โดย…ณัฏฐะ มหัทธนา ผู้อำนวยการอาวุโส
ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและลูกค้าสัมพันธ์
บลจ.กรุงไทย (KTAM)
หุ้นแบงก์แย่? สื่อกระพือข่าวธนาคารพาณิชย์ใหญ่สุดของสหรัฐ JPMorgan หุ้นร่วงแรง -6.15% แม้รายงานกำไรและรายได้ดีกว่าคาดในไตรมาสสุดท้ายปี 2021 แต่ตลาดกังวลต้นทุนพุ่งทั้ง “ค่าจ้าง” เพื่อดึงดูด/รักษาพนักงานศักยภาพสูงและ “การลงทุนเทคโนโลยี” กดดันผลตอบแทนจากเงินลงทุน (returns on capital) Citigroup -1.25% รายได้และกำไรเหนือกว่าคาดเช่นกันแต่ค่าใช้จ่ายบวมเพราะ “ผลกระทบก่อนภาษี” จากการตัดขายกิจการ consumer banking ในหลายประเทศเอเชียรวมถึงไทย อันเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามปรับโครงสร้างธุรกิจให้เรียบง่ายมุ่งเพิ่มประสิทธิภาพ
“จุดสว่าง” ในผลประกอบการ 3 แบงก์ใหญ่อเมริกันคืนวันศุกร์อยู่ที่ Wells Fargo +3.68% โชว์ต้นทุนหดตัวสวนคู่แข่ง ผลจากการลดพนักงานขายและพึ่งที่ปรึกษาภายนอกน้อยลง คาดสินเชื่อปีนี้เร่งขึ้น “ทุกภาคส่วน” ตามการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ขณะผู้บริโภคจะกลับมากู้หลังหมดเงินช่วยเหลือของรัฐบาลจากมาตรการกระตุ้นช่วงวิกฤตโควิด
ประมาณการ “ปั้น” เซอร์ไพรส์ สมมุติฐานที่ JPMorgan ใช้คำนวณคาดการณ์กำไรนั้น “อนุรักษ์นิยม” ค่อนข้างระมัดระวัง มองดอกเบี้ยขึ้นเบาๆ สินเชื่อบัตรเครดิตฟื้นกลับไปเท่าปี 2019 ธุรกรรมตลาดทุนชะลอลงสู่ระดับปกติ ขณะค่าใช้จ่ายพุ่งแรงโดยคำนึงถึงผลกระทบจากเงินเฟ้อแล้ว ประมาณการแบบนี้เปิดช่อง “เซอร์ไพรส์” ผลประกอบการจริงออกมาดีกว่าคาดได้ไม่ยากนัก
เศรษฐกิจแย่? ค้าปลีกสหรัฐ ธ.ค. -1.9%MoM ต่ำกว่าคาดมากจึงถูกตีความว่า “แย่” แต่คอลัมนิสต์อาวุโสผู้คร่ำหวอดในวงการค้าปลีกมา 30 ปีอย่าง Steve Dennis เขียนบทความโต้ทันควันบนเว็บไซต์ของ Forbes ระบุว่าควรโฟกัสการเปลี่ยนแปลงเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน +16.9YoY “ดีทีเดียว” สอดคล้องกับรายงานของ National Retail Federation เผย core retail sales (ไม่รวมยอดขายดีลเลอร์รถ ปั๊มน้ำมัน และร้านอาหาร) พ.ย.-ธ.ค. รวมกันสูงเป็นประวัติการณ์ $886.7 พันล้าน +14.1% เทียบกับ 2 เดือนสุดท้ายของปี 2020 นอกจากนี้ Dennis ชี้สาเหตุที่ MoM หดตัวแรงเพราะคนกลัวของขาดเลยรีบซื้อตั้งแต่ ต.ค.-พ.ย. แถมโอมิครอนระบาดหนักปลายปีทำให้ตัวเลขอื่นสะดุดไปด้วย อาทิ ผลผลิตอุตสาหกรรมสหรัฐ ธ.ค. พลิกหดตัวเซอร์ไพรส์หลังจากโตติดกันมา 2 เดือน ความเชื่อมั่นผู้บริโภคต้นเดือนแรกของปี 2022 ก็เผชิญแรงกดดันจากเงินเฟ้อและไวรัสแพร่ระบาดจึงปรับตัวลงและต่ำกว่าคาด อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ติดเชื้อในหลายรัฐที่ “ระบาดก่อน” เริ่มลดลง ส่งสัญญาณว่าคลื่นลูกล่าสุดใกล้ผ่านจุดพีค “การบริโภค” อันเป็นหัวใจสำคัญของเศรษฐกิจสหรัฐจึงน่าจะฟื้นตัวดีขึ้นในระยะถัดไป
เงินเฟ้อสูงคงลากยาวต่อไป ผลสำรวจต้น ม.ค. โดยมหาวิทยาลัยมิชิแกนชี้ผู้บริโภคอเมริกันคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 4.9% ในระยะเวลาปีข้างหน้า ขยับขึ้นจาก 4.8% เมื่อเดือนก่อนและสูงสุดตั้งแต่ปี 2008 ความคาดหวังระยะยาว 5-10 ปี พุ่งทะยานจาก 2.9% เป็น 3.1% สูงสุดตั้งแต่ปี 2011
“ย่อสั้นปั้นเกมยาว” ผลประกอบการ Q4 และตัวเลขเศรษฐกิจที่ “ดูเหมือนแย่” ช่วยลดความคาดหวัง ย่อราคาหุ้นกลุ่มการเงินลงมาบ้าง สะสมพลังสร้างโอกาส “เซอร์ไพรส์” ในปีนี้ นับเป็นจุดสตาร์ทที่ดีสำหรับการลงทุน KT-FINANCE ซึ่งเราใช้รับประโยชน์จากดอกเบี้ยขาขึ้นรอบใหญ่อยู่แล้ว (อ่านเพิ่มเติม “สั้นได้ ยาวดี KT-FINANCE” 10 ต.ค. 2021)
ไอเดียกองทุนรวมมีให้ทุกวัน ผู้สนใจเชิญรับชม Fund Today by KTAM ทุกเช้าวันทำการเริ่มเวลา 8:45 น. สามารถพิมพ์คำถามทางไลฟ์ Facebook: KTAM Smart Trade หรือรับฟังและร่วมพูดคุยใน Clubhouse: KTAM Smart Trade สดพร้อมกันสองช่องทาง นอกจากนี้ยังมีคลิปให้ดูย้อนหลังได้ที่ Youtube: KTAM TV ONLINE
#คุยทุกวันฟันทุกเช้า #ฟันทูเดย์845
คำเตือน: ความเห็นส่วนบุคคล ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน คู่มือการลงทุน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
อ่านบทความอื่นๆ