Hoonsmart.com>>หุ้นที่บล.กสิกรไทยออกบทวิเคราะห์คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3/65 เลือก 9 หุ้นเด่นผลงาน Outperform ชี้ BCP กำไรโดดเด่นสุดในหุ้นกลุ่มโรงกลั่น แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 36.10 บาท HMPRO แนวโน้มสดใส ราคาเป้าหมาย 15.10 บาท YGG เพิ่มคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ ราคาเหมาะสม 9.80 บาท
BCP (Outperform) – พรีวิว 3Q65: คาดกำไรดีสุดในบรรดาคู่แข่ง คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 36.10 บาท จากกำไรไตรมาส 3/65 ที่คาดว่าจะดีสุดในกลุ่มโรงกลั่นและราคาหุ้นที่ถูกกว่า—PBV ที่ 0.78 เท่า เทียบกับคู่แข่งที่ 0.88 เท่า คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/65 จะอยู่ที่ 2.2 พันลบ. ดีที่สุดในบรรดาโรงกลั่นในประเทศจาก GRM ที่สูงกว่า ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจไฟฟ้าและบริษัทในเครือ E&P ที่ดีขึ้น คาดแนวโน้มไตรมาส 4/65 จะอ่อนตัวลง จาก GRM ที่ลดลง ปริมาณผลิตไฟฟ้าที่ลดลงตามฤดูกาลและราคาขายก๊าซที่ลดลง แต่ประมาณการปี 2565 ยังมี upside
HMPRO (Outperform) – แนวโน้มสดใสตามที่คาดไว้ SSSG เดือน ต.ค. 2565 เป็นบวกน้อยกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 3/2565 จากฐานที่สูงในปีที่แล้ว โมเมนตัมของยอดขายทรงตัว MoM ซึ่งถือว่าอยู่ในเกณฑ์ดี คาดความสามารถในการทำกำไรจะขยายตัวต่อเนื่องในไตรมาส 4/2565 หนุนจากสัดส่วนการขายที่เพิ่มขึ้นของสินค้าตราห้างและการปรับปรุงบ้านเริ่มมีมากขึ้น คาดการขยายสาขาจะหนุนการเติบโตในปี 2566 เพราะ HMPRO มีแผนเปิดสาขาโฮมโปร 1 แห่งที่ลาดกระบัง และ เมก้าโฮม สองแห่งในต่างจังหวัดในไตรมาส 4/2565 คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 15.10 บาท
YGG (Outperform) – ราคาหุ้นรับรู้กำไรไตรมาส 3/65 ที่อ่อนแอแล้ว เพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จาก “ถือ” ด้วย TP 9.80 บาท เนื่องจากราคาหุ้นลดลง 26% ซึ่งเรามองว่ากำไรไตรมาส 3/2565 ที่อ่อนแอรวมอยู่ในราคาแล้ว เราคาดว่า YGG จะรายงานกำไรไตรมาส 3/2565 ที่ 18.4 ลบ. ลดลง 38.7% YoY และ 49.2% QoQ กำไร 9M65 คิดเป็น 65.8% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา การลงนามโครงการ VFX ล่าช้าเป็นไตรมาส 4/2565 และ GPM ที่ลดลงจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ของธุรกิจเกมเป็นปัจจัยฉุดกำไรไตรมาส 3/2565
หุ้น คำแนะนำ ราคาเป้าหมาย(บาท)
BCP ซื้อ 36.10
HMPRO ซื้อ 15.10
YGG ซื้อ 9.80
CPN ซื้อ 74.25
BRI ซื้อ 13.00
ORI ซื้อ 13.20
SENA ซื้อ 4.40
TU ซื้อ 22.50
CHAYO ซื้อ 8.90
CPN (Outperform) – ประกาศแผนพัฒนา 2 โครงการใหม่ เมื่อวานนี้ CPN เปิดแผนพัฒนาโครงการใหม่ 2 โครงการ ภายใต้คอนเซปต์ Retail-Led Mixed-Use ใน จ.นครสวรรค์และ จ.นครปฐม แม้เป็นข่าวในเชิงบวกและยืนยันแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่องของ CPN แต่การขยายตัวในปริมาณเช่นนี้ ส่วนใหญ่ได้ถูกรวมอยู่ในประมาณการของเราแล้ว คงคำแนะนำ “ซื้อ” CPN และราคาเป้าหมายปี 2566 ที่ 74.25 บาท การกลับมาของนักท่องเที่ยวขาเข้า และการขยายธุรกิจในเวียดนามจะเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้นหลัก
