เมย์แบงก์ กิมเอ็ง แนะ “ซื้อ ” PTT ราคาเป้าหมาย 58 บาท มองธุรกิจก๊าซยังแกร่ง ภาระชดเชยกองทุนพลังงาน จำกัด คาดไตรมาส 2 กำไร 36,784 ล้านบาท โต 29 %
บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย ) ออกบทวิเคราะห์หุ้นปตท. ( PTT ) ว่า ราคาหุ้น PTT ที่อ่อนตัวลงจากสูงสุดในเดือนพ.ค. ส่วนหนึ่งได้สะท้อนความกังวล นโยบายพลังงานในประเทศ ซึ่งมีผลกระทบต่อกำไร PTT ไม่มาก และเมย์แบงก์ กิมเอ็ง เชื่อว่า โอกาสที่จะให้ PTT แบกรับภาระชดเชยราคาพลังงานระดับหมื่นล้านบาทเหมือนอดีตมีจำกัด
แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 / 2560 ยังแข็งแกร่ง คาดกำไรดำเนินงาน เท่ากับ 36,784 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 2.5% จากไตรมาส 1
นอกจากนี้มี Catalyst เชิงบวกที่รออยู่จากการนำธุรกิจน้ำมัน IPO ในปี 2562 คาดเงินปันผล 1H61 เท่ากับ 0.90 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 1.7% แนะนำ ซื้อลงทุน ราคาเป้าหมาย SOTP 58 บาท
ด้านธุรกิจก๊าซฯ มีแนวโน้มปรับตัวขึ้น QoQ จากราคาขายกลุ่มอุตสาหกรรมที่เพิ่มตามราคาน้ำมัน การใช้กำลังการผลิตโรงแยกก๊าซ ฯ ที่เพิ่มขึ้นเป็น 99% จาก 96% ใน 1Q61 ทำให้ปริมาณขายผลิตภัณฑ์จากโรงแยกก๊าซฯ เพิ่ม 3.4% QoQ เป็น 1.78 ล้านตัน ปริมาณขายก๊าซฯ ผ่านท่อเพิ่ม 3.9% QoQ เป็น 4,825 mmcfd
สำหรับการปรับสูตรนำเงินเข้ากองทุนLPG ตามมติคณะกรรมการบริหารนโยบายพลังงาน (กบง.) ในช่วงกลางเดือน ก.ค. ที่ผ่านมา ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ PTT จำกัด ประมาณ 1.5% ซึ่งรวมผลกระทบทั้งจากส่วนการขาย LPG ในประเทศ ที่ปรับลด margin ของโรงแยกก๊าซฯ ของ PTT จาก 20 เหรียญต่อตัน เหลือ 1 เหรียญต่อตัน และส่วนที่ส่งออกที่ปรับสูตรการนำเงินส่งเข้ากองทุนในส่วนของ LPG ส่งออก จาก 20 เหรียญต่อตัน เป็นเท่ากับ LPG ที่ขายในประเทศ และความเสี่ยงจากนโยบายภาครัฐ ความผันผวนของราคาน้ำมันและ FX