HoonSmart.com>>หุ้น PTTGC ร่วง 6.25% แนวโน้มกำไรไตรมาส 2/65 ยังทรงตัว จากผลลบอัตรากำไรลดลงของธุรกิจโอเลฟินส์ยังคงอยู่ต่อเนื่อง จากสัดส่วนการใช้ก๊าซลดลงจากแหล่งก๊าซในอ่าวลดลงและอุปทานเพิ่มขึ้น รวมถึงสเปรดของธุรกิจ Performance Materials ก็อ่อนตัว และคาดขาดทุนจาก Hedging จำนวนมากต่อเนื่องตามสเปรดน้ำมันดีเซลพุ่งแรง แม้ค่าการกลั่นเพิ่มขึ้นมากแต่ก็ไม่เพียงพอ จึงแนะ”ถือ”ราคาเป้าหมาย 58 บาท
เมื่อเวลา 10.49 น.หุ้น PTTGC ร่วง 6.25% มาอยู่ที่ 45.00 บาท ลดลง 3.00 บาท มูลค่าซื้อขาย 1,768.28 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 47.50 บาท ขึ้นสูงสุด 47.75 บาท และต่ำสุด 44.75 บาท
บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองแนวโน้มกำไรไตรมาส 2/65 ของบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล (PTTGC) ยังคงทรงตัว โดยผลลบจากอัตรากำไรที่ลดลงของธุรกิจโอเลฟินส์ยังคงอยู่ต่อเนื่องในไตรมาส 2/65 จากสัดส่วนการใช้ก๊าซลดลงจากแหล่งก๊าซในอ่าวลดลงและอุปทานเพิ่มขึ้น รวมถึงสเปรดของธุรกิจ Performance Materials ก็อ่อนตัว นอกจากนั้น คาดขาดทุนจาก Hedging จำนวนมากต่อเนื่องตามสเปรดของน้ำมันดีเซลที่พุ่งแรง โดยประเด็นบวกจากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้นมากไม่เพียงพอ จึงแนะนำเพียง “ถือ” โดยมองว่า แม้ Valuations จะน่าสนใจมากแต่ยังไม่มีปัจจัยบวกเพียงพอในการขับเคลื่อนราคาหุ้น โดยให้ราคาเป้าหมาย 58 บาท
PTTGC รายงานกำไรไตรมาส 1/65 ที่ 4.2 พันล้านบาท +30%QoQ, -57%YoY ใกล้เคียงตลาดคาด การเพิ่มขึ้น QoQ เกิดจากไตรมาสก่อนมีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ และตั้งสำรองคดีความรวม -942 ล้านบาท ขณะที่ไตรมาสนี้เริ่มรับรู้รายได้และกำไรจาก Allnex เป็นไตรมาสแรก การลดลง YoY เกิดจากขาดทุนจาก Hedging จำนวนมากเป็นหลัก Adjusted EBITDA อยู่ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท (+40%QoQ, +0%YoY) การเพิ่มขึ้น QoQ เกิดจากธุรกิจโรงกลั่น โอเลฟินส์ และ Allnex ขณะที่การทรงตัว YoY เกิดจากผลบวกของธุรกิจโรงกลั่นและ Allnex ช่วยชดเชยธุรกิจปิโตรเคมีที่อ่อนลงมากทั้งสายโอเลฟินส์และอะโรเมติกส์ ธุรกิจโรงกลั่นมี Mkt. GRM ดีที่ 7.6 เหรียญฯ/บาร์เรล (ไตรมาส 4/64 : 6.4 เหรียญฯ, ไตรมาส 1/64 : 3.2 เหรียญฯ) หนุนให้ Adjusted EBITDA เติบโต +29%QoQ, +250%YoY
ธุรกิจโอเลฟินส์มี Adjusted EBITDA ฟื้นตัว +13%QoQ (แต่ -38%YoY) จากปริมาณขายเพิ่มขึ้นมากเนื่องจากไตรมาสก่อนมีหยุดซ่อมบำรุง แม้สเปรดผลิตภัณฑ์จะอ่อนลงก็ตาม ธุรกิจ Performance Materials Adjusted EBITDA เติบโตสูง +63%QoQ, +54%YoY จากการรวม Allnex ซึ่งสร้าง EBITDA ราว 3.5 พันล้านบาท นอกจากนั้น PTTGC ยังมีการทบทวนอายุการใช้ประโยชน์ของสินทรัพย์มีผลให้ค่าเสื่อมราคาในภาพรวมลดลงแม้ต้องรวมค่าเสื่อมราคาจาก Allnex มาก็ตาม