HoonSmart.com>>สภาธุรกิจตลาดทุนไทย เผยดัชนีเชื่อมั่นนักงทุนอีก 3 เดือนข้างหน้า”ทรงตัว” ประเมินทิศทางตลาดหุ้นโค้งสุดท้าย คาดเงินทุนต่างชาติรอบใหม่สลับจากหุ้นเทคโนโลยีที่เริ่มเข้าสู่ภาวะอิ่มตัวชั่วคราวเข้าสู่หุ้นคุณค่าธุรกิจเก่าไทย ปันผลสูง มั่นใจกำไรบจ.ปีนี้ยังโต 15-20% +กองทุนลดหย่อนภาษี Thai ESG ช่วยพยุงดัชนี แต่ปรับเป้าสิ้นปีลงเหลือ 1,550-1,600 จุด จาก1,680 จุด มั่นใจหุ้นไทยให้ผลตอบแทนดีสุดครั้งแรกรอบ 4 ปี
นายไพบูลย์ นลินทรางกูร ประธานกรรมการสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) เปิดเผยดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุน (FETCO Investor Confidence Index) ผลสำรวจในเดือนตุลาคม 2569 (สำรวจระหว่างวันที่ 20-31 ตุลาคม 2569) พบว่า
ดัชนีความเชื่อมั่นรวมทุกกลุ่มนักลงทุนในอีก 3 เดือนข้างหน้า (มกราคม 2570) อยู่ในเกณฑ์ “ทรงตัว” (ช่วงค่าดัชนี 80-119) ที่ระดับ 100.86
ความเชื่อมั่นนักลงทุนทุกกลุ่ม ได้แก่ นักลงทุนบุคคล นักลงทุนสถาบันในประเทศ นักลงทุนบัญชีบริษัทหลักทรัพย์ และนักลงทุนต่างชาติ มีความเชื่อมั่นอยู่ในเกณฑ์ “ทรงตัว”
หมวดธุรกิจที่น่าสนใจมากที่สุด คือ หมวดพลังงานและสาธารณูปโภค
หมวดธุรกิจที่ไม่น่าสนใจมากที่สุด คือ หมวดพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
ปัจจัยหนุนที่มีอิทธิพลต่อตลาดหุ้นไทยมากที่สุด คือ ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน
ปัจจัยฉุดที่มีอิทธิพลต่อตลาดหุ้นไทยมากที่สุด คือ สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างประเทศ
“ผลสำรวจ ณ เดือนตุลาคม 2569 รายกลุ่มนักลงทุน พบว่า ความเชื่อมั่นกลุ่มนักลงทุนบุคคลปรับลดลง 13.2% อยู่ที่ระดับ 98.06 กลุ่มบัญชีบริษัทหลักทรัพย์ปรับลด 19.2% อยู่ที่ระดับ 111.11 กลุ่มนักลงทุนสถาบันในประเทศปรับลด 7.4% อยู่ที่ระดับ 110.00 และกลุ่มนักลงทุนต่างประเทศปรับลด 49.2% อยู่ที่ระดับ 100.00″นายไพบูลย์ กล่าว
นายไพบูลย์ กล่าวว่า SET Index ในเดือนตุลาคม 2569 เคลื่อนไหวในกรอบแคบ ท่ามกลางแรงกดดันจากปัจจัยทั้งในและต่างประเทศ โดยเฉพาะสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ราคาพลังงานและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยังทรงตัวในระดับสูง ประกอบกับความกังวลต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังสูง ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 3.75–4.00% ในขณะที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.00%
อย่างไรก็ตาม ตลาดยังได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของภาคการส่งออกไทย โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าดิจิทัลและอิเล็กทรอนิกส์ โดย ณ สิ้นเดือนตุลาคม SET Index ปิดที่ 1,518.59 จุด ปรับตัวลง 2.59% จากเดือนก่อนหน้า ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในเดือนตุลาคม 2569 อยู่ที่ 66,390 ล้านบาท นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 6,671 ล้านบาท โดยตั้งแต่ต้นปีนักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิรวมในตลาดหลักทรัพย์ฯ 18,185 ล้านบาท
