HoonSmart.com>>บล.เคทีบีพบบริษัทแลนด์ แอนด์เฮ้าส์ ผู้บริหารยืนยันเป้ารายได้ปี 2563 จากธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์ที่ 28,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% รายได้ค่าเช่าที่ 5,300 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% โควิดกระทบน้อย ราคาเป้าหมายเฉลี่ยจาก Bloomberg consensus อยู่ที่ 9.79 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคทีบี (KTBST SEC) ได้จัด group conference call กับผู้บริหารบริษัทแลนด์ แอนด์เฮ้าส์ (LH) เมื่อวันที่ 14 เม.ย. 2563 โดยมีประเด็นสำคัญบริษัทยังคงเป้ารายได้ปี 2563 จากธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์ที่ 28,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% จากปีที่ผ่านมา และรายได้ค่าเช่าที่ 5,300 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% อย่างไรก็ตามโควิด-19 อาจทำให้รายได้ต่ำกว่าเป้าที่วางไว้แต่ไม่มากนัก
บริษัทตั้งงบลงทุนรวมปีนี้ไว้ที่ 11,000 ล้านบาท (Housing 7,000 ล้านบาท + Rental properties 4,000 ล้านบาท) โดยวางแผนที่จะเปิดตัว 16 โครงการ ซึ่งเป็นแนวราบทั้งหมด เนื่องจาก LH มองว่าปริมาณคอนโดในตลาดมีสูง และความต้องการที่แท้จริงจะอยู่ที่กลุ่มแนวราบมากกว่า
โควิดจะส่งผลกระทบไม่มากต่อธุรกิจขายอสังหาริมทรัพย์ โดยยอดขายในไตรมาส 1/2563 ขยายตัว ตัวเลขหลักเดียว (ม.ค.-ก.พ. ขยายตัว +30% แต่เดือน มี.ค. ขยายตัวติดลบจากฐานที่สูงในปี 2562) สำหรับไตรมาส 2 จะเปิดตัว 3 โครงการ เริ่มเห็นสัญญาณการปรับตัวของยอดขายที่ดีขึ้นในสัปดาห์ที่ 2 ของเม.ย. เนื่องจากโควิด-19 ระบาดรุนแรง ซึ่งทาง LH เผย mid-end segment ยังสามารถรักษายอดขายได้ดีต่อเนื่อง แต่สำหรับ high-end segment ลูกค้ามีการชะลอการตัดสินใจเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ทั้งนี้ โครงการที่เปิดตัว ครึ่งปีแรกจะคิดเป็น 33% ของปี
Rental properties ในประเทศได้รับผลกระทบพอสมควร โดยโรงแรมที่พัทยาต้องปิด และ Centrepoint บางส่วนที่เปิดอยู่มีอัตราการเข้าพักในเดือน มี.ค. ที่ 30-35% และเม.ย. เพียง 5-6% สำหรับ rental properties ที่อเมริกา ตั้งเป้ารายได้ที่ 700 ล้านบาท คาดว่าไม่ได้รับผลกระทบมากนัก เนื่องจากเป็นการให้เช่าระยะยาว และผู้เช่าเป็น white collar อีกทั้งยังได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า
สำหรับแผนการขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT ยังคงเป็นไปตามเป้าหมาย คือจะขายอพาร์ทเมนต์ 1-2 อาคาร ที่อเมริกาในช่วงช่วงครึ่งปีหลัง
ทางด้านการเงินการในส่วนของหุ้นกู้ที่จะหมดอายุ ทางผู้บริหารยืนยันว่า LH ไม่มีปัญหาเนื่องจากมีเครดิตไลน์จากแบงก์ที่ 9,800 ล้านบาทซึ่งสามารถดูแลได้ และยังมีสินเชื่อโครงการอีก 3,600 ล้านบาท คาดว่าจะได้ในเดือน พ.ค.
“เรามีมุมมองเป็นกลางจากการประชุม เนื่องจากผลกระทบโควิด อาจทำให้รายได้ของจาการขายและให้เช่าต่ำกว่าที่บริษัทคาดฯ อย่างไรก็ตาม LH เป็นบริษัทที่มีจุดเด่น มีสัดส่วนของแนวราบสูง ซึ่งเน้นลูกค้าระดับกลางขึ้นไป และมีความต้องการจริงมากกว่าคอนโด นอกจากนี้ยังมีการจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่อง โดยมีอัตราผลตอบแทนสูง (8 -9%), และ 3) ปัจจุบัน LH เทรดอยู่ที่ P/ER 11.5 เท่า ทั้งนี้ KTBST ยังไม่ได้จัดทำบทวิเคราะห์ LH โดยราคาเป้าหมายเฉลี่ยจาก Bloomberg consensus อยู่ที่ 9.79 บาท (แนะนำซื้อ 25/ ถือ 1/ ขาย 1 ราย )”
