HoonSmart.com>>พรีเชียส ชิปปิ้ง ล็อกสัญญาเช่าค่าระวางเรือล่วงหน้ารับอัพไซด์ค่าระวางเรือขาขึ้น 3-6 เดือนข้างหน้า มั่นใจตลาดเรือเทกองโตยาว 3-4 ปี ปันผลไตรมาส 3 อยู่ที่ 148 ล้านบาท ฟินันเซีย ไซรัส แนะ “ซื้อ” ให้เป้า 11 บาท ย้ำค่าระวางยังอยู่ในระดับสูง
นายคาลิด มอยนูดดิน ฮาซิม กรรมการผู้จัดการ บริษัท พรีเชียส ชิปปิ้ง (PSL) และ นายกอตัม คูรานา กรรมการ-การเงิน บริษัทพรีเชียส ชิพปิ้ง ให้ข้อมูลใน EARNINGS CALL (OPPDAY) ว่า การบริหารความเสี่ยงอัตราค่าระวางเรือ (Charter Coverage) ในสัญญาเช่าระยะยาว 3 ปี บริษัทได้ล็อกสัญญาสำหรับปี 2570 ไว้แล้ว 29% ที่อัตราเฉลี่ย 18,600 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ส่วนที่เหลือเลือกรักษาความยืดหยุ่นผ่านสัญญาเช่าที่อิงกับดัชนีตลาด (Index-linked Charters) ร่วมกับการอิงตลาด Spot Market เพื่อรับประโยชน์จากขาขึ้นของตลาด
ในปัจจุบัน PSL มีเรือปฏิบัติการอยู่ 42 ลำ โดยเป็นสัญญาเช่าล็อกอัตราคงที่ 8 ลำ และสัญญาอิงดัชนี 14 ลำ ทั้งนี้ การขยายกองเรือล่าสุดรวมถึงการรับมอบเรือบรรทุกผลิตภัณฑ์น้ำมัน (MR Tanker) ชื่อ “High Tide” ภายใต้บริษัทร่วมทุน Nusantara Maritime เมื่อเร็วๆ นี้ จะส่งผลให้กองเรือในอนาคตขยายเป็น 49 ลำ ช่วยเพิ่มขนาดเรือเฉลี่ยและลดอายุเฉลี่ยกองเรือลงเหลือ 10.8 ปี ซึ่งเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ
แม้ตลาดเรือขนาดใหญ่ (Cape Size) จะผันผวนสูงในไตรมาส 3 แต่พอร์ตโฟลิโอของ PSL ได้รับผลกระทบน้อยกว่าเนื่องจากเน้นความสม่ำเสมอ ขณะที่ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าค่าระวางเรือ (FFA) ในช่วง 3-6 เดือนข้างหน้ายังคงประเมินสถานการณ์ต่ำกว่าความเป็นจริง (Pessimistic) ซึ่งเปิดโอกาสให้มีอัพไซด์เซอร์ไพรซ์ Upside Surprise จากข้อจำกัดด้านสภาพคล่องของเรือขนาดเล็ก
นอกจากนี้ การคลี่คลายของความขัดแย้งในตะวันออกกลางคาดว่าจะช่วยปลดล็อกสินค้าตกค้าง เช่น เรือที่ติดค้างในท่าเรือฮาเดียญให้กลับมาขนส่งได้ตามปกติ ผสานกับแรงหนุนจากการส่งออกในแอฟริกาตะวันตก ความต้องการพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นตามกระแส AI และยานยนต์ไฟฟ้า ตลอดจนโครงการ นูร์ซิมัน 2 ที่คาดว่าจะเร่งกำลังการผลิตปีหน้าสู่ระดับ 60 ล้านตัน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยเหล่านี้จะช่วยหนุนให้ตลาดเรือเทกองเติบโตต่อเนื่องในอีก 3-4 ปีข้างหน้า
ด้านเงินทุน บริษัทเตรียมใช้เงินลงทุนกว่า 35 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับเรือ Ultramax ใหม่ 4 ลำ โดยจะจ่ายงวดแรกในไตรมาส 4 ปี 2569 นี้ ภายใต้หนังสือค้ำประกันเงินคืนจากธนาคารชั้นนำ ทั้งยังได้รับการสนับสนุนทางการเงินวงเงิน 14.46 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากธนาคารกรุงเทพ โดยมีระยะเวลาภาระหนี้เฉลี่ย 6.13 ปี ไร้ความเสี่ยงจากการชำระหนี้ก้อนใหญ่ในระยะสั้น ซึ่งจะทยอยส่งมอบเรือทั้ง 4 ลำตั้งแต่ไตรมาส 2 ปี 2573-2574 และมองมองหาโอกาสเข้าซื้อเรือมือสองที่มีความทันสมัย เพื่อกระจายความเสี่ยง
นอกจากนี้ บริษัทฯยังมุ่งเน้นทยอยชำระหนี้สินอย่างต่อเนื่อง ณ สิ้นไตรมาส 3 PSL มีเงินสดคงเหลือ 76 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net D/E) ลดลงมาอยู่ที่ 0.69 เท่า ในด้านการดำเนินงาน บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่าย OPEX และ G&A ให้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมราว 700 ดอลลาร์สหรัฐต่อวัน ซึ่งทุกๆ การประหยัด 100 ดอลลาร์สหรัฐ จะเพิ่มกำไรสุทธิได้มากกว่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
บริษัทยังคงนโยบายจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่า 25% ของกำไรสุทธิ โดยปันผลไตรมาส 3 อยู่ที่ 148 ล้านบาท ซึ่งที่ผ่านมาจ่ายจริงสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำมาโดยตลอด ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (IRR) ของผู้ถือหุ้นนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนสูงถึงประมาณ 15.75%
PSL ได้รับการรับรองเป็นองค์กรคาร์บอนนิวทรัลต่อเนื่องเป็นปีที่ 4 จากองค์กรบริหารจัดการก๊าซเรือนกระจก พร้อมติดอันดับ ESG ระดับ Top 8% จาก Morningstar และ Top 9% จาก S&P Global รวมถึงได้รับการประเมินการกำกับดูแลกิจการในระดับดีเลิศต่อเนื่องยาวนาน 17 ปี สะท้อนการเป็นผู้นำธุรกิจขนส่งสิ นค้าเทกองแห้งที่เติบโตอย่างยั่งยืนในระดับสากล
บล.ฟินันเซีย ไซรัส แนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท พรีเชียส ชิปปิ้ง (PSL) ให้ราคาเป้าหมายที่ 11.00 บาท โดย PSL รายงานกำไรปกติ 3Q26 ที่ 678 ลบ. +37% q-q, +157% y-y สูงกว่าคาด 15% จากต้นทุนเดินเรือต่ำกว่าคาดและค่าระวางเรือแข็งแกร่ง หนุนอัตรากำไรขั้นต้นสูงสุดในรอบกว่า 3 ปี คาดกำไร 4Q26 ชะลอ q-q ตามฤดูกาล แต่ค่าระวางยังอยู่ในระดับสูง ขณะที่กำไร 9M26 คิดเป็น 82% ของประมาณการทั้งปี จึงมี Upside ต่อประมาณการ
บล.ทรีนิตี้ วันนี้แนะนำหุ้น PSL โดยให้แนวรับที่ 9.15 บาท แนวต้านที่ 9.70 บาท จากการที่อวดกำไร 3Q26 พุ่งกว่า 726 ล้านบาท +188% YoY