โดย… สุนันท์ ศรีจันทรา
นับตั้งแต่ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2 หุ้นบริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO ถูกเทขายอย่างต่อเนื่อง ราคารูดลง และยังไม่สามารถตั้งหลักขึ้นมาได้
TISCO แจ้งงบการเงินไตรมาสที่2ปี2561 หลังปิดการซื้อขายเมื่อวันที่ 11 กรกฎาคมที่ผ่านมา โดยมีกำไรสุทธิ 1,709.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากระยะเดียวกันปีก่อน 204.29 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 13.6% แต่ตัวเลขหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ ขยับขึ้นเป็น 2.69% เนื่องจากลูกหนี้ธุรกิจขนาดกลางรายหนึ่งมีปัญหาการชำระหนี้
แม้ผลกำไร TISCO จะเติบโต แต่ยอดหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้หรือเอ็นพีแอลที่เพิ่มขึ้น ทำให้นักลงทุนเกิดความกังวล และนำไปสู่แรงขายที่ไหลทะลักเข้ามา
ราคาหุ้น TISCO เมื่อวันที่ 11 กรกฎาคมปิดที่ 84 บาท แต่ 3 วันทำการต่อมา ถูกเทขายจนทรุดลงตลอด โดยวันจันทร์ที่16 กรกฎาคม แรงขายยังไม่หยุด ราคาร่วงลงมาปิดที่74.25 บาท รวม 3 วันหลังประกาศงบฯทรุดลง 9.75 บาท หรือลงไปประมาณ 12%
ตั้งแต่ต้นปี TISCO แข็งแกร่งมาตลอด ราคาเคลื่อนไหวระดับ 80-90 บาทเศษ และถือเป็นหุ้นสถาบันการเงินที่มีพื้นฐานรองรับ โดยมีค่าพี/อี เรโชประมาณ 10 เท่า อัตราเงินปันผลตอบแทน 6% เศษ สามารถถือเพื่อการลงทุนได้ โดยผู้ถือหุ้นใหญ่ ส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ
ผลกำไร TISCO 3 ปีย้อนหลัง นับตั้งแต่ปี 2558 เติบโตต่อเนื่องจาก 4,250.12 ล้านบาทในปี 2558 เพิ่มเป็น 5,005.89 ล้านบาท ในปี 2559 และ 6,060.01 ล้านบาทในปี 2560
ส่วน 6 เดือนแรกปี 2561 มีกำไรสุทธิ 3,475.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับระยะเดียวกันปีก่อน ซึ่งหากพิจารณาจากผลประกอบการครึ่งปีแรก ปีนี้กำไรน่าจะเติบโตอีก เพียงแต่เอ็นพีแอลที่เพิ่มขึ้น ทำให้นักวิเคราะห์หลักทรัพย์แนะนำให้นักลงทุนเฝ้าระวังความเสี่ยง
เพราะเอ็นพีแอลทีเพิ่มขึ้น ทำให้มีภาระที่ต้องตั้งสำรองเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น และส่งผลกระทบต่อการเติบโตของกำไร
กลุ่มสถาบันการเงิน มักเป็นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ ราคาเคลื่อนไหวไม่วูบวาบเหมือนหุ้นกลุ่มอื่น ดังนั้น การที่ TISCO ทรุดลงถึง 12% ภายในช่วงเวลา 3 วันทำการ จึงไม่ใช่เรื่องเล็ก และผู้ถือหุ้นจำนวน 16,550 รายคงต้องเครียด เพราะไม่คิดว่า หุ้นจะรูดลงแรง โดยที่ยังไม่ได้ตั้งตัวรับมือ
สัปดาห์นี้เป็นเทศกาลประกาศงบการเงินของหุ้นกลุ่มสถาบันการเงิน โดย TISCO นำร่องออกมาแล้ว ผลที่ตามมาคือหุ้นถูกถล่ม เพราะความกังวลในปัญหาหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ นักลงทุนจึงรอติดตามผลประกอบการของกลุ่มสถาบันการเงินที่กำลังทยอยประกาศตามมา โดยเฉพาะตัวเลขเอ็นพีแอล
สถาบันการเงินใดที่ยอดเอ็นพีแอลพุ่ง มีโอกาสถูกทุบเหมือน TISCO นักลงทุนจึงต้องเตรียมตัวรับมือไว้ล่วงหน้า ถ้าเห็นสัญญาณไม่ดี ต้องชิงเผ่นก่อน
สำหรับหุ้น TISCO ถือว่าซึมซับรับงบการเงินไตรมาสที่2ไประดับหนึ่งแล้ว ถ้าไม่มีข่าวร้ายใหม่มาซ้ำเติม คงใกล้จะตั้งหลักได้แล้ว เพราะระดับราคานี้เริ่มจูงใจให้ช้อนเก็บ
ยิ่งปรับฐานลงลงไปอีก ยิ่งน่าซื้อสวน เพราะถ้าลงจากนี้เพียงเล็กน้อย ค่าพี/อี เรโชจะต่ำสิบ น่าสู้อยู่เหมือนกัน