BRI (Outperform) – คาดกำไร 3Q65 ชะลอตัวลงจากรายได้ที่ลดลง เราคาดว่า BRI จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/65 ที่ 324 ลบ. เพิ่มขึ้น 97.0% YoY แต่ลดลง 13.9% QoQ กำไร 9M65 คิดเป็น 75.9% ของประมาณการทั้งปีนี้ของเรา รายได้ที่คาดจะลดลงจะเป็นปัจจัยหลักของการอ่อนตัวลง QoQ ของกำไร เนื่องจากมีโครงการหลักเปลี่ยนเป็น JV และโครงการใหม่เปิดขายในช่วงปลายไตรมาส เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี 2566 ที่ 13.00 บาท การตอบรับที่ดีของโครงการใหม่และการเปิดตัวเชิงรุกในปี 2566 เป็นปัจจัยสนับสนุนคำแนะนำเรา
ORI (Outperform) – คาดกำไร 3Q65 จะสะดุดจากการโอนที่ล่าช้า เราคาดว่า ORI จะรายงานกำไรไตรมาส 3/65 ที่ 826 ลบ. เพิ่มขึ้น 16.5% YoY แต่ลดลง 28.5% QoQ การโอนที่ล่าช้าเป็นปัจจัยสำคัญในไตรมาส 3/65 อย่างไรก็ตาม การโอนที่ล่าช้านี้จะรับรู้ได้ในไตรมาส 4/65 ด้วยโครงการร่วมทุนใหม่ที่จะมีมากขึ้นในไตรมาส 4/65 เรายังประเมินกำไรปี 2565 จะเป็นจุดสูงสุดใหม่ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP เดิมกลางปี 2566 ที่ 13.20 บาท ผลตอบรับที่ดีในโครงการใหม่และเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทย่อยสนับสนุนคำแนะนำของเรา
SENA (Outperform) – คาดกำไรไตรมาส 3/2565 อ่อนตัว เราคาด SENA จะรายงานกำไรไตรมาส 3/65 ที่ 110 ลบ. ลดลง 33.7% YoY และ 63.6% QoQ กำไรปกติ 9 เดือนแรก คิดเป็น 69.9% ประมาณการปี 2565 ของเรา แม้เราคาดว่ากำไรจะลดลง YoY/QoQ จากความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงและ SG&A ที่สูงขึ้น จากการรวมกิจการกับ SENAJ แต่คาดกำไรจะฟื้นตัวในไตรมาส 4 คงคำแนะนำ “ซื้อ” SENA ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี 2566 ที่ 4.40 บาท หนุนจากมูลค่าหุ้นที่ไม่แพงและอัตราตอบแทนเงินปันผลระดับสูง
TU (Outperform) – กำไรไตรมาส 3/65 สูงกว่าคาดจากกำไรจาก FX กำไรไตรมาส 3/65 ของ TU เพิ่มขึ้น 31% YoY และ 56% QoQ เป็น 2.5 พันลบ. สูงกว่าประมาณการของเรา 16% จากกำไรจาก FX ที่สูงกว่าคาดเป็น 792 ลบ. ขาดทุนเพิ่มจากบริษัทร่วมจำนวน 256 ลบ. เทียบกับขาดทุน 3 ลบ. ไตรมาส 3/64 และขาดทุน 283 ลบ. ไตรมาส 2/65 จากผลประกอบการที่อ่อนแอจาก Red Lobster แนวโน้มไตรมาส 4/66 น่าจะอ่อนตัว QoQ จากยอดขายอาหารทะเลกระป่องที่ลดลงตามฤดูกาลและกำไรลดลงจากธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงหลังจดทะเบียนในตลาด คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 22.50 บาท
CHAYO (Outperform) – ปัจจัยกดดันจะค่อย ๆ จางหายไป เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ลดราคาเป้าหมายเป็น 8.90 บาท จาก 14.80 บาท เนื่องจากเราปรับลดประมาณการกำไรปี 2565-67 ลง 31-35%ดอกเบี้ยจ่ายที่สูงกว่าคาดและการลงทุนใน NPL ที่ช้ากว่าคาดของทั้ง CHAYO และ CHAYO JV เป็นเหตุผลสำคัญในการปรับประมาณการลงของเรา เรายังคงชอบ CHAYO จากกำไรปี 2566-67 ที่คาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งและความยืดหยุ่นในการจัดการ NPL ทั้งที่มีหลักประกันและไม่มีหลักประกัน
#YGG #SENA #CPN #BRI #ORI #TU #BCP #HMPRO #CHAYO