โดย..ณัฏฐะ มหัทธนา, CFA ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ
ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและลูกค้าสัมพันธ์
บลจ.กรุงไทย
27 รัฐมนตรีพลังงานสหภาพยุโรป “คว้าน้ำเหลว” ประชุมฉุกเฉิน 9 ก.ย. มิอาจบรรลุข้อตกลงจำกัดราคาก๊าซรัสเซีย ซึ่งปัจจุบันคิดเป็น 9% ของทั้งหมดที่อียูนำเข้า (ลดลงมากจาก 40% ก่อนสงครามยูเครน) โดยประเทศที่พึ่งพาเชื้อเพลิงรัสเซียมากๆเช่น ฮังการี สโลวาเกีย ออสเตรีย กลัวปูตินตอบโต้ด้วยการปิดท่อส่ง ขณะหลายชาติสมาชิกอยากให้จำกัดราคานำเข้าก๊าซจากทุกแหล่ง แต่คณะกรรมาธิการพลังงานอียูกังวลว่าจะยิ่งซ้ำเติมภาวะขาดแคลน ประเด็นที่เห็นพ้องกันดูเหมือนมีเพียงแยกราคาก๊าซออกจากสูตรคำนวณค่าพลังงานลม แสงอาทิตย์ และนิวเคลียร์ ส่วนนโยบายประหยัดพลังงาน “ภาคบังคับ” เผชิญเสียงท้วงติงจากรัฐมนตรีสาธารณรัฐเช็ก (ประธานการประชุม) ซึ่งเห็นควรให้กำหนดเป้าหมายดีมานด์แบบ “สมัครใจ” มากกว่า …ใครรู้ข่าวประท้วงใหญ่เซ่นวิกฤตพลังงานในเช็กคงพอเข้าใจ
แก้เงินเฟ้อด้วยเงิน? รัฐบาลอังกฤษภายใต้การนำของนายกฯใหม่ Liz Truss เสนอแผนอุดหนุนค่าพลังงานแก่ครัวเรือนและธุรกิจซึ่งอาจใช้งบสูงถึง 1.5 แสนล้านปอนด์ เมื่อรวมกับมาตรการคล้ายๆกันของ เยอรมนี ออสเตรีย และสมาชิกอียูอื่นๆก็น่าจะปาเข้าไปกว่าครึ่งล้านล้านดอลลาร์! นักการเมืองประเทศร่ำรวยในยุโรปทุ่มเงินซื้อเวลาแก้ปัญหาพลังงานเพื่อเลี่ยงกระแสต่อต้านโดยยอมแลกกับความเสี่ยงด้านเสถียรภาพ การอัดงบมหาศาลเมื่อเงินเฟ้อสูงก็เหมือนราดน้ำมันใส่กองไฟ นโยบายฝืนกลไกตลาดค้ำดีมานด์ไว้ (ไม่เกิด demand destruction) ยิ่งลากปัญหาเงินเฟ้อให้ยืดเยื้อ พร้อมเพิ่มภาระหนี้สินในภาวะดอกเบี้ยสูง
Stimulative Hike ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ขึ้นดอกเบี้ย 0.75% ตามคาด แต่มีเซอร์ไพรส์ประกาศยกเลิกระบบแบ่งชั้นดอกเบี้ย (two-tier system กำหนดให้เงินสำรองส่วนเกินที่ฝากไว้กับ ECB จะได้รับดอกเบี้ยต่ำลงหรือโดนชาร์จดอกเบี้ย) จูงใจให้ธนาคารพาณิชย์ “คงเงินกู้” ตามโครงการสินเชื่อระยะยาว Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTRO ฉีดสภาพคล่องช่วยเศรษฐกิจยูโรโซนตั้งแต่วิกฤตโควิด 2 ปีที่แล้ว เหลืออีก 2 ปีจะครบอายุ) ก่อนหน้านี้ตลาดคาดว่าบรรดาแบงก์จะคืนเงินกู้ก่อนกำหนด แต่พอ ECB เลิก 2-tier ก็เลยไม่อยากรีบคืนเพราะภาระดอกเบี้ย TLTRO ยังคงต่ำมาก ควรนำเงินวนกลับไปฝากไว้กับ ECB เพื่อกินส่วนต่างดอกเบี้ยที่สูงขึ้นตาม policy rate แบบเต็มเม็ดเต็มหน่วยไม่แบ่งชั้นดีกว่า …ประเด็นนี้ทำให้ ขนาดงบดุลของ ECB ไม่ลดลง สอดคล้องกับผลประชุมซึ่งยังไม่พิจารณาเรื่อง QT ดังนั้น “สภาพคล่องส่วนเกิน” จึงท่วมยูโรโซนต่อไป ช่วยสนับสนุนการกู้เงินมาใช้อุดหนุนพลังงานของเหล่ารัฐบาลยุโรป
USD หมดสตอรี่? Jerome Powell พูดผ่านสื่อส่งท้ายก่อนประชุม FOMC 20-21 ก.ย. “ไร้สัญญาณถอย” ย้ำเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยสู้เงินเฟ้อจนกว่างานจะสำเร็จ *น่าสังเกต* ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า 3 วันติด Dollar Index (DXY) ปิดวันศุกร์หลุดระดับ 109 และต่ำกว่าสัปดาห์ก่อน FedWatch Tool สะท้อนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนนี้ 75 bps พุ่งทะลุ 90% เกือบจะชัวร์แล้ว USD จึงดูคล้าย “หมดสตอรี่” ประกอบกับภาวะ risk on จากความหวังเศรษฐกิจยุโรปรอดไม่พังทลาย ยิ่งลดความต้องการถือครองดอลลาร์
