที่ยังสูง แต่ชดเชยด้วยการพยายามลด Maintenance Cost อีกทั้งคาดค่าเสื่อมราคาและการตัดจาหน่ายทรงตัว QoQ ส่วน SG&A คาด +1.0% QoQ +0.2% YoY ADVANC จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 1/66 ในวันที่ 8 พ.ค. 66
หากกำไรออกมาตามคาด กำไรปกติไตรมาส 1/66 จะคิดเป็น 24% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2566 ที่ 2.58 หมื่นล้านบาท (+0.1% YoY) อย่างไรก็ดีประมาณการปี 2566 มี Upside Risk จากการแข่งขันด้านราคาโดยเฉพาะในตลาดมือถือที่ลดลงเร็วกว่าคาด โดยทุกๆ ARPU ที่ดีขึ้นมีผลต่อกำไรโดยตรงเพราะไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม ส่วน ดีล TTTBB ที่ล่าช้าออกไป 1 ไตรมาสเป็นไตรมาส 2/66 ทำให้ผลกระทบเชิงลบต่องบการเงินระยะสั้นในปี 2566 ลดลงเพราะจะรับรู้งบที่ขาดทุนเพียงครึ่งหลังปี 66 และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่สูงกว่าคาดและการกลับไปท่องเที่ยวต่างประเทศของคนไทยหนุนให้ Tourism SIM และรายได้ Roaming ที่คิดเป็นราว 3% ของรายได้รวมฟื้นตัวได้เด่นกว่าคาด
เมื่อเวลา 14.32 น.หุ้น ADVANC อยู่ที่ 212 บาท ลดลง 1 บาท หรือ -0.47% มูลค่าซื้อขาย 216.36 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 213 บาท ขึ้นสูงสุด 213 บาท และต่ำสุด 212 บาท