Fund Manager

The Lady Isn’t Tapering.” But Ask Again in December

นางคริสติน ลาการ์ด ประกาศลดปริมาณการเข้าซื้อพันธบัตรที่ใช้ในช่วงวิกฤตโควิดตามโครงการ PEPP ซึ่งเป็นผลจากการที่เศรษฐกิจของยุโรปมีทิศทางฟื้นตัวได้ดีและเร็วกว่าที่ ECB คาดไว้ อย่างไรก็ตาม ECB ไม่เรียกว่า “Tapering” เป็นแค่การปรับเปลี่ยน “Recalibrating” และพร้อมที่จะปรับเปลี่ยนให้ซื้อพันธบัตรมากขึ้นหรือน้อยลงหลังจากที่มีการทบทวนนโยบายอีกครั้งในการประชุมเดือน ธ.ค.

MFC : “S&P 500 still on track for 7th straight positive month”

เดือน ส.ค. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังปรับตัวขึ้นได้อย่างโดดเด่นนำโดยหุ้นขนาดใหญ่ (U.S. Large Cap) ส่งผลให้ดัชนี S&P500 ทำผลตอบแทนเป็นบวกติดต่อกันเป็นเดือนที่ 7 โดยที่ดัชนีไม่ได้มีการปรับฐานในระดับ -5% มาแล้วเป็นระยะเวลานานกว่า 10 เดือน สวนทางกับสถิติย้อนหลังโดยเฉลี่ยที่ 1 ปีจะมีการปรับฐานราว -5% อย่างน้อย 2 ครั้ง ทำให้ความน่าจะเป็นที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะสามารถทำผลตอบแทนเป็นบวกได้อีกในเดือน ก.ย. ติดต่อกันเป็นเดือนที่ 8 เริ่มมีความท้าทายมากขึ้น

SCBAM : “Fed ส่งสัญญาณการทำ QE Taper ในปีนี้ แต่ยังไม่รีบปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

ตลาดหุ้นส่วนใหญ่ปรับตัวดีขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้การแพร่ระบาด COVID-19 กลับมาเร่งตัวขึ้นทั่วโลกจากสายพันธุ์ Delta ทำให้หลายประเทศต้องกลับมาใช้มาตรการ Lockdown อีกครั้ง อย่างไรก็ดีตัวเลขผู้เสียชีวิตและอัตราการเข้ารักษาตัวในโรงพยาบาล (Hospitalizations) ยังคงอยู่ในระดับต่ำ สะท้อนประสิทธิภาพทางการแพทย์และการฉีดวัคซีนที่รวดเร็ว โดยล่าสุดสหรัฐฯ และยุโรปมีการฉีดวัคซีนให้กับประชาชนถึง 60.55% และ 53.06% ของจำนวนประชากรทั้งหมดตามลำดับ

MFC : “Investors look to Jackson Hole”

ประเด็นสำคัญที่ตลาดเฝ้าติดตามในสัปดาห์นี้คงหนีไม่พ้นการสัมนาประจำปีของเฟดที่เมืองแจ็คสันโฮลในวันที่ 26-28 ส.ค นี้ ซึ่งหัวข้อในการสัมนาปีนี้ใช้ชื่อว่า “Macroeconomic Policy in an Uneven Economy” โดยเน้นไปที่ความไม่เท่าเทียมกันของเศรษฐกิจเป็นหลัก แต่ประเด็นที่นักลงทุนทั่วโลกต่างรอฟังคือ ถ้อยแถลงนโยบายการเงินของ นายเจอโรม พาวเวล ประธานเฟด ว่าจะมีท่าทีส่งสัญญาณลดการอัดฉีดสภาพคล่อง (QE Tapering) ในการประชุมครั้งนี้หรือไม่ สอดคล้องกับตลาดที่คาดการณ์ว่าเฟดจะส่งสัญญาณลดขนาด QE ลงในงานสัมนาครั้งนี้ หรือการประชุม FOMC ในเดือนหน้า

ตลาดหุ้นจีนเผชิญแรงกดดันจากการจัดระเบียบ-นโยบายการควบคุมของภาครัฐ

สิ่งที่รัฐบาลจีนกังวลมากที่สุดในตอนนี้คือเรื่อง “ความไม่เท่าเทียม” และ “การแข่งขันที่ไม่เป็นธรรม” ทำให้คนในประเทศไม่มีความสุข ในช่วงต้นของการเปลี่ยนแผนเศรษฐกิจ ทางการจีนมักจะใช้นโยบายหลากหลายรูปแบบควบคู่กันไปในการบริหารจัดการ ในแผนเศรษฐกิจ 5 ปีล่าสุด เน้นที่ “การหมุนเวียนภายในประเทศ” (dual circulation) กลุ่มธุรกิจที่คาดว่าจะถูกกดดันต่อเนื่องคือ เทคโนโลยีขนาดใหญ่ และกลุ่มธุรกิจที่มีส่วนแบ่งตลาดสูงอุตสาหกรรม

SCBAM : “จับตาการประชุม Jackson Hole Symposium”

ตลาดหุ้นส่วนใหญ่ปรับตัวลดลงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ความกังวลการระบาด COVID-19 ที่กลับมาเร่งตัวขึ้นทั่วโลกจากสายพันธุ์ Delta ทำให้หลายประเทศต้องกลับมาใช้มาตรการ Lockdown อีกครั้ง อย่างไรก็ดีความคืบหน้าของวัคซีนยังคงเป็นปัจจัยหนุนตลาดอย่างสำคัญ โดยล่าสุดประเทศพัฒนาแล้วฝั่งตะวันตก เช่น สหรัฐฯ และยุโรปมีการฉีดวัคซีนให้กับประชาชนถึง 59.48% และ 52.07% ของจำนวนประชากรทั้งหมดตามลำดับ

MFC : European Valuations Remain Well Below The US

ถึงแม้ว่า “ตลาดหุ้นยุโรป” จะทำจุดสูงสุดใหม่ แต่หากพิจารณาถึงมูลค่าความถูกแพง Relative P/E Ration จะพบว่าตลาดหุ้นยุโรปยังมีมูลค่าที่ค่อนข้างถูกเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ เรามองว่าการปรับประมาณการกำไรของดัชนี STOXX600 หลังประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 จะทำให้ตลาดหุ้นยุโรปมี Forword P/E Ration ที่ถูกลงและมี Upside เพิ่มขึ้นจากราคา ณ ปัจจุบัน

SCBAM : ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ฟื้นตัวดีขึ้นกว่าที่ตลาดคาด

ตลาดหุ้นส่วนใหญ่ค่อนข้างผันผวนในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แนวโน้มเศรษฐกิจและตลาดโดยรวมยังคงขึ้นอยู่กับการระบาด COVID-19 ที่กลับมาเร่งตัวขึ้นทั่วโลกจากสายพันธุ์ Delta ทำให้หลายประเทศต้องกลับมาใช้มาตรการ Lockdown อีกครั้ง อย่างไรก็ดีความคืบหน้าของวัคซีนยังคงเป็นปัจจัยหนุนตลาดอย่างสำคัญ

1 2 3 20