ฟินันเซียไซรัส เชียร์ซื้อ “SONIC” ชี้เป้า 2.50 บาท

HoonSmart.com>>ฟินันเซีย เชียร์ซ์้อ ” SONIC ” ชี้เป้า 2.50 บาท  มองเติบโตตามการค้าโลกและ E-Commerce คาดการณ์ไตรมาส 4/2563 กำไรนิวไฮ จากค่าระวางเรือขึ้นแรง ส่วนปี 2564-65 กำไรโตต่อเนื่องเฉลี่ย 15.8%

่น.ส.จิตรา อมรธรรม รองกรรมการผู้จัดการ  บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส มองการทยอยฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการค้าโลกโดยเฉพาะในภูมิภาคเอเชีย ซึ่งเป็นตลาดหลักของบริษัท โซนิค อินเตอร์เฟรท (SONIC)  และการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ E-Commerce หนุนธุรกิจให้บริการขนส่งทั้งในและระหว่างประเทศของ SONIC

เราคาดกำไรไตรมาส 4/2563  ทำ new high จากค่าระวางเรือที่ปรับสูงขึ้นแรงชั่วคราวเพราะปัญหาขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์ เชื่อว่า ปัญหาดังกล่าวจะบรรเทาลงหลังตรุษจีนหลังจากตู้สินค้า เริ่มเข้ามาหมุนเวียนในตลาดมากขึ้น ผลกระทบต่อบริษัทมีจำกัด เพราะกำหนดราคาแบบ Cost plus

คาด SONIC กำไร ปี 2021-2022 เติบโตเฉลี่ย 15.8% CAGR สูงกว่า 5 ปีที่ผ่านมาที่โตเฉลี่ย 1.5% CAGR

ประเมินราคาเป้าหมายของ SONIC ที่ 2.50 บาท อิง PE 25.0 เท่า เท่ากับ PE เฉลี่ยของบริษัทที่ทำธุรกิจคล้ายกัน ได้แก่ WICE, III และ LEO  ซึ่งอัตราการเติบโตของรายได้ของ SONIC สูงกว่าค่าเฉลี่ยของทั้ง 3 บริษัทดังกล่าว แต่การเติบโตของกำไรสุทธิใกล้เคียงค่าเฉลี่ย

ราคาหุ้น SONIC ปัจจุบันที่ 1.80 บาท มี 2021 PE 17.7 เท่า คิดเป็น PEG 1.12 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ WICE, III, LEO ที่ 1.69 และที่ Target PE 25 เท่าคิดเป็น PEG 1.58 ยังต่ำกว่ากลุ่ม จึงแนะนำ “ซื้อ”

สำหรับ SONIC เป็นผู้ให้บริการจัดหาตู้คอนเทนเนอร์ จัดหาระวางเรือ หรือจัดหาพื้นที่และเที่ยวบินให้ลูกค้าส่งออก นำเข้า รวมถึงบริการขนส่งทางบกในประเทศ

ปี 2020 ที่ธุรกิจโลจิสติกส์ทั่วโลกถูกกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 กำไรของ SONIC ในไตรมาส 2/2563 ทรุดลงเหลือเพียง 6.7 ล้านบาท จากปกติ 11-13 ล้านบาทต่อไตรมาส การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการค้าโลกในปี 2021-2022 โดยเฉพาะในภูมิภาคเอเชีย ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัท บวกกับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ E-Commerce หนุนการเติบโตของ SONIC จึงคาดกำไรไตรมาส  4/2563ทำ new high

จากปัญหาขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์ใน 4Q20 ทำให้อัตราค่าระวางปรับเพิ่มสูงขึ้นอย่างรุนแรงเกือบทุกเส้นทาง คาดว่าจะทำให้กำไรไตรมาส 4/2563  นิวไฮในรอบกว่า 4 ปีที่ 16.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +45.0% เทียบไตรมาส 3/63 และเพิ่มขึ้น +26.4% ช่วงเดียวกันปี 2562

เนื่องจาก SONIC  กำหนดราคาขายแบบ Cost plus และคาดว่ากำไรทั้งปี 2020 จะจบที่ 48.3 ล้านบาท +3.7% Y-Y ค่าระวางที่พุ่งสูง คาดว่าจะบรรเทาลงหลังตรุษจีนหลังจากตู้สินค้าที่เคยชะงักอยู่ที่สหรัฐและจีน จะเริ่มเข้ามาหมุนเวียนในตลาดมากขึ้น แต่ค่าระวางจะยังอยู่ในระดับสูงกว่าในอดีต เพราะในช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมา ค่าระวางเรือที่ตกต่ำ ทำให้ผู้ประกอบการสายเดินเรือหลายรายต้องปิดหรือควบรวมกิจการ

ด้านราคาหุ้น SONIC ณ เวลา 10.43 น. ราคาเคลื่อนไหวที่ 1.89 บาท เพิ่มขึ้น 0.05 บาท หรือ 2.72% มูลค่าซื้อขาย 31.90 ล้านบาท โดยช่วงเช้าราคาขึ้นไปสูงสุด 1.93 บาท