นายไปพบูลย์ มองภาพรวมตลาดหุ้นไทยและตลาดทุนโลกในช่วงโค้งสุดท้ายของปีนี้ ว่า กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญภายใต้บริบทเศรษฐกิจมหภาคและการเมืองระหว่างประเทศที่มีความท้าทาย แต่ภาพรวมตลอดทั้งปี หุ้นไทยยังคงเป็นหนึ่งในตลาดที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในเอเชีย ร่วมกับไต้หวัน เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น คาดว่าในปีนี้ตลาดหุ้นไทยจะสามารถสร้างผลตอบแทนได้สูงกว่าค่าเฉลี่ย เป็นครั้งแรกในรอบ 4 ปี
ขณะที่ในส่วนของมูลค่าการซื้อขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติ แม้ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาจะเริ่มเห็นแรงเทขายออกมาจากปัจจัยระดับโลก แต่ภาพรวมทั้งปียังคงมีสถานะเป็นบวกสุทธิถือเป็นประเทศเดียวในภูมิภาคเอเชียที่มีตัวเลขเงินทุนไหลเข้าสุทธิ เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติยังถือครองหุ้นไทยในสัดส่วนที่ค่อนข้างต่ำหลังจากที่มีการเทขายไปมากในช่วง 5-10 ปีที่ผ่านมา
สำหรับผลกระทบจากเหตุการณ์การเมืองสหรัฐฯ กับผลการเลือกตั้งกลางเทอม (Midterm Election) พรรคเดโมแครตสามารถคว้าชัยชนะได้มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทั้งในสภาผู้แทนราษฎรที่ได้ที่นั่งเกินกึ่งหนึ่งอย่างเด็ดขาดประมาณ 250 ที่นั่ง และในวุฒิสภาที่ได้ที่นั่งเกิน 50 ที่นั่ง ชัยชนะดังกล่าวทำให้การผลักดันนโยบายหรือกฎหมายที่มีความสุ่มเสี่ยงของฝั่งรีพับลิกันและอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ไม่สามารถทำได้ง่ายเหมือนเดิม เนื่องจากไม่ได้ครองอำนาจเบ็ดเสร็จในทั้งสามสถาบันหลัก อย่างไรก็ตาม ฝั่งรีพับลิกันยังคงสามารถใช้อำนาจของประธานาธิบดีในการดำเนินนโยบายบางประการ โดยเฉพาะในประเด็นเร่งด่วนได้อยู่
ในส่วนของนโยบายทางการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกเพียงครั้งเดียวในการประชุมช่วงปลายปีนี้ เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่ปัจจุบันยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูงประมาณ 3.6% ถึง 3.7% ให้กลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายระยะยาวที่ระดับ 2% แนวโน้มดังกล่าวนำไปสู่การปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะ 10 ปี (Bond Yield) ที่ลดลงจากระดับทะลุ 5% มาอยู่ระดับ 4% กว่า ประกอบกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงเติบโตได้เกือบ 3% ในปีนี้ และการคาดการณ์การขยายตัวที่ระดับกว่า 2% ในปี 2570 สะท้อนให้เห็นว่าระบบเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงมีความแข็งแกร่งและสามารถรองรับการดำเนินนโยบายดอกเบี้ยสูงสุดของธนาคารกลางได้เป็นอย่างดี
ด้านความกังวลของกลุ่มนักลงทุนเกี่ยวกับการขยายตัวของศูนย์ข้อมูล (Data Center) เพื่อรองรับเทคโนโลยี AI กำลังเข้าสู่การเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญ เนื่องจากกระบวนการพัฒนาได้ดำเนินมาถึงครึ่งทางและมีการใช้งานอย่างแพร่หลายในภาคส่วนต่าง ๆ ซึ่งส่งผลให้การปฏิเสธที่จะลงทุนเพิ่มเติมในอุตสาหกรรมนี้ ไม่ได้ทำให้แนวโน้มการใช้งานลดน้อยลงแต่อย่างใด หากแต่จะส่งผลดีและสร้างผลกำไรอย่างมหาศาลให้แก่กลุ่มผู้ประกอบการที่มีระบบศูนย์ข้อมูลอยู่เดิมในการปรับขึ้นราคาค่าบริการ
ขณะเดียวกัน รัฐบาลในหลายประเทศรวมถึงประเทศไทย ได้เริ่มจัดตั้งคณะกรรมการเฉพาะกิจเพื่อกำหนดกรอบการดำเนินงานและระเบียบข้อบังคับทางกฎหมายสำหรับธุรกิจศูนย์ข้อมูล เพื่อสร้างความเชื่อมั่น ความโปร่งใส และความเป็นธรรมในระบบเศรษฐกิจระยะยาว ซึ่งมาตรการดังกล่าวเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยหนุนให้ตลาดหุ้นนิวยอร์กฟื้นตัวกลับขึ้นมาอย่างแข็งแกร่ง
นอกจากนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงส่งสัญญาณบวกและมีโอกาสค่อนข้างต่ำที่จะเกิดภาวะทรุดตัวอย่างรุนแรง เนื่องจากกำไรของบริษัทจดทะเบียนอเมริกันมีการเติบโตจริงสะท้อนความแข็งแกร่งของธุรกิจ โดย 9 เดือนที่ผ่านมากำไรโต 30% ในทุกไตรมาส และคาดว่าภาพรวมตลอดทั้งปีจะยังคงรักษาระดับการเติบโตในอัตราดังกล่าวได้
ขณะที่ราคาน้ำมันดิบปรับลดลงต่ำกว่าระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ภายหลังสัญญาณการเจรจาเพื่อคลี่คลายความตึงเครียดในแถบช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งส่งผลให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มคลี่คลายลงตามลำดับ
“ตลาดหุ้นไทยมีลักษณะและปัจจัยขับเคลื่อนที่คล้ายคลึงกับตลาดทุนสหรัฐฯ โดยได้รับอานิสงส์และแรงพยุงจากผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนภายในประเทศที่มีการขยายตัวกว่า 22% ในช่วงครึ่งปีแรก และประเมินว่าจะยังคงรักษาระดับการเติบโตในกรอบ 15% ถึง 20% ได้ตลอดทั้งปี ความแข็งแกร่งของกำไรในภาคธุรกิจนี้จะเป็นหลักประกันสำคัญที่ช่วยลดความเสี่ยงและจำกัดขอบเขตการปรับฐานของดัชนี ไม่ให้ทรุดตัวลงรุนแรงเหมือนเช่นปีที่ผ่านมา”นายไปพบูลย์ กล่าว
นายไปพบูลย์ กล่าวถึง อัตราเงินเฟ้อว่า แม้จะมีการปรับตัวสูงขึ้นแต่พบว่ามีสาเหตุหลักมาจากราคาพลังงานเพียงอย่างเดียว และยังไม่ได้กระจายตัวไปสู่ระบบเศรษฐกิจในวงกว้าง ประกอบกับราคาพลังงานได้เริ่มปรับตัวลดลงแล้ว จึงเชื่อว่าความน่ากังวลต่อประเด็นเงินเฟ้อไม่ได้อยู่ในระดับสูง และ
คาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงที่เหลือของปีนี้ไปจนถึงครึ่งปีแรก ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนตลาดหุ้นไทยในแง่ของภาวะดอกเบี้ยต่ำ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของไทยยังคงทรงตัวอยู่ที่ระดับกว่า 2% ซึ่งถือเป็นระดับที่เหมาะสม
“คาดว่าหุ้นไทย พร้อมที่จะฟื้นตัวหากตลาดหุ้นโลกมีการปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน แต่หากตลาดโลกยังไม่ฟื้นตัว โอกาสที่หุ้นไทยจะปรับฐานลงลึกก็ยังมีจำกัด โดยประเมินว่าดัชนีช่วงปลายปีนี้มีโอกาสเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบ 1,550 ถึง 1,600 จุด หากไม่มีปัจจัยลบใหม่เข้ามาส่งผลกระทบเพิ่มเติม ถือว่าประบเป้าลดงจากก่อนหน้า”นายไพบูลย์ กล่าว
มองบวก 2 เดือนสุดท้าย
นายไพบูลย์ กล่าวว่า ในส่วนของกระแสเงินทุนเคลื่อนย้าย (Fund Flow) คาดว่าในช่วง 2 เดือนที่เหลือของปีนี้จะพลิกกลับมาเป็นบวก หากสถานการณ์ความไม่แน่นอนในสหรัฐอเมริกาเริ่มคลี่คลายและไม่มีแรงกระเพื่อมใหม่เกิดขึ้น ประกอบกับสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซที่หากเป็นไปในทิศทางที่ดีก็จะยิ่งช่วยสนับสนุน
การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเริ่มนิ่งและมีแนวโน้มลดลง จะช่วยส่งเสริมให้นักลงทุนกล้าเปิดรับความเสี่ยงมากขึ้น และคาดว่าจะมีการสับเปลี่ยนเงินลงทุน ออกจากกลุ่มเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ ที่แม้จะเติบโตต่อแต่อาจเผชิญภาวะชะลอตัวชั่วคราวจากการทบทวนหลักเกณฑ์และเมกะโปรเจกต์ต่าง ๆ ทั่วโลก ส่งผลให้ตลาดหุ้นในหลายประเทศที่เคยเป็นกลุ่มผู้นำในปีนี้ เช่น เกาหลีใต้และไต้หวัน อาจเริ่มมีเงินทุนไหลออกเพื่อเข้าสู่ตลาดอื่นที่มีมูลค่าหุ้นพื้นฐานที่จับต้องได้มากกว่า
ตลาดหุ้นไทยมีสัดส่วนของธุรกิจดั้งเดิม หรือหุ้นคุณค่า ในระดับสูง ซึ่งจะดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนที่ต้องการกระจายความเสี่ยง หลังจากที่ลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีมาเป็นจำนวนมากในช่วงก่อนหน้า ประกอบกับประเทศไทยเริ่มมีปัจจัยบวกจากเศรษฐกิจจริง ทั้งการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวในช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว และความแข็งแกร่งของกลุ่มธนาคารพาณิชย์ที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูง
“ประเมินว่าหลังจากวิกฤตการณ์และกระแสความนิยมในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วทั้งภูมิภาคเริ่มถึงจุดอิ่มตัวและส่งสัญญาณชะลอตัวลง กองทุนต่างชาติที่เคยเข้าไปลงทุนและทำกำไรในกลุ่มสินทรัพย์ดังกล่าว มีแนวโน้มที่จะทยอยดึงเม็ดเงินกลับออกมาเพื่อแสวงหาแหล่งพักเงินแห่งใหม่ในกลุ่มสินทรัพย์ที่มีมูลค่าอ้างอิงกับเศรษฐกิจที่แท้จริงและสามารถจับต้องได้ ซึ่งตลาดหุ้นไทยถือเป็นหนึ่งในเป้าหมายที่มีความน่าสนใจและมีระดับราคาที่จูงใจสำหรับการเข้าสะสมรอบใหม่และการไหลกลับเข้ามาของเม็ดเงินลงทุนต่างชาติดังกล่าว”นายไพบูลย์ กล่าว
นายไพบูลย์ กล่าวว่า นอกจากนี้ ในช่วงโค้งสุดท้ายของปี การลงทุนในกองทุนลดหย่อนภาษีจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยหนุน โดยปีนี้จะเป็นปีสุดท้ายที่ภาครัฐให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีสำหรับกองทุน Thai ESG ในวงเงินสูงสุด 300,000 บาท ซึ่งการที่ดัชนีหุ้นไทยในปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าระดับ 1,500 จุด ถือเป็นระดับราคาที่ไม่แพงและเป็นโอกาสอันดีในการทยอยสะสมเพื่อรับสิทธิประโยชน์ทางภาษี คาดว่าจะมีเม็ดเงินจากผู้ลงทุนที่ยังไม่ได้ซื้อทยอยไหลเข้ามาในช่วง 2 เดือนนี้
ส่วนในปี 2570 ปัจจัยสำคัญที่สุดที่ต้องจับตามองคือการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ว่าจะเข้ามาตามตัวเลขที่สำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) ได้อนุมัติไว้หรือไม่ ซึ่งตัวเลขการลงทุนจริงจะเริ่มทยอยปรากฏให้เห็นในปี 2570 และถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญสำหรับประเทศไทย
รวมถึง นโยบายภาษีการลงทุนในตลาดทุนจะเปลี่ยนรูปแบบไปสู่กองทุนรวมเพื่อการออมแห่งประเทศไทย หรือ TISA (Thailand Individual Saving Account) ซึ่งต้องรอการประกาศอย่างเป็นทางการจากภาครัฐ แต่มีความชัดเจนว่าจะให้วงเงินรวมขนาดใหญ่ที่ยืดหยุ่นให้นักลงทุนสามารถจัดพอร์ตการลงทุนได้เอง ทั้งในกองทุน Thai ESG กองทุนทั่วไป หุ้นรายตัว หรือทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุนไทย โดยยกเว้นการลงทุนในต่างประเทศ เพื่อสนับสนุนการลงทุนในสินทรัพย์ไทยเป็นหลัก ซึ่งเม็ดเงินจากกองทุนลดหย่อนภาษีในประเทศนี้ จะเป็นปัจจัยเสริมร่วมกับกระแสเงินทุนต่างชาติที่จะทยอยไหลกลับเข้ามาช่วยพยุงและขับเคลื่อนตลาดหุ้นไทยให้ฟื้นตัวขึ้นหลังจากนี้