บล.กรุงศรีชู ASK-TIDLOR เด่น ชอบ AEONTS มากกว่า KTC

HoonSmart.com>>บล.กรุงศรีแนะเพิ่มพอร์ตหุ้นกลุ่มสินเชื่อบุคคล คาดกำไรโตยาวถึงปี 66 เชียร์ ASK กำไรเพิ่มสูงสุด 35% ต่อปี ราคาถูก ชี้เป้า 55 บาท สินเชื่อจำนำทะเบียน ชอบ TIDLOR อัพเกรด MTC เป็น ซื้อ  ตามราคาหุ้นที่อ่อนตัว เป้าหมาย 65 บาท สินเชื่อไม่มีหลักประกัน ชอบ AEONTS มากกว่า KTC เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่รับความเสี่ยงได้ดีกว่าด้วยราคาหุ้นที่ถูกกว่าด้วย 

บล.กรุงศรีเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มสินเชื่อบุคคล (Consumer Finance) เป็น “บวก” จาก”เท่าตลาด” คาดว่ากำไรของกลุ่มจะเติบโต 10%ในปี 2564 และ 16-17% ในปี 2565-2566  จากสินเชื่อโตแข็งแกร่งและต้นทุนสินเชื่อที่ลดลง หุ้นเด่นยังคงเป็น ASK และ TIDLOR โดย ASK กำไรเติบโตสูงสุด คาดเพิ่มขึ้น 35% ต่อปีในปี 2564-2565 ขณะที่ราคาถูกที่สุด ให้เป้าหมาย 55 บาท

ส่วนสินเชื่อจำนำทะเบียน คาดว่าความต้องการสินเชื่อจะดีขึ้นในไตรมาส 4/64 และปี 2565 จากการเปิดเศรษฐกิจอีกครั้ง ชอบ TIDLOR มากกว่า MTC และ SAWAD แต่อัพเกรด MTC เป็น ซื้อ จาก ถือ ตามราคาหุ้นที่อ่อนตัว เป้าหมาย 65 บาท

ทั้งนี้ TIDLOR มีการเติบโตของกำไรต่อหุ้นปี 2565 ที่ 27% (เทียบกับ 11-19% ของ MTC และ SAWAD) ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่ต่ำกว่าและแนวโน้มรายได้ที่สูงกว่าจาก NPL coverage ที่สูงกว่ากลุ่มที่ 326% ในไตรมาส 3/2564 (เทียบกับ 160% ของ MTC และ 64 % ของ SAWAD) TIDLOR น่าจะรับอานิสงส์สูงสุดจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ เนื่องจากมีพอร์ตสินเชื่อสูงสุดในกรุงเทพฯ ที่ 20% เทียบกับ 10% ของ MTC และน้อยกว่า 5% ของ SAWAD คาดว่าสินเชื่อ MTC จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่ผลตอบแทนสินเชื่อและรายได้ค่าธรรมเนียมยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน อีกอย่าง ราคาหุ้นของ SAWAD ดูน่าดึงดูด แต่มีแนวโน้มว่าจะซื้อขายที่ราคาส่วนลดเมื่อเทียบกับคู่แข่งจากการเติบโตของสินเชื่อที่อ่อนแอและ NPL coverage ที่ต่ำ ให้เป้าหมาย 74 บาท

สำหรับหุ้นสินเชื่อไม่มีหลักประกัน ชอบ AEONTS มากกว่า KTC เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่รับความเสี่ยงได้ดีกว่าด้วยราคาหุ้นที่ถูกกว่าด้วย   ส่วนการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิต และสินเชื่อส่วนบุคคลน่าจะเพิ่มขึ้น จากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและกิจกรรมการท่องเที่ยวในประเทศในปี 2565 ที่ดีขึ้น ผู้บริหารของทั้งสองบริษัทเผยว่าคุณภาพสินทรัพย์ที่ลดลงได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และเชื่อว่าอัตราการเก็บหนี้จะดีขึ้นในไตรมาส 4 และปี 2565 แม้ว่าจะมีมุมมองบวกในกลยุทธ์ของ KTC ในการกระจายพอร์ตไปสู่สินเชื่อที่มีหลักประกัน แต่ชอบ AEONTS มากกว่า  พร้อมประเมินราคาเป้าหมาย KTC ไปเป็นปี 2565 ที่ 62 บาท คงแนะนำ ถือ