HoonSmart.com>> ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาด กนง. คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ประชุมวันที่ 26 ส.ค. 69 หลังแรงกดดันเงินเฟ้อต่ำลดลง ขณะที่เศรษฐกิจยังเปราะบางและต้องการแรงสนับสนุนต่อเนื่อง พร้อมคาดการณ์คงดอกเบี้ยที่ 1.00% ตลอดปี 69
ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดการณ์ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ประชุมในวันที่ 21 ส.ค.2569 นี้ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% หลังแรงกดดันเงินเฟ้อต่ำลดลง ขณะที่เศรษฐกิจยังเปราะบางและต้องการแรงสนับสนุนต่อเนื่องเงินเฟ้อมีแนวโน้มต่ำกว่าที่เคยคาด โดยเงินเฟ้อทั่วไปเดือน ก.ค. 2569 ชะลอลงมาอยู่ที่ 1.95% จากราคาพลังงานที่ลดลง ขณะที่การส่งผ่านต้นทุนผู้ผลิตไปยังราคาสินค้ายังเป็นไปอย่างจำกัดและค่อยเป็นค่อยไป ท่ามกลางกำลังซื้อของครัวเรือนที่ยังอ่อนแรง
เศรษฐกิจไทยยังเปราะบางและฟื้นตัวอย่างไม่ทั่วถึง โดย GDP ไตรมาส 2/2569 ขยายตัว 1.9% ชะลอลงจากไตรมาสก่อนหน้า แม้ได้รับแรงหนุนจากการสะสมสินค้าคงคลัง การลงทุน และการส่งออกที่เกี่ยวเนื่องกับเทคโนโลยีและกระแส AI อย่างไรก็ดี เมื่อพิจารณาองค์ประกอบของอุปสงค์ในประเทศ พบว่าโมเมนตัมเศรษฐกิจพื้นฐานยังอ่อนแรง ทั้งการบริโภคภาคเอกชนและภาคการผลิตในภาพรวมที่ชะลอลง สะท้อนการฟื้นตัวที่ยังไม่ทั่วถึง
พร้อมคาดการณ์ กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ตลอดปี 2569 เนื่องจากเป็นระดับที่เหมาะสมต่อการสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ท่ามกลางแรงกดดันเงินเฟ้อที่ลดลง
ศูนย์วิจัยกสิกรไทยมองว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสมต่อแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ โดยคาดเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ยปี 2569 อยู่ที่ 1.8% ซึ่งยังคงอยู่ในกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อของธปท. ท่ามกลางราคาน้ำมันที่แม้ยังมีความผันผวนตามสถานการณ์ในตะวันออกกลาง แต่คาดว่าผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ประกอบกับมาตรการดูแลราคาพลังงานในประเทศที่คาดว่าจะยังมีต่อเนื่อง ขณะที่การส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาสินค้าผู้บริโภคคาดว่าจะเป็นไปอย่างจำกัด ท่ามกลางกำลังซื้อที่เปราะบาง
อย่างไรก็ดี ยังมีความเสี่ยงด้านสูงจากปรากฏการณ์เอลนีโญและราคาปุ๋ยที่ทรงตัวในระดับสูง ซึ่งอาจกดดันผลผลิตทางการเกษตรและส่งผลให้ราคาอาหารปรับสูงขึ้นในไตรมาส 4/2569 แต่คาดว่าจะเป็นเพียงแรงกดดันชั่วคราวจากปัจจัยด้านอุปทาน
นอกจากนี้ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยยังคงมีลักษณะไม่ทั่วถึง (K-shaped) และมีความเปราะบางต่อความเสี่ยงภายนอกประเทศ ดังนั้น กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในระดับต่ำต่อเนื่องเพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจพร้อมกับการใช้มาตรการเฉพาะจุด ในขณะเดียวกัน การปรับลดดอกเบี้ยนโยบายอาจมีประสิทธิผลจำกัดในการกระตุ้นเศรษฐกิจ อีกทั้ง กนง. ยังต้องรักษาขีดความสามารถในการดำเนินนโยบายการเงิน (policy space) เพื่อรองรับความไม่แน่นอนในระยะข้างหน้า ส่งผลให้กนง. มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.00% ไปตลอดทั้งปี 2569 นี้