HoonSmart.com>>หุ้น KCC เปิดเทรดวันแรกที่ 6.20 บาท เหนือจอง 67.57% คาดแนวโน้มกำไรในปี 2565-2567 ของ KCC จะเติบโตเฉลี่ยสูงถึงราว 57%YoY โดยมีโอกาสซื้อหนี้เพิ่มเติมได้หากสถาบันการเงินต่างๆ ขาย NPL ออกมามากในราคาที่เหมาะสม
หุ้น KCC เปิดเทรดวันแรกที่ ุ6.20 บาท เพิ่มขึ้น 2.50 บาท หรือ +67.57% จากราคาขาย IPO ที่ 3.70 บาท/หุ้น
บล.ทรีนีตี้ แนะนำ”ซื้อ”หุ้นบริษัท บริหารสินทรัพย์ ไนท คลับ แคปปิตอล (KCC) ประเมินราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 5.20 บาท โดยอิง PBV 2.7 เท่า โดยในเชิงเปรียบเทียบยังต่ำกว่าระดับ PBV ที่ JMT และ CHAYO ซื้อขายกันในปัจจุบันค่อนข้างมาก จากแนวโน้ม NPL ของสถาบันการเงินในไทยที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการสิ้นสุดมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ระยะที่ 3 ตั้งแต่สิ้นปี 2564 ทำให้แนวโน้ม NPL สูงขึ้น เป็นโอกาสในการเติบโตของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ โดยคาดว่า KCCจะได้อานิสงส์จากปัจจัยดังกล่าวเช่นเดียวกัน โดยการเติบโตจากฐานหนี้ที่ยังเล็กเมื่อเทียบกับกลุ่ม ทำให้คาดแนวโน้มกำไรในปี 2565-2567 ของ KCC จะเติบโตเฉลี่ยสูงถึงราว 57%YoY
การประเมินด้วยสมมติฐานการซื้อหนี้ปี 2565 ที่ 800 ล้านบาท และปี 2566-2567 ที่ 500 ล้านบาท ซึ่งไม่มากเมื่อเทียบกับขนาดของ NPL ที่สถาบันการเงินขายออกมาในแต่ละปี ภายใต้สมมติฐานดังกล่าว สัดส่วน D/E ratio ของบริษัทฯ จะขึ้นไปอยู่ในระดับสูงสุดเพียง 0.76 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทฯ ที่ไม่เกิน 2.0 เท่า ทำให้ยังมีโอกาสในการซื้อหนี้เพิ่มเติมได้หากสถาบันการเงินต่างๆ ขาย NPL ออกมามากในราคาที่เหมาะสม
KCC เป็นบริษัทบริหารสินทรัพย์ที่ทำธุรกิจบริหารสินทรัพย์มาราว 9 ปี แต่ผู้บริหารมีประสบการณ์ในด้านการปรับปรุงโครงสร้างหนี้มากว่า 20 ปี ณ สิ้นปี 2564 KCC มี NPL ภายใต้การบริหาร (หนี้ตามสิทธิ) ราว 4.1 พันล้านบาท โดยเป็นสินเชื่อธุรกิจ และสินเชื่อที่อยู่อาศัย ที่ผู้บริหารมีความเชี่ยวชาญ ทำให้ KCC มีลักษณะพอร์ต NPL แตกต่างจากธุรกิจ AMC ที่อยู่ในตลาดปัจจุบัน ส่งผลให้ใช้พนักงานน้อยรายในการติดตามหนี้ สามารถบริหารค่าใช้จ่ายได้ดี จึงมีอัตรากำไรที่ค่อนข้างโดดเด่นเมื่อเทียบกับกลุ่ม