HoonSmart.com>>บล.เอเซียพลัส ปรับคำแนะนำเป็นซื้อหุ้นบริษัทไออาร์พีซี ราคาปรับฐานแล้ว ไตรมาส 4 ได้รายการพิเศษช่วย คาดปันผลอีก 0.08 บาท แนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 1/65 ทรงตัว ธุรกิจโรงกลั่นฟื้นตัว คาดปันผลปีละ 4.2%
บล.เอเซียพลัส แนะนำซื้อหุ้นบริษัทไออาร์พีซี (IRPC) ราคาพื้นฐานปี 2565 ที่ 4.50 บาท คาดกำไรสุทธิไตรมาสที่ 4/2564 จำนวน 2,170 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.7% จากไตรมาส 3 และเพิ่มขึ้น 35% เทียบปีก่อนกำไร 1,608 ล้านบาท ได้กำไรพิเศษเพิ่มขึ้นมาอยู่ราว 1.6 พันล้านบาท จาก 940 ล้านบาท ในงวดก่อนหน้า เป็นผลมาจากการบันทึกกำไรจากสต๊อกน้ำมันรวม LCM และขาดทุน hedging ลดลงเหลือ 1.6 จาก 2.3 พันล้านบาท ในงวดก่อน แม้กำไรปกติจะลดลง 57.2% เทียบไตรมาส 3 จากสเปรดปิโตรเคมี และน้ำมันหล่อลื่นที่ลดลง มีเพียงค่าการกลั่นที่ดีขึ้นก็ตาม
คาดปี 2564 มีกำไรสุทธิ 14,515 ล้านบาท พลิกจากปีก่อนขาดทุน -6,152 ล้านบาท ส่วนปี 2565 มีกำไรสุทธิ 4,888 ล้านบาท และ 5,105 ล้านบาท ในปี 2566 คาดจ่ายเงินปันผล ปี 2564-2566 ที่ 0.16 บาท ติดต่อกัน 3 ปี คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 4.2%
“ราคาหุ้นผ่านการปรับฐานจนเห็น upside ที่เริ่มจูงใจ จึงเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” จาก “switch” ชูปันผลโดดเด่น คาดครึ่งหลังปี 64 จะจ่ายปันผลได้เท่าครึ่งปีแรก
ที่ราว 0.08 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนราว 2.1%”
แนวโน้มไตรมาส 1/2565 คาดกำไรปกติ ทรงตัวจากไตรมาส 4 ที่ผ่านมา แม้ค่าการกลั่นจะยังเพิ่มขึ้นตามช่วงฤดูกาล แต่จะถูกกดดันจาก crude premium ที่เพิ่มขึ้นเฉลี่ยราว 1 เหรียญฯต่อบาร์เรล มาอยู่ราว 4.0-4.5 เหรียญฯต่อบาร์เรล ขณะที่ปิโตรเคมีและน้ำมันหล่อลื่นเพียงทรงตัว แนวโน้มกำไรปกติทั้งปี 2565 อ่อนตัวลง 10.5% กดดันจากปิโตรเคมี ธุรกิจโรงกลั่นจะเห็นการฟื้นตัวจากปี 2564 ซึ่งอยู่ในระดับต่ำมาก ได้รับผลบวกจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และการเดินทางที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น หนุนค่าการกลั่นน่าจะกลับมาอยู่ในระดับ 4 จาก 2 เหรียญฯต่อบาร์เรลส่งผลให้คาดการณ์ Market GIM จะอยู่ราว 12.5-13 เหรียญฯต่อบาร์เรล
นอกจากนี้คาดอัตราการเดินเครื่องของโรงกลั่นในปี 2565 จะใกล้เคียงปี 2564 ที่ราว 1.90 แสนบาร์เรลต่อวัน ตามแผนหยุดเดินเครื่องเพื่อซ่อมบำรุง major turnaround ราว 1 เดือน ในงวดไตรมาส 4 ขณะที่โรงงานปิโตรเคมีจะมี shutdown ประจำปี เป็นปกติเช่นเดิม