เงินเฟ้อจีนชะลอต่ำกว่าคาด ข้อมูล ส.ค. CPI +2.5%YoY (คาด 2.8%, ก.ค. 2.7%) PPI +2.3%YoY (คาด 3.1%, ก.ค. 4.2%) เปิดทางสะดวกให้ PBOC ดำเนินนโยบายผ่อนคลายและรัฐบาลกระตุ้นเศรษฐกิจได้เต็มที่
ตุลาคมมีปัจจัยหนุนราคาน้ำมันและโภคภัณฑ์ นักลงทุนในตลาดเริ่มคาดหวังแง่บวกต่อ “จีน” มากขึ้นขณะใกล้ถึงวันประชุมใหญ่เลือกผู้นำชุดใหม่กลางเดือน ต.ค. เพราะอีเวนต์ดังกล่าวอาจสร้างจุดเปลี่ยนช่วยปลดล็อกนโยบายเศรษฐกิจจีนให้มีความยืดหยุ่น เพิ่มแรงกระตุ้น มุ่งสนับสนุนการเติบโต เป็นปัจจัยหนุนทั้ง “หุ้นจีน” และความต้องการ “สินค้าโภคภัณฑ์” นอกจากนี้ มาตรการปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ (SPR) ของสหรัฐก็จะสิ้นสุดลงในเดือนหน้าด้วย!
Commodities Supercycle “อภิมหาวัฏจักรโภคภัณฑ์” คือธีมที่ชัดเจนสุดจากหลายปัจจัยดังกล่าว
Queen Mining & King Energy เราเลือก 2 กองทุนเพื่อรับโอกาสจากแนวโน้มราคาโภคภัณฑ์ขาขึ้น
KT-MINING กองทุนรวมหมวดอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับโลหะและเหมืองแร่ ลงทุนในหน่วยของ Allianz Global Metals and Mining (กองทุนหลัก) เน้นหุ้นของบริษัทซึ่งมียอดขายและกำไรจากการสำรวจ สกัด หรือแปรรูปทรัพยากรธรรมชาติจำพวกโลหะ เช่น นิกเกิล ทองแดง อลูมิเนียม และแร่อื่นๆ เหล็กกล้า ถ่านหิน โลหะมีค่า เช่น ทอง แพลทินัม รวมถึง เพชร เกลือ และแร่อุตสาหกรรม จีนลงทุนโครงสร้างพื้นฐานหนุนดีมานด์ระยะสั้น-กลาง Green Economy, EV ขับเคลื่อนความต้องการระยะยาว ขณะซัพพลายโตตามไม่ทัน
KT-ENERGY ลงทุนในหน่วยของ BGF World Energy (กองทุนหลัก) เน้นหุ้นของบริษัทชั้นนำทั่วโลกซึ่งมีธุรกิจหลักในการสำรวจ พัฒนา ผลิต และจำหน่ายพลังงาน จึงเหมาะที่จะใช้รับโอกาสและความเสี่ยง (exposure) จากแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงราคาพลังงานโลก โดยมี “น้ำมัน” เป็นตัวหลัก ผู้จัดการกองทุนสนใจธุรกิจที่รักษาวินัยค่าใช้จ่ายลงทุน (capex) บริษัทน้ำมันที่สะสมกำไรเพราะได้เปรียบด้วยต้นทุนต่ำ และธุรกิจก๊าซธรรมชาติเหลว (Liquefied Natural Gas: LNG) ซึ่งกำลังเติบโตสูงเพราะถูกมองว่าเป็นสะพานเชื่อมในช่วงเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานใหม่ เป็นต้น
ไอเดียกองทุนรวมมีให้ทุกวัน ผู้สนใจเชิญรับชม Fund Today by KTAM ทุกเช้าวันทำการเริ่มเวลา 8:45 น. สามารถพิมพ์คำถามทางไลฟ์ Facebook: KTAM Smart Trade, Youtube: KTAM TV ONLINE หรือรับฟังและร่วมพูดคุยใน Clubhouse: KTAM Smart Trade สดพร้อมกันสามช่องทาง นอกจากนี้ดูคลิปย้อนหลังได้ทั้ง Youtube และ Facebook
#คุยทุกวันฟันทุกเช้า #ฟันทูเดย์845
คำเตือน: ความเห็นส่วนบุคคล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน คู่มือการลงทุน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน