HoonSmart.com>> TMB-T1 ลงกระดานเทรดตลาดหลักทรัพย์วันแรก ร่วงตามหุ้นแม่ TMB บล.ทิสโก้ ให้เป้า 9 สตางค์ มองเล่นเก็งกำไร แนะซื้อ TMB ด้านบล.ดีบีเอสฯ แนะนักลงทุนถือ TMB ต้นทุนสูง ใช้สิทธิแปลง TSR มองหลังรวมกิจการแกร่งขึ้น ราคาเป้าหมาย 2 บาท
ความเคลื่อนไหวราคา TMB-T1 (ใบแสดงสิทธิในการซื้อหุ้นเพิ่มทุนที่โอนสิทธิได้ของธนาคารทหารไทย-TMB ) ปรับตัวลดลงตามหุ้นแม่ TMB ณ เวลา 10.49 น. อยู่ที่ 0.05 บาท จากราคาเปิด 0.07 บาทและขึ้นแตะสูงสุด 0.08 บาท ล่าสุดอยู่ที่ 0.06 บาท มูลค่าซื้อขาย 70.07 ล้านบาท ขณะที่หุ้นแม่ TMB เปิด 1.49 บาท ราคาไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งเป็นราคาสูงสุดของเช้านี้ หลังจากนั้นราคาย่อลงต่อเนื่อง ลงไปต่ำสุด 1.45 บาท ก่อนขยับขึ้นมาที่ 1.47 บาท ลดลง 0.02 บาท หรือ -1.34% มูลค่าการซื้อขาย 108.29 ล้านบาท
บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทิสโก้ ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของ TMB-T1 ที่ 0.09 บาท (Intrinsic Value) อิงราคาหุ้นแม่ที่ 1.49 บาท และคิดเสมือนการเพิ่มทุน โดยเราไม่ได้ให้น้ำหนักต่อส่วน Time Value ของการประเมินมูลค่า เนื่องจากอายุของ TMB-T1 ที่สั้นเพียง 55 วัน และเหลือเวลาในการซื้อขายจริงเพียง 7 วันทำการเท่านั้น (ขึ้นเครื่องหมาย SP ในวันที่ 25 ต.ค. เป็นต้นไป) และในด้านของ Dilution ต่อผลประกอบการนั้นได้สะท้อนไปในวันที่ขึ้นเครื่องหมาย XW ไปแล้ว เนื่องจากการเพิ่มทุนของ TMB-T1 เป็นสิ่งที่ต้องเกิดขึ้นหากการควบรวมกับ TCAP จะเดินหน้าต่อ
“สำหรับนักลงทุนที่ยังไม่มี TMB-T1 และคิดจะเข้าลงทุนนั้นมองการซื้อหุ้น TMB โดยตรงเป็นทางเลือกที่สะดวกกว่า” บล.ทิสโก้ ระบุ
ด้านบล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) แนะนำให้ผู้ถือหุ้น TMB เดิม โดยเฉพาะที่มีต้นทุนสูงใช้สิทธิแปลง TSR หรือ TMB-T1 ราคา 1.40 บาท/หุ้น แต่ถ้ามีต้นทุนใกล้กับราคาตลาด (ราคาปิดวันศุกร์ของ TMB คือ 1.49 บาท) ก็สามารถขาย TSR ออกไปในช่วงที่มีการซื้อขาย (15-24 ต.ค.62) โดยไม่ต้องใช้สิทธิแปลงสภาพฯ ก็ได้
“แนะนำถือ TMB โดยให้ราคาพื้นฐาน 2 บาท โดยมองว่าหลังการควบรวมกิจการแล้วเสร็จ คือ ภายในสิ้นปี 2564 ธนาคารจะมี Synergies ในการทำธุรกิจ ความสามารถในการแข่งขันและความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น แต่ในระยะสั้นยังมีความท้าทายในช่วงปรับเปลี่ยนโครงสร้าง รวมทั้งอาจมีค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างสาขาและบุคคลากรเกิดขึ้น”บล.ดีบีเอสฯ ระบุ
บล.คิงส์ฟอร์ด ประเมินราคา TMB-T1 เทียบกับราคาปิด TMB วันที่ 11 ต.ค.ได้ราคาเปิดที่ควรจะเป็นที่ราว 0.06 บาท สำหรับมูลค่าของ TMB-T1 เมื่อเข้าเทรดแล้วมีวิธีการดูมูลค่าเบื้องต้นคือ ราคาตลาด TMB – 1.40 สำหรับการตัดสินใจว่าจะใช้สิทธิ์เพิ่มทุนหรือไม่ ให้พิจารณาสัดส่วนหุ้น TMB ในพอร์ตของนักลงทุนหลังการใช้สิทธิ์ว่ามีสัดส่วนมากน้อยเพียงใดเทียบกับหุ้นทั้งหมดในพอร์ตเพื่อลดความเสี่ยงเรื่องการกระจุกตัวของการลงทุน
ทั้งนี้ TMB ประกาศปันผลระหว่างกาลที่ 0.03 บาท/หุ้น ให้แก่ผู้ถือหุ้น TMB เดิมและหุ้น TMB ที่เพิ่มทุนจากการใช้สิทธิ์ TMB-T1 ด้วยขึ้น XD 29 พ.ย.62
สำหรับ TMB-T1 (N/A / ราคาคำนวณตาม Blackschole Model 0.06 บาท) วันนี้ TMB-T1 (เดิมเรียกว่า TSR) เป็นสิทธิ์ในการซื้อหุ้นเพิ่มทุน TMB ที่ 1.40 บาท โดย TMB-T1 จำนวน 1 หน่วยจะซื้อหุ้น TMB ได้ 1 หุ้น โดย TMB-T1 เป็นตราสารที่มีลักษณะคล้าย warrant ต่างกันตรงที่ช่วงเวลาที่อนุญาตให้ซื้อขายใน SET เป็นช่วงสั้นๆ เพียง 7 วันทำการ (15 ต.ค.-24 ต.ค.62) และกำหนดวันใช้สิทธิ์ 25 พ.ย.62
