HoonSmart.com >> บล.CGSI เปิดโพยหุ้นได้ประโยชน์ Data Centre Suppercycle พุ่งเป้า GULF, AMATA, STECON และ WHA หลังไตรมาส 1/69 ยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนในอุตสาหกรรมดิจิทัลสูงถึง 8.737 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 823% yoy
ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุว่า คณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) เผยยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนในอุตสาหกรรมดิจิทัลสูงถึง 8.737 แสนล้านบาทในไตรมาส 1/69 เพิ่มขึ้น 823% yoy และโครงการที่ได้รับอนุมัติการลงทุนในช่วง 5 เดือนแรกของปี 69 มีมูลค่าสูงกว่าปี 68 ที่ 6.229 แสนล้านบาท หรือ 1.9 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ แล้ว ซึ่งส่วนใหญ่เป็น hyperscaler จากสหรัฐฯและจีน
ขณะที่การลงทุนในโครงการ data centre (DC) ในไทย คาดเพิ่มขึ้นจาก 1.48 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 67 เป็น 4.31 พันล้านเหรียญสหรัฐภายในปี 73 หรือประมาณ 18% CAGR ส่วน power capacity จะเพิ่มจาก 0.77 GW เป็น 2.93 GW หรือมากกว่า 30% CAGR อิงตามข้อมูลจาก Mordor Intelligence
ฝ่ายวิเคราะห์ฯ เชื่อว่า การลงทุนใน DC ในประเทศไทยเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญช่วงปี 68-69 ซึ่งเป็นผลมาจากข้อจำกัดที่เพิ่มขึ้นในประเทศเพื่อนบ้าน รวมถึงการสนับสนุนจากภาครัฐและอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง โดยเชื่อว่าในเฟสนี้มูลค่าจะกระจุกตัวอยู่กับผู้ที่ควบคุมปัจจัยอย่างที่ดิน, พลังงาน, และโครงสร้างพื้นฐาน มากกว่าผู้ให้บริการรับฝาก server หรือ colocation platform ที่อยู่ปลายน้ำ
ขณะที่ประเมินว่าผู้ได้รับประโยชน์ในห่วงโซ่มูลค่าของ data centre ประกอบด้วย WHA, AMATA, GULF และ STECON
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI คาดว่า GULF แพลตฟอร์ม GSA Data Centre (GSA01-05 ในกรุงเทพฯ และ EEC) จะมีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 50-54% ของ hyperscale capacity ที่ประกาศภายในปี 70 โดยโครงการเรือธง GSA03 (ระยอง, เฟสแรก 100 MW, ได้รับความสนใจในเบื้องต้น ~80%) กำหนด COD ในปี 70 และสามารถขยายเป็น 300-500MW
ส่วน AMATA คาดว่าบริษัทจะขายที่ดินให้กับ DC รวม 230 ไร่ในปี 69 (+98.3% yoy) และเซ็นสัญญาซื้อขายไฟฟ้า 42.55 MW จาก floating solar กับ Day One Data Centers (COD 2027)
WHA จะขายที่ดินให้กับผู้ให้บริการ DC เพิ่มขึ้นเป็น 1,100 ไร่ในปี 69 (+104.8% yoy) นำโดยดีลขายที่ดิน 900 ไร่ให้กับ hyperscaler จากสหรัฐฯในไตรมาส 1/69 นอกจากนี้ ยังคาดว่า WHA จะมีรายได้จากธุรกิจน้ำและโซลาร์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากโครงการ DC ใหม่
ขณะที่ STECON คว้างานก่อสร้าง DC ของ Google มูลค่า 1.6 หมื่นล้าน บาท (CHN-1A และ CHN-2A) และร่วมพัฒนาโครงการ Stellar DC Bangkok ขนาด 25 MW มูลค่า 300 ล้าน เหรียญสหรัฐฯ พร้อมทั้งเซ็นสัญญาจัดหาน้ำเพื่ออุตสาหกรรม 10 ปีให้กับ Bridge Data Centres ในชลบุรี
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ชี้ว่า ปัจจัยหนุนระยะสั้นที่ต้องติดตามคือ ความชัดเจนของหลักเกณฑ์การทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้าโดยตรง (DirectPPA)/การขอใช้บริการระบบโครงข่ายไฟฟ้าให้แก่บุคคลที่สาม (TPA) คาดว่าจะสรุปก่อนสิ้นปี 69 ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดในการปลดล็อคการลงทุนของ hyperscaler ที่ต้องการใช้ไฟฟ้าที่ผลิตจากพลังงานหมุนเวียน 100%,
การอนุมัติแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าของประเทศไทยปี 69-93 หรือ PDP2026 คาดอนุมัติปลายปี 69 ซึ่งจะกำหนดให้ hyperscale DC เป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนความต้องการไฟฟ้าและทำให้การวางแผนระบบโครงข่ายไฟฟ้า (grid planning) ในระยะยาวมีความชัดเจน, การเร่งรัดการลงทุนผ่านระบบ Thailand FastPass 25 โครงการ มูลค่ารวม 2.23 แสนล้านบาท ซึ่งมีเป้าหมายทำให้การอนุมัติการลงทุนเร็วขึ้น 20-50%
ขณะที่ปัจจัยเสี่ยงสำคัญต่อธีมการเติบโตจากการลงทุนใน data centre ได้แก่ ปัญหาคอขวดด้านโครงข่ายไฟฟ้า, การอิ่มตัวของสถานีไฟฟ้าย่อยใน EEC ทำให้การส่งมอบโครงการล่าช้า, การลงทุนของ hyperscaler หรือวัฏจักรการลงทุนใน AI ทั่วโลกชะลอตัว และความล่าช้าในการอนุมัติ หลักเกณฑ์ Direct PPA/TPA