โดย…ณัฏฐะ มหัทธนา
ผู้อำนวยการอาวุโสฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและลูกค้าสัมพันธ์
บลจ.กรุงไทย (KTAM)
ราคาทอง +8.72% ปริมาณทองคำใน SPDR Gold Trust เพิ่มขึ้น 123.83 ตัน +12.69% ในปี 2022 (ต้นปี – 14 เม.ย.)
ความสัมพันธ์ระหว่าง 2 สิ่งที่มักขึ้นลงสวนทางกันคือ “ทอง” กับ “ยีลด์แท้จริง” ดูเหมือนจะพัง? นับตั้งแต่ต้นปี ยีลด์แท้จริง US TIPS 10Y +98 bps ยีลด์พันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี +131 bps ดอลลาร์แข็งค่า Dollar Index +4.53% หากเงื่อนไขอื่นๆเป็นเหมือนเมื่อก่อน ราคาทองคงร่วงลงต่ำกว่า $1,700 แล้ว! ทว่าปัจจุบันทองคำยังคงยืนแกร่งแถมมีแนวโน้มทะยานขึ้นไปทดสอบ $2,000 อีกครั้งในไม่ช้า …เพราะอะไร?
เหตุผลล่าสุดที่สนับสนุนการลงทุน “ทองคำ” นักวิเคราะห์บางรายชี้ เฟดอาจไม่สามารถบรรลุภารกิจ “กำราบเงินเฟ้อ” รัวขึ้นดอกเบี้ยไปถึงเป้าหมายใกล้ 3% พร้อมลดขนาดงบดุล (Quantitative Tightening: QT) อย่างรุนแรงดังที่ตั้งใจไว้ เนื่องจาก ณ จุดหนึ่งเศรษฐกิจและตลาดการเงินคงรับไม่ไหว ทำให้เฟดชะงักต้องยุติทั้งสองโปรแกรมดังกล่าวกลางคัน แถมถ้าโดนตัวแปรอื่นเข้ามาซ้ำจนเกิดวิกฤตก็อาจต้องกลับลำลดดอกเบี้ย/ทำ QE #วนไป
Mother of All Hedges ทองคำกำลังพิสูจน์ตัวเองอีกครั้งว่า #ยืนหนึ่ง เหนือสินทรัพย์ประเภทอื่นๆที่นักลงทุนพยายามหยิบยกขึ้นมาท้าชิงตำแหน่ง “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven) ใช้ป้องกันความเสี่ยง (hedge) เมื่อสงครามโลกครั้งที่ 3 มิใช่เรื่องไกลตัว ปัจจัยการผลิตและสารพัดสินค้าขาดแคลนรวมถึงสิ่งจำเป็นยิ่งยวดอย่างพลังงานและอาหาร ภาวะข้าวยากหมากแพงทยอยก่อวิกฤตในหลายประเทศ บรรดาธนาคารกลางรีบเร่งขึ้นดอกเบี้ยหวังเบรกเงินเฟ้อ ขณะระดับราคาหุ้นบางตลาดยัง “แพง” โดยเฉพาะสหรัฐ และกลยุทธ์กระจายความเสี่ยงด้วยพอร์ตผสมแบบคลาสสิก 60/40 (หุ้น 60% ตราสารหนี้ 40%) ถูกท้าทายหลังผลตอบแทนจากการลงทุนตราสารหนี้แย่สุดในรอบกว่า 40 ปี
“ทองคำ” สำคัญยิ่งขึ้นเมื่อโลกเผชิญวิกฤต ภายใต้กระบวนทัศน์ใหม่หลังตะวันตกคว่ำบาตรรัสเซีย ซึ่งสั่นคลอนสถานะทุนสำรองของดอลลาร์สหรัฐ ประกอบกับเงินเฟ้อสูงสวนการเติบโตที่ชะลอลง หนี้สาธารณะมีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกเพราะรัฐบาลจำเป็นต้องลงทุนหลายด้าน (4D: Digitalization, Decarbonization, Defense, Deglobalization) เราเห็นควรให้เพิ่มสัดส่วนทองคำอย่างมีนัยสำคัญด้วย 2 กองทุนดังนี้
KT-GOLD กองทุนเปิดเคแทม โกลด์ ฟันด์ (ระดับความเสี่ยงกองทุน = 8) ลงทุนในหน่วยของ SPDR Gold Trust เพียงกองทุนเดียว โดยเฉลี่ยในรอบปีบัญชีไม่น้อยกว่าร้อยละ 80 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ
KT-PRECIOUS กองทุนเปิดเคแทม เวิลด์ โกลด์ แอนด์ เพรเชียส เอคควิตี้ (ระดับความเสี่ยงกองทุน = 7) ลงทุนในหน่วยของ Franklin Gold and Precious Metals Fund – Class A (acc) SGD (กองทุนหลัก) เน้นหุ้นของบริษัททั่วโลกที่ดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับ ทองคำ รวมถึงโลหะมีค่า เช่น แพลทินัม พาลาเดียม และเงิน เป็นหลัก
ไอเดียกองทุนรวมมีให้ทุกวัน ผู้สนใจเชิญรับชม Fund Today by KTAM ทุกเช้าวันทำการเริ่มเวลา 8:45 น. สามารถพิมพ์คำถามทางไลฟ์ Facebook: KTAM Smart Trade, Youtube: KTAM TV ONLINE หรือรับฟังและร่วมพูดคุยใน Clubhouse: KTAM Smart Trade สดพร้อมกันสามช่องทาง นอกจากนี้ดูคลิปย้อนหลังได้ทั้ง Youtube และ Facebook
#คุยทุกวันฟันทุกเช้า #ฟันทูเดย์845
คำเตือน: ความเห็นส่วนบุคคล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน คู่มือการลงทุน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน