HoonSmart.com>> หุ้น CIVIL ปิดเทรดวันแรก 4.50 บาท ต่ำกว่าราคาขาย IPO 2.17 % โบรกฯประเมินมูค่าพื้นฐานปี 65 ที่ 5.4 บาท/หุ้น คาดกำไรหลักปี 65 ที่ 269 ล้านบาท โต 15% YoY จากเข้าสู่ช่วงรับรู้รายได้โครงการรถไฟความเร็วสูง สระบุรี-แก่งคอย
หุ้น CIVIL ปิดเทรดวันแรกที่ 4.50 บาท ลดลง 0.10 บาท หรือ -2.17% จากราคาขาย IPO ที่ 4.60 บาท/หุ้น มูลค่าซื้อขาย 2,243.70 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 5.25 บาท ขึ้นสูงสุด 5.25 บาท และต่ำสุด 4.50 บาท
บล.บัวหลวง ที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการจัดจำหน่ายฯหุ้น บริษัท ซีวิลเอนจีเนียริง (CIVIL) ประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2565 CIVIL ที่ 5.4 บาท/หุ้น โดยอิง EPS ปี 2565 ที่ 0.38 บาท (Post-Money) และ PER ที่ 14.0 เท่า อ้างอิงจากค่าเฉลี่ย PER ในอดีต (Historical PER) ย้อนหลัง 7 ปี (ปี 2558-2564) ที่ 16.4 เท่า ของกลุ่มบริษัทรับเหมาก่อสร้างที่จดทะเบียนในตลาดฯ ขนาดใหญ่ ถึง เล็ก รวม 6 บริษัท ที่รายงานผลกำไรได้เป็นส่วนใหญ่ ในช่วงที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตาม มองอัพไซด์จะมาจากการประมูลโครงการใหม่ และบริหารต้นทุนได้มากกว่าคาด หลังจากที่บริษัทเสนอขายหุ้น IPO และเข้าจดทะเบียนในตลาดฯ จะทำให้ เป็นที่รู้จักในวงกว้างขึ้น มีโอกาสได้รับการตอบรับที่ดีจากพันธมิตรใหม่ๆ เพื่อร่วมทุนในการเข้าประมูลโครงการในอนาคต โดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ และบริษัทมีเงินลงทุนพร้อมสำหรับเพิ่มเครื่องจักรใหม่ สำหรับรองรับการเข้าประมูลงานโครงการขนาดใหญ่ที่จะทยอยออกมาหลังจากนี้ได้มากกว่าในอดีต รวมทั้งยังช่วยบริหารต้นทุนได้มีประสิทธิภาพมากขึ้นกว่าเครื่องจักรชุดเดิมที่อาจมีค่าซ่อมแซมมากกว่า
ทั้งนี้ กำไรผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และผลการดำเนินงาน Outperform กลุ่มฯชัดเจน พิสูจน์โดยงบฯ 9 เดือนปี 64 ที่กำไรหลักเติบโต 267% YoY และรายได้รับเหมาฯ เติบโตกว่า 30% YoY เทียบกับกลุ่มฯ ที่ลดลงเฉลี่ย 8% YoY ผลบวกจากการเข้าสู่ช่วงรับรู้รายได้อย่างมีนัยสำคัญของโครงการใหญ่
พร้อมประเมินแนวโน้มรายได้-กำไรเติบโตต่อปีนี้ แถมมี Scope of upsides จึงคาดการณ์กำไรหลักปี 2565 ที่ 269 ล้านบาท เติบโต 15% YoY จากการเข้าสู่ช่วงการรับรู้รายได้โครงการรถไฟความเร็วสูง สระบุรี-แก่งคอย ขณะที่อัพไซด์จะมาจากโอกาสประมูลโครงการใหม่ได้มากกว่าคาด (5 พันล้านบาท/ปี) โดยเฉพาะงาน EEC และกรณีมีอัตรากำไรดีกว่าประเมินไว้จากการลดต้นทุนอย่างจริงจัง