HoonSmart.com>>นักวิเคราะห์ 3 ใน 4 แนะนำซื้อ BTS กำไรนิวไฮ จุดเด่นปันผลดี ธุรกิจรถไฟฟ้าหนุน คาดสื่อฟื้นครึ่งปีหลัง อสังหาริมทรัพย์ขาดทุน ผลกระทบจากโควิด-19
บล.ทิสโก้ แนะนำ “ซื้อ” หุ้นบริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ (BTS) ราคาเป้าหมาย 13 บาท/หุ้น กำไรสร้างสถิติใหม่ในปี 2562/2563 จำนวน 8,162 ล้านบาท เติบโต 184% หากไม่รวมรายการพิเศษจะรายงานกำไรปกติที่ 4,776 ล้านบาท +47 % สำหรับไตรมาส 4 ปี 2562/2563 กำไรสุทธิอยู่ที่ 3,531 ล้านบาท และกำไรปกติอยู่ที่ 290 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาสก่อน ผลกระทบโควิด-19 ที่มีต่อธุรกิจสื่อและอสังหาริมทรัพย์
BTS มีการรับรู้รายการพิเศษในปีนี้จำนวน 3,357 ล้านบาท จากการขายหุ้นบริษัทที่ดินเบย์วอเตอร์ (BTS ถือหุ้น 50%) จำนวน 2,985 ล้านบาท ในไตรมาส 4 และการยกเลิกการควบรวมงบการเงิน MACO ของ VGI มีการปรับงบการเงินและเปลี่ยนแปลงสถานะการลงทุนและการด้อยค่าตั้งสำรองใน MACO ประมาณ 725 ล้านบาท ดอกเบี้ยในกรณีคดีความ 84 ล้านบาท นอกจากนี้ในไตรมาส 3 รับรู้ส่วนแบ่งกำไรสุทธิในบริษัท ยู ซิตี้ (U ) จากการที่ขายหมอชิตแลนด์ จำนวน 1,118 ล้านบาท หากไม่รวมรายการดังกล่าว ประเมินกำไรปกติอยู่ที่ 3,658 ล้านบาท เติบโต 13%
ส่วนรายได้ลดลงอยู่ที่ 35,405 ล้านบาท มาจากรายได้จากการรับเหมาติดตั้งรถไฟฟ้าสายสีเขียว และรายได้จากการก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพูเหลืองที่รวมกันลดลงมาที่ 25,200 ล้านบาท -32% ส่วนรายได้จากบริการเดินรถและซ่อมบำรุง (O&M) เพิ่มขึ้น 65% มาที่ 3.7 พันล้านบาท จากการรับรู้รายได้จากการให้บริการสายสีเขียวใต้ 9 สถานีเต็มปี และเปิดให้บริการส่วนต่อขยายสายสีเขียวเหนือจำนวน 5 สถานี สำหรับรายได้ธุรกิจสื่อยังเติบโตได้ดี 10% จากการขยายสื่อโฆษณาและฐานลูกค้า
บริษัทมีอัตรากำไรดีขึ้นอยู่ที่ 20.7% จาก 6.5% ในปี 2561/2562 จากการรับรู้รายได้ในส่วนงานก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพู/เหลือง ซึ่งมีอัตรากำไรต่ำมีสัดส่วนที่น้อยลง รวมทั้งการดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจรถไฟฟ้า คาดจะเห็นผลกระทบที่ชัดเจนจากโควิด-19ในไตรมาส 1 BTS เป็นธุรกิจที่ฟื้นตัวได้เร็วจากรายได้หลักที่มาจากการให้บริการเดินรถที่รับรู้รายได้ที่แน่นอนและไม่ผันผวนตามจำนวนผู้โดยสาร รวมทั้งจะเริ่มขยายเส้นทางให้บริการที่เหลือภายในปีนี้ นอกจากนี้ คาดธุรกิจสื่อจะปรับตัวดีขึ้นในครึ่งปีหลัง
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส(ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 12.80 บาท หุ้นตกทั้งๆที่ประกาศกำไรสูงสุด ซึ่ง ไม่ใช่เรื่องเพิ่มทุน แต่กำไรหลักไตรมาส 4 ปรับลดเหลือ 341 ล้านบาท เทียบกับไตรมาสก่อนที่ 1,300 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทจ่ายเงินปันผลดี คาดว่างวดปี 2563-2564 (มี.ค.2564) แม้มีปัจจัยลบเรื่องผู้โดยสารลด จากโควิด-19 กระทบ BTSGIF และธุรกิจโฆษณาของ VGI, ธุรกิจโฆษณาต่างประเทศของ MACO และโรงแรมที่ยุโรปของ U แต่ยังดีที่บริษัทร่วม Kerry Express ที่มีผลกำไรเติบโตโดดเด่น
บริษัทมีธุรกิจบริหารเดินรถที่คาดว่าจะเติบโตสูง สายสีเขียว-ใต้แล้วเสร็จตั้งแต่ ธ.ค.2561 แล้ว จึงให้รายได้เข้ามาเต็มที่ในปัจจุบัน สำหรับสายสีเขียว-เหนือ ทยอยเปิดให้บริการ หมอชิต-ห้าแยกลาดพร้าวตั้งแต่ ส.ค.2562มาถึง ม.เกษตรศาสตร์ตั้งแต่ ธ.ค. ต่อไปคือ วัดพระศรีมหาธาตุ ตั้งแต่มิ.ย.2563และไปสิ้นสุดปลายทางคูคต ภายในสิ้นปีนี้ บริษัทใกล้ลงนามพัฒนาสนามบินอู่ตะเภาแล้ว BTS หนึ่งในบริษัทร่วมทุนบีบีเอส คาดเซ็นสัญญาร่วมทุนโครงการพัฒนาสนามบินอู่ตะเภาและเมืองการบินภาคตะวันออก กับ สำนักงานคณะกรรมการนโยบายการพัฒนาเขตพัฒนาพิเศษภาคตะวันออก (สกพอ.) ราววันที่ 19 มิ.ย. 2563 มูลค่าลงทุนมากถึง 2.9 แสนล้านบาท
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท ยังคงประมาณการกำไรจากธุรกิจหลักเอาไว้เท่าเดิม เพราะได้รวมผลกระทบของโควิด-19 ในไตรมาส 1เข้าไว้ในประมาณการ
บล.ทรีนีตี้ แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 12 บาท ปัจจัยลบในระยะสั้นยังมีอยู่ค่อนข้างมาก เช่น ผลการดำเนินงานที่ขาดทุนรุนแรงของ U ราว 800 ล้านบาทในช่วงไตรมาส 4 (ม.ค.-มี.ค. 2563) การชะลอตัวของ VGI และ BTSGIF แต่บริษัทยังมีแนวโน้มดีในระยะยาว หากสถานการณ์โควิดดีขึ้น เนื่องจากธุรกิจรถไฟฟ้าและสื่อโฆษณาของบริษัทมีความแข็งแกร่ง และยังมีปัจจัยบวกในอนาคตอีกมาก