HoonSmart.com>>บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง แนะ “ซื้อ” TPIPP มองกำไรดีขึ้น คาดหวังโครงการใหม่เพิ่ม ชี้เป้าราคา 5 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) แนะนำ ” ซื้อ ” หุ้นบริษัท ทีพีไอ โพลีน (TPIPP) ให้ราคาเป้าหมายปีนี้ 5 บาท มีอัพไซด์จากราคา ณ ปัจจุบัน 18%
ประเด็นการลงทุน
แนวโน้มผลประกอบการ 2Q63 และ ช่วงที่เหลือของปี จะฟื้นตัวดีขึ้น จากการเพิ่มประสิทธิภาพ ด้วยการเพิ่ม Boiler ปีนี้คาดหวังงานประมูลโรงไฟฟ้าใหม่ ประมาณ 4 โครงการ เป็น VSPP 3 โครงการ และ SPP 1 โครงการ ทำให้กำลังการผลิตขายไฟให้การไฟฟ้าเพิ่มจาก 180MW เป็น 276MW ในปี 2566 ประเมินราคาเป้าหมาย 5 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC = 8.4%) ราคาหุ้นซื้อขาย P/E ปี 2563 ต่ำ 7.4 เท่า และ ปันผลดี 6.8% (สมมติปันผล 50% ของกำไร) คงแนะนำ ซื้อลงทุน
ปี 2563 ผู้บริหารคงเป้าหมายยอดรับรู้รายได้ปีนี้ 13,000 ล้านบาท หรือ เติบโต 23% แรงหนุนการติดตั้ง Boiler เพิ่ม B13-B15 ทำให้การขายไฟให้การไฟฟ้าได้เต็มประสิทธิภาพมากขึ้น สำหรับประมาณการของเมย์แบงก์ ฯ ประเมินรายได้ 11,276 ล้านบาท โต 7% และ มีกำไร 4,584 ล้านบาท ติดลบเล็กน้อย 1% สำหรับแนวโน้มกำไร 2Q63 และ ช่วงที่เหลือของปี คาดดีขึ้นจาก 1Q63 ซึ่งมีอุบัติเหตุสายส่งถึง 3 ครั้งในเดือน มี.ค.
คาดหวังปีนี้ ได้โรงไฟฟ้าโครงการใหม่ 4 แห่ง
การประมูลโครงการในอนาคต ภายใต้แผนการเปิดประมูลโรงไฟฟ้าจากขยะ จำนวน 500 MW จะมีประมาณ 40 โรง แบ่งเป็น โรงไฟฟ้า VSPP 30 โรง โรงไฟฟ้า SPP 5-10 โรง ในปีนี้ TPIPP คาดจะมีการเปิดประมูลประมาณ 10-12 โรง โดยทาง TPIPP คาดหวังจะได้ 4 โรง แบ่งเป็น VSPP 3 โรง และ SPP 1 โรง โดยมีระยะเวลาก่อสร้าง 2-2.5 ปี
ดังนั้น ในปี 2566 ทาง TPIPP คาดหวังจะจ่ายไฟให้การไฟฟ้าเพิ่มจาก 180 MW เป็น 276 MW รวมถึงจะได้ค่ากำจัดขยะเพิ่ม นอกจากนี้ยังมีโครงการขยายกำลังการผลิตเพื่อขาย RDF ให้ TPIPL จะช่วยเพิ่มรายได้ 350-450 ล้านบาทต่อปี
การลงทุนโครงการขนาดใหญ่ ยังรอความชัดเจนของ ศอ.บต อำเภอจะนะ จากหมายเหตุ ประกอบงบปี 2561-62 TPIPP ได้มีการซื้อที่ดิน 5.5 พันล้านบาท คิดเป็นเนื้อที่มากกว่า 16,000 ไร่ ซึ่ง มติ ครม. มีโครงการเมืองต้นแบบอุตสาหกรรมก้าวหน้าแห่งอนาคต อำเภอจะนะ จังหวัดสงขลา หรือ โครงการ Southern Seaboard ซึ่งโครงการนี้จะมีนิคมอุตสาหกรรม ท่าเรือน้ำลึก และ โรงไฟฟ้า LNG ขนาด 1,700MW โดยมีมูลค่าโครงการ ประมาณ 2 แสนล้านบาท ทำให้ TPIPP มีความได้เปรียบจากมีพื้นที่ที่เหมาะสำหรับลงทุนในโครงการขนาดใหญ่
โครงการที่ TPIPP มีความถนัด คือ โรงไฟฟ้า จะลงทุนเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ ส่วนโครงการที่ไม่ถนัด คือ ท่าเรือน้ำลึก และ นิคมอุตสาหกรรม อาจจะเป็นลักษณะร่วมลงทุน ปัจจุบันกำลังรอความชัดเจนจาก ศอ.บต. อีกที ซึ่งทาง ครม. ได้ให้อำนาจไว้ที่จะปรับปรุงผังการใช้ประโยชน์ในพื้นที่ความเสี่ยง:คดีร้องศาลปกครอง/การหยุดผลิตชั่วคราวอายุ adder 7 ปี (หมด 2565&68 )
อ่านข่าว
