HoonSmart.com>> บอร์ดคณะกรรมการกำกับตลาดทุน เห็นชอบหลักเกณฑ์ตั้งกองทุนตราสารหนี้ high yield bond เสริมสภาพคล่องบริษัทผู้ออกตราสารหนี้ถูกกระทบ COVID-19 ตีกรอบให้ขายเฉพาะ “ผู้ลงทุนสถาบัน-รายใหญ่” กำหนดอายุกองทุนไม่เกิน 2 ปี คลอดภายในปี 64 ตั้งเงื่อนไขกองทุนสามารถลงทุนไฮยิลด์บอนด์ ไม่มีประเด็นเชิงลบด้าน CG สัดส่วนไม่น้อยกว่า 60% ด้านผู้ออกตราสารหนี้ต้องนำเงินไปชำระหนี้หุ้นกู้เดิม
เมื่อวันที่ 9 ก.ค.2563 ในการประชุมคณะกรรมการกำกับตลาดทุน (ก.ต.ท.) ครั้งที่ 13/2563 โดยนางสาว รื่นวดี สุวรรณมงคล เลขาธิการ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เป็นประธาน ได้มีมติเห็นชอบหลักเกณฑ์ที่เกี่ยวข้องเพื่อรองรับการจัดตั้งกองทุนตราสารหนี้ เน้นลงทุนตราสารที่ต่ำกว่าระดับที่สามารถลงทุนได้ (high yield bond) ที่จะช่วยเสริมสภาพคล่องให้แก่ผู้ออกตราสารหนี้ high yield bond ที่ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ให้สามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้ (bridge financing) สร้างสภาพคล่องและเสถียรภาพให้กับตลาดตราสารหนี้ high yield bond รวมถึงเพิ่มทางเลือกให้ผู้ลงทุนรายใหญ่เปลี่ยนมาลงทุนผ่านมืออาชีพแทนการลงทุนโดยตรงในตราสารดังกล่าว
ในเรื่องนี้ การประชุมคณะกรรมการ ก.ต.ท. เมื่อวันที่ 16 มิ.ย.2563 ได้มีมติเห็นชอบในหลักการการปรับปรุงหลักเกณฑ์เพื่อรองรับการจัดตั้งกองทุน high yield bond และ ก.ล.ต. ได้จัดประชุมหารือร่วมกับผู้ประกอบธุรกิจแล้วเมื่อวันที่ 7 ก.ค.2563
สำหรับหลักเกณฑ์การจัดตั้งกองทุนและกลไกคุ้มครองผู้ลงทุนที่เหมาะสมได้มีข้อสรุป ดังนี้
(1) กำหนดประเภทผู้ลงทุน โดยเปิดให้เฉพาะผู้ลงทุนสถาบันและ/หรือผู้ลงทุนรายใหญ่เท่านั้น
(2) สามารถจัดตั้งในรูปแบบกองทุนรวมหรือกองทรัสต์ (โดยจัดตั้งภายในปี 2564)
(3) กำหนดอายุกองทุนไม่น้อยกว่า 2 ปี และเป็นกองทุนปิด (non-redeemable) ซึ่งระหว่างทางผู้ถือหน่วยลงทุนจะไม่สามารถขอไถ่ถอนหน่วยลงทุนได้ก่อนครบอายุโครงการ โดยสามารถกำหนดเงื่อนไขการขายคืนหน่วยลงทุนอัตโนมัติ (auto redemption) และเสนอขายหน่วยลงทุนเพิ่มเติมได้ ทั้งนี้ กรณีมีการไถ่ถอนตราสารหนี้ก่อนครบอายุกองทุน สามารถทยอยคืนเงินแก่ผู้ถือหน่วยลงทุนได้
(4) สามารถลงทุนใน high yield bond ซึ่งไม่มีประเด็นเชิงลบเกี่ยวกับการกำกับดูแลกิจการที่ดี ในสัดส่วนไม่น้อยกว่าร้อยละ 60 ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) สามารถลงทุนได้ทั้งตลาดแรกและตลาดรอง ส่วนที่เหลือสามารถลงทุนในหลักทรัพย์อื่นที่กองทุนรวมตราสารหนี้สามารถลงทุนได้ และห้ามลงทุนในตราสารหนี้ด้อยคุณภาพ (distressed bond)
ทั้งนี้ high yield bond ที่จะลงทุน บริษัทผู้ออกต้องมีมูลค่าคงค้างในตราสารหนี้อยู่ ณ วันที่ประกาศมีผลบังคับใช้ โดยเข้ากรณีใดกรณีหนึ่ง คือ (1) บริษัทหรือตราสารหนี้ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือต่ำกว่าระดับ investment grade รวมถึงบริษัทหรือตราสารหนี้ที่ถูกลดอันดับความน่าเชื่อถือเป็นระดับต่ำกว่า investment grade ในช่วงที่เกิดปัญหา COVID-19 (ปี 2563-2564) หรือ (2) กรณีบริษัทและตราสารหนี้ไม่มีการจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ณ วันที่ประกาศมีผลบังคับใช้
(5) มีการกระจายการลงทุนโดยสามารถลงทุนหุ้นกู้ของบริษัทผู้ออกรายใดรายหนึ่งได้ไม่เกินร้อยละ 25 ของ NAV ณ วันที่ลงทุน
(6) ยกเว้นหลักเกณฑ์ที่เกี่ยวกับการกระจุกตัวในการลงทุนของมูลค่าการเสนอขายตราสารหนี้และ/หรือภาระหนี้สินของกิจการที่ลงทุน (concentration limit)
(7) กระบวนการเสนอขายจะต้องมีความรัดกุมเทียบเท่าการขายตราสารที่มีความเสี่ยงสูง และเปิดเผยความเสี่ยงอย่างชัดเจน
(8) กำหนดเงื่อนไขให้บริษัทผู้ออกตราสารหนี้นำเงินที่ระดมได้ไปชำระหนี้หุ้นกู้เดิม หรือใช้ในการดำเนินธุรกิจโดยต้องชำระหนี้หุ้นกู้เดิมเป็นลำดับแรก และจะกำหนดให้มีกลไกบริหารจัดการหรือติดตามการใช้เงินให้เป็นไปตามเงื่อนไข
“การปรับหลักเกณฑ์ดังกล่าวข้างต้น จะเป็นการเปิดโอกาสให้ผู้ที่สนใจจะจัดตั้งกองทุนที่ลงทุนใน high yield bond สามารถดำเนินการได้ในกรอบที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น และหากมีการจัดตั้งขึ้น เชื่อว่าจะเป็นประโยชน์กับทั้งบริษัทผู้ออกตราสารหนี้ ผู้ลงทุน ผู้ประกอบธุรกิจที่เกี่ยวข้อง ตลอดจนตลาดทุนและภาวะเศรษฐกิจ” นางสาวรื่นวดี กล่าว
