HoonSmart.com>>บล.ทิสโก้วิเคราะห์การปรับลดราคาขายน้ำมันปลีกอย่างมีนัยสำคัญ มากกว่า 2 บาท/ลิตร มีผลเชิงลบต่อผู้ค้าปลีกน้ำมัน โดยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ OR โดยให้มูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 14.20 บาท และแนะนำ “ถือ” หุ้น PTG โดยมูลค่าที่หมาะสมเท่ากับ 7.10 บาท
ล่าสุด OR ซื้อขายที่ 12.60 บาท ลดลง 0.10 บาท ณเวลาประมาณ 12.09 น.
รัฐบาลได้ประกาศปรับลดราคาขายน้ำมันปลีกอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีผลตั้งแต่วันพุธที่ 8 ก.ค.2569 โดยราคาน้ำมันดีเซลขายปลีกจะถูกปรับลดลง 2.56 บาท/ลิตร เหลือ 34.94 บาท/ลิตร ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกจะถูกปรับลดลง 2.51 บาท/ลิตร เหลือ 29.99 บาท/ลิตร สำหรับแก๊สโซฮอล์ E20 และ 34.57 บาท/ลิตร สำหรับแก๊สโซฮอล์ 91
จากการมีผลบังคับใช้ในทันที เชื่อว่าผู้ค้าปลีกน้ำมันจะได้รับผลกระทบเชิงลบจากสินค้าคงเหลือที่มีต้นทุนสูงกว่า ส่งผลให้เกิดขาดทุนจากสต็อก ในช่วงเปลี่ยนผ่านไปสู่โครงสร้างราคาใหม่ คาดว่าผลกระทบจะเด่นชัดต่อ OR มากกว่า PTG
หลังจากช่วงเปลี่ยนผ่าน คาดว่าผลกระทบต่อมาร์จิ้นจากการจำหน่ายน้ำมันดีเซลจะมีจำกัด เนื่องจากเข้าใจว่าการปรับลดราคาขายปลีกจะได้รับการชดเชยเป็นส่วนใหญ่จากการอุดหนุนที่เพิ่มขึ้นจากกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง
อย่างไรก็ตาม คาดว่ามาร์จิ้นของการจำหน่ายน้ำมันเบนซินจะยังคงเผชิญแรงกดดันอยู่บ้าง เนื่องจากเข้าใจว่าการอุดหนุนจากกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงน่าจะอยู่ในช่วง 2.05–2.27 บาท/ลิตร ซึ่งต่ำกว่าการปรับลดราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินที่ 2.51 บาท/ลิตรเล็กน้อย
นอกจากนี้ ยังเชื่อว่าการตัดสินใจของรัฐบาลครั้งนี้อาจทำให้ตลาดกลับมากังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ในธุรกิจค้าปลีกน้ำมันอีกครั้ง หลังจากในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา นโยบายของรัฐบาลได้หันไปให้ความสำคัญกับธุรกิจโรงกลั่นเป็นหลัก ซึ่งบ่งชี้ว่าการแทรกแซงตลาดค้าปลีกยังคงเป็นความเป็นไปได้
ทางด้านนักวิเคราะห์ 14 รายในทั้งหมด 19 ราย แนะนำ” ซื้อ” OR และ 5 ราย แนะนำ ถือ โดยบล.หยวนต้า(ประเทศไทย)
คงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 15.90บาท/หุ้น มี Upside 28.2% แม้มองว่าแนวโน้มกำไรไตรมาสที่ 2/2569 ที่ไม่เด่นจะเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นได้ในระยะสั้น แต่มองว่าราคาหุ้นที่ซื้อขายบน PER 69 ที่ 14.0 เท่า (ต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศ) มี Downside อีกไม่มากแล้ว จึงคงคำแนะนำ”ซื้อ”