HoonSmart.com>> บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส คงคำแนะนำ “ซื้อ” IVL แม้กำไรไตรมาส 3/62 ต่ำกว่าบลูมเบิร์กคาดการณ์ถึง 79% เหตุขาทุนสต็อกและค่าเงิน คาดไตรมาส 4/62 ฟื้นตัว หลังผ่านจุดต่ำสุดไตรมาส 3/62 “เอเซีย พลัส” หั่นประมาณการกำไรปี 62-63 ยังแนะนำซื้อ เป้า 42 บาท รอแรงขายซาก่อน “เมย์แบงก์ฯ สวนทาง มองไตรมาส 4/62 ยังไม่ฟื้น แนะนักลงทุนระยะยาว ชะลอลงทุน
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) คงคำแนะนำซื้อ IVL ราคาพื้นฐานปี 2563 ที่ 44 บาท คาดว่าแนวโน้มไตรมาส 4/2562 จะฟื้นตัวจากไตรมาส 3/2562 ที่ต่ำสุดไปแล้ว จากการผลิตอีเธนได้เพิ่มที่สหรัฐ ขาดทุนจากสต็อกจะจำกัดแล้วหลังราคาสินค้าปิโตรเคมีฟื้นตัวดีขึ้นและ sentiment ดีขึ้นจากการเจรจาการค้าสหรัฐและจีนที่มีความคืบหน้า รวมทั้ง IVL เป็นผู้ผลิตต้นน้ำรายใหญ่และครบงจร จึงคาดว่าจะมีความยืดหยุ่นได้สูง
สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2562 กำไรสุทธิ 793 ล้านบาท ลดลง 92% จากงวดปีก่อนและลดลง 65% จากไตรมาสก่อนหน้า ต่ำกว่า 79% ของ Blomberg Consensus สาเหตุเพราะ ขาดทุนจากสต็อก 2.2 พันล้านบาท และ EBITDA/ตัน ลดลงเป็น 84 เหรียญ/ตัน ลดลง 44% จากงวดปีก่อนและลดลง 27% จากไตรมาสก่อนหน้า และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 290 ล้านบาท
อย่างไรก็ตามสิ่งที่ชดเชยได้บ้าง คือ ปริมาณผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 3.32 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 23% จากงวดปีก่อนและเพิ่ม 6% จากไตรมาสก่อนหน้า
บล.เอเซีย พลัส ปรับลดประมาณการกำไรปี 2562-2563 เพื่อสะท้อนกำไรงวดไตรมาส 3/2562 ที่ต่ำกว่าคาดมาก ซึ่งภายใต้ประมาณการใหม่ส่งผลให้กำไรสุทธิและกำไรปกติปี 2562 อยู่ที่ 8.8 พันล้านบาท และ 1.2 หมื่นล้านบาท ลดลง 66% จากงวดปีก่อน และ 43% จากงวดปีก่อน ตามลำดับ แต่คาดในปี 2563 กำไรจะพลิกกลับมาเติบโตสู่ระดับปกติได้ที่ราว 2.0 หมื่นล้านบาท หรือ เพิ่มขึ้นถึง 47% จากงวดปีก่อน ตาม spread ที่คาดจะฟื้นตัวตามเศรษฐกิจโดยภาพรวมที่คาดหวังว่าจะดีกว่าในปี 2562 และปริมาณขายที่จะเพิ่มขึ้นจากการรับรู้เต็มที่ทั้งปีจากการผลของการทำ M&A ในปีก่อน
“มูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2563 เท่ากับ 42 บาท แนะนำซื้อ จาก upside ที่สูงกว่า 37% และทิศทางกำไรปี 2563 ที่คาดจะเห็นการฟื้นตัวจากปี 2562 แต่ทั้งนี้ช่วงสั้นอาจยังมีแรงกดดันราคาหุ้นจากงบไตรมาส 3/62 ที่แย่กว่าคาดมาก ดังนั้นจึงแนะนำให้รอราคาหุ้นปรับฐานจากประเด็นลบดังกล่าวและค่อยเข้าลงทุนจะปลอดภัยกว่า”บล.เอเซีย พลัส ระบุ
ด้านบล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง มองราคาหุ้นอาจตอบรับเชิงลบในระยะสั้นจากงบที่ต่ำกว่าคาด นักลงทุนระยะยาวควร “ชะลอการลงทุน” เพราะ spread แนวโน้มยังไม่ฟื้นในไตรมาส 4/2562
ด้านหุ้น IVL ณ เวลา 15.54 น. อยู่ที่ 31.50 บาท ลดลง 1.50 บาท หรือ -4.55% มูลค่าการซื้อขาย 1,432.64 ล้านบาท จากลงไปต่ำสุด 30.50 บาท หลังแจ้งกำไรไตรมาส 3/2562 ออกมาลดลงมาก
อ่านประกอบ
