HoonSmart.com>>บล.บัวหลวง คาดกำไร BLA ไตรมาส 2-3 อ่อนตัว แม้เบี้ยประกันโตต่อเนื่อง ตลาดคาดทั้งปีนี้หดตัว 13% ผลจาก mark-to-market เงินลงทุนลดลง ให้แนวต้านที่ 25 – 27 บาท แนวรับ 22 – 22.50 บาท ตัดขาดทุนเมื่อราคาต่ำกว่า 21.70 บาท ด้าน”ชัย โสภณพนิช” กรรมการ ซื้อ 1 แสนหุ้น ราคาเฉลี่ย 23.15 บาท
บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้นบริษัทกรุงเทพประกันชีวิต (BLA) ว่า ทิศทางกำไรไตรมาสที่ 2-3 ปี 2569 จะอ่อนตัวลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน ( YoY) จากแนวโน้มกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนลดลง แม้แนวโน้มการบริหารค่าสินไหมทดแทนจะดีขึ้นในปีนี้ นอกจากนี้ ตลาดคาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผล(ยีลด์)จะอยู่ที่เพียง 4% ต่ำกว่ากลุ่มธนาคารที่ 6-7% ทำให้ประเมินว่าหุ้นในกลุ่มธนาคารมีความน่าสนใจมากกว่า
Share price movement & volume บริหารค่าสินไหมทดแทนดีขึ้น หนุนกำไรธุรกิจประกันภัยฟื้นตัว
ทิศทางธุรกิจประกันภัยของ BLA จะเติบโตต่อเนื่องในปี 2569 จากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ในช่องทางธนาคารให้ตรงตามความต้องการของลูกค้ามากขึ้น ซึ่งได้รับผลตอบรับที่ดีในไตรมาสแรก รวมไปถึงการพัฒนาช่องทางตัวแทนให้มีความสามารถในการขายผลิตภัณฑ์ได้ดีขึ้น นอกจากนี้บริษัทจะเน้นบริหารค่าสินไหมทดแทนให้ดีขึ้นต่อเนื่อง ได้แก่
1.การคัดกรองลูกค้าตั้งแต่การทำประกันให้ดีขึ้น
2.ทำงานร่วมกับโรงพยาบาลให้ใกล้ชิดมากขึ้น เพื่อบริหารค่าสินไหมให้ดีขึ้น
3.การมีประกันแบบร่วมจ่าย (Copayment) ทำให้ลูกค้ามีความระวังในการเคลมประกันมากขึ้น
ด้านธุรกิจลงทุน คาดว่า BLA จะเผชิญแรงกดดันจากแนวโน้มกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนที่ลดลงในปี 2569 จากฐานที่สูงในปีก่อน ขณะที่รายได้จากดอกเบี้ยและเงินปันผลจะยังดีในปีนี้ เพราะหลายบริษัทใน SET มีการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น
กำไรสุทธิ 1Q69 เติบโต YoY และ QoQ
กำไรสุทธิไตรมาสแรกเท่ากับ 1.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% YoY (ธุรกิจประกันภัยเติบโตจากค่าสินไหมทดแทนลดลง) และ 19% QoQ (รายได้ธุรกิจลงทุนเพิ่มขึ้นจากเงินปันผลและดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น QoQ) โดยเบี้ยประกันภัยรับรวมอยู่ที่ 1.1 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 28% QoQ
ในเบื้องต้น คาดกำไรสุทธิไตรมาสที่ 2 จะปรับลดลง YoY (และทรงตัว QoQ) กดดันจากกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนลดลง ซึ่งมีน้ำหนักมากกว่าแนวโน้มธุรกิจประกันภัยจะฟื้นตัว YoY จากแนวโน้มค่าสินไหมทดแทนลดลง
ตลาดคาดแนวโน้มกำไรปี 2569จะลดลง 13% YoY
แม้ consensus มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิของ BLA ขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ ก.ย. แต่ปัจจุบันตลาดยังคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ที่ 6.1 พันล้านบาท ลดลง 13% YoY คาดว่าน่าจะเกิดจากแนวโน้มกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนลดลงในปีนี้ จากฐานกำไรจากการ mark-to-market เงินลงทุนที่สูงในปีก่อน
ราคาหุ้นปัจจุบันมี PER ปี 2569 เพียง 6.4 เท่า และ PBV ที่ 0.7 เท่า ขณะที่ตลาดคาดการณ์ ROEอยู่ที่ 11.1% คิดเป็น PBV/ROE ratio ที่ 0.063 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PBV/ROE ratio ของกลุ่มธนาคารที่เราศึกษาที่ 0.108 เท่า โดยตลาดคาดