HoonSmart.com>>3 โบรกเกอร์เชียร์ ADVANC เล็งกำไรไตรมาส 4/67 ที่ 8.7-9 พันล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากธุรกิจมือถือ-บรอดแบนด์ ประกอบกันมาร์จิ้นสูงขึ้นหลังทยอยปรับขึ้นค่าบริการ ลดอุดหนุนค่าเครื่อง พร้อมคาดกำไรจะดีต่อเนื่องถึงไตรมาส 1/68 ที่ได้แรงหนุนเสริมจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ อย่าง Easy E-receipt และโอกาสประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ใหม่ในปี 68 รวมถึงมีความเป็นไปได้ในการจ่ายเงินปันผลสูงขึ้น ล่าสุดหุ้น ADVANC อยู่ที่ 292 บาท +1.74%
เมื่อเวลา 15.01 น.หุ้น ADVANC อยู่ที่ 292 บาท เพิ่มขึ้น 5 บาท หรือ +1.74% มูลค่าซื้อขาย 1,035.34 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 286 บาท ขึ้นสูงสุด 293 บาท และต่ำสุด 285 บาท
บล.เอเชีย พลัส เชียร์หุ้น บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) ระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากกําไรไตรมาส 4 ปี 2567 ที่น่าจะออกมาดี และคาดหวังผลตอบแทนจากปันผลสําหรับครึ่งหลังปี 2567 ที่ 1.9% และ 4.0% สําหรับปี 2568 ซึ่งยังจูงใจ
ทั้งนี้ คาดกําไรสุทธิงวดไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 9 พันล้านบาท (+3% QoQ, +29% YoY) โดยกําไรที่โตทั้ง QoQ และ YoY เป็นเพราะรายได้ที่โตขึ้นจากธุรกิจมือถือ (ธุรกิจหลัก) และธุรกิจบรอดแบนด์ (ธุรกิจรอง) บวกกับมีมาร์จิ้นที่สูงขึ้น หลังทยอยปรับค่าบริการขึ้น พร้อมกับลดการอุดหนุนค่าเครื่อง จากกําไรไตรมาส 4 ปี 2567 ที่มีแนวโน้มสดใส ทําให้ภาพกําไรสุทธิรวมทั้งปี 2567 น่าจะออกมาใกล้กับคาดการณ์ ทําให้คงประมาณการกําไรปี 2567-2568 ไว้ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท (+18% YoY)และ 3.8 หมื่นล้านบาท (+12% YoY) ตามลําดับ โดยคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 313 บาท
แม้โดยปกติแล้วในไตรมาส 1 ของทุกปี กําไรมักจะชะลอลงจากไตรมาสก่อนที่เป็น High season ของธุรกิจมือถือ อย่างไรก็ตาม เชื่อว่ากําไรในไตรมาส 1 ปี 2568 น่าจะทรงตัว QoQ ได้ จาก 1.รายได้ค่าบริการยังเติบโตได้ต่อ จากแพคเกจราคาต่ําที่จะทยอยหมดลงไปอีก ขณะที่ผลกระทบจากมาตรการยืนยันตัวตนสําหรับผู้ที่ถือซิมการ์ดมากกว่า 6 ซิมขึ้นไป ซึ่งกดดันจํานวนผู้ใช้บริการได้สิ้นสุดไปแล้วในไตรมาส 4 ปี 2567
2.การขายอุปกรณ์มือถือ คาดได้ประโยชย์จาก มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ อย่าง Easy E-receipt ที่จะออกมาในช่วงไตรมาส 1 ปี 2568 ซึ่งให้สิทธิในการซื้อสินค้าโดยสามารถนําไปใช้ลดหย่อนภาษีได้ 50,000 บาท โดยบริษัทจะได้ประโยชน์ในส่วน 30,000 บาท ที่ให้ใช้จ่ายได้ในร้านค้าทั่วไป ทั้งนี้คาดว่าผู้บริโภคจะซื้อสินค้าที่มีราคาสูง เช่น เครื่องใช้ไฟฟ้า, อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ รวมไปถึงมือถือด้วย นอกจากนี้ผู้บริโภคบางส่วนอาจเลื่อนการซื้อสินค้าดังกล่าวจากเดิมที่ตัดสินใจจะซื้อในช่วงปลายปี 2567 มาเป็นการซื้อในไตรมาส 1 ปี 2568 แทน เพื่อรับสิทธิประโยชน์ทางภาษีดังกล่าว นอกจากนี้ยังมีการแจก “เงิน 10,000 บาท”เฟส 2 ที่ไม่จํากัดการใช้งาน และคาดออกมาในไตรมาส 1 ปี 2568 คาดเป็นบวกต่อการซื้อมือถือราคาต่ํา โดยเฉพาะสินค้าแบรนด์จีน ซึ่งสร้างมาร์จิ้นสูง
3.การใช้งบการตลาดมีแนวโน้มจะต่ำลงจากไตรมาส 4 ปี 2567 ที่คาดมีการใช้งบทางการตลาดที่สูงสําหรับการจัดกิจกรรมส่งท้ายปี และ 4.ฐานกําไรที่ต่ําในไตรมาส 1 ปี 2567 อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายในการบริหารมีแนวโน้มสูงขึ้น YoY จากฐานต่ําในไตรมาส 1 ปี 2567 ที่ยังไม่มีการตั้งประมาณการค่าใช้จ่ายในส่วนโบนัสของพนักงาน 3BB
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ”ซื้อเก็งกำไร”หุ้น ADVANC ราคาหุ้นปรับขึ้นร้อนแรงจน Upside จำกัดแล้ว แต่ปันผลครึ่งหลังปี 2567 คาดอยู่ในเกณฑ์ดี และการประมูลคลื่นยังเร็วเกินไปที่จะกังวล นอกจากนี้โอกาสที่การประมูลจะกดดันกลุ่มเพราะการแข่งขันแย่งคลื่นที่รุนแรงคาดว่าจำกัด ดังนั้นในช่วงต้นปี 2568 คาด ADVANC จะแข็งกว่าตลาดในภาวะที่ตลาดยังผันผวนจากความเสี่ยงมหภาคที่เพิ่มมากขึ้น โดยคงประมาณการกำไรปกติปี 2567 ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท (+20% YoY) และปี 2568 ที่ 3.8 หมื่นล้านบาท (+12% YoY) คงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 294 บาทต่อหุ้น
ทั้งนี้ คาดกำไรปกติไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 8.7 พันล้านบาท (+3.2% QoQ, +23.5% YoY)จาก ARPU ที่ปรับขึ้นได้ต่อทั้งในตลาดมือถือและตลาด Fixed Broadband และคาดปันผลครึ่งหลังปี 2567 ที่ 5.50 บาทต่อหุ้น อิง Payout Ratio ทั้งปี 2567 ที่ 90% ส่วนการประมูลคลื่นรอบใหม่คาดเกิดในช่วงไตรมาส 2 ปี 2568 ยังเร็วเกินไปที่จะกังวลตอนนี้
การประมูลคลื่นความถี่รอบใหม่จะประกอบไปด้วย คลื่นของ National Telecom หรือ NT ที่จะครบอายุในเดือนส.ค.2568 ได้แก่ คลื่น 2100MHz จำนวน 2x15MHz ที่ ADVANC เช่าใช้งานอยู่ และคลื่น 2.3 GHz60MHz (TDD) ที่ DTAC เดิมปัจจุบันคือ TRUE เช่าใช้งานอยู่ และ 850MHZ 2x15MHzที่ TRUE ใช้งานอยู่ นอกจากนี้ กสทช. มีโอกาสที่จะประมูลคลื่น 2100MHz ที่ TRUE, DTAC(ปัจจุบันคือ TRUE) และ ADVANC ประมูลมาในอดีตและใช้งานอยู่ในปัจจุบันที่หมดอายุในปี 2570 ล่วงหน้า รวมถึงอาจจะมีการนำคลื่น 1800MHz ที่ไม่มีใครใช้งานในปัจจุบันมาประมูลเพิ่มเติม Timeline เบื้องต้นตลาดรอเอกสารอย่างเป็นทางการจากกสทช.โดยปัจจุบัน กสทช. อยู่ระหว่างพิจารณารายละเอียดในขั้นอนุกรรมการ คาดการประมูลน่าจะเกิดในช่วงกลางปี 2568 เพื่อให้ทันการหมดอายุใช้งานของคลื่นที่จะหมดอายุของ NT
บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) แนะนำ”ซื้อ”หุ้น ADVANC ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 310 บาท ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-2570 ขึ้นราว 3-4% เพื่อสะท้อนรายได้จาก FBB สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายการตลาดลดลงเป็นหลัก ทั้งนี้เหตุผลที่ชื่นชอบ ADVANC ในไตรมาส 1 ปี 2568 ได้แก่ แรงเก็งกำไรจากเรื่อง gain on bargain purchase ของ NewCo และโอกาสประหยัดต้นทุนจากการประมูลคลื่นความถี่ใหม่ในปี 2568 (โอกาส re-rating ของกลุ่มสื่อสาร) และมีความเป็นไปได้ในการจ่ายเงินปันผลสูงขึ้น
กำไรไตรมาส 4 ปี 2567 ของ ADVANC คาดไว้ที่ 9 พันล้านบาท (+29% YoY และ +2% QoQ) หนุนจากการตั้งราคาแพ็คเกจที่สมเหตุสมผล, รับรู้ TTTBB เต็มปี และประสิทธิภาพด้านต้นทุน โดยมี EBITDA margin ดีขึ้นอยู่ที่ 50.5% ขณะที่ การเติบโต ARPU ของมือถือ (+2% QoQ) และการขยายธุรกิจของ FBB (รายได้เพิ่มขึ้น +50% YoY) ชี้ให้เห็นถึงการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ทั้งนี้คาดว่าบริษัทจะให้ guidance EBITDA ปี 2568 โตเป็นเลขหลักเดียว, CAPEX ลดลง และประโยชน์ของการ synergy จาก TTTBB และคลื่นความถี่หมดอายุลง
แม้บริษัทจะคง guidance ปี 2567 แต่ ADVANC มีมุมมองที่เป็นบวกต่อแนวโน้มของไตรมาส 4 ปี 2567 โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายการตลาดที่น่าจะต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้เดิม ขณะที่ผลการดำเนินงานของ FBB ดูแข็งแกร่งขึ้นกว่าที่ ADVANC คาด อีกทั้งบริษัทยังมีผลขาดทุนทางภาษียกมาจาก TTTBB ในปี 2566 ประมาณ 4 พันล้านบาท ซึ่งมีโอกาสทยอยใช้ประโยชน์ในอนาคต ทั้งนี้ คาดกำไรไตรมาส 1 ปี 2568 เพิ่มขึ้น QoQ และ YoY แม้ว่าเทียบฐานสูง โดยได้แรงหนุนจากค่าใช้จ่ายการตลาดที่ลดลง, รายได้ FBB สูงขึ้น พร้อมกับรับรู้ประโยชน์จากการ synergy และความคืบหน้าของกลยุทธ์การลดหนี
———————————————————————————————————————————————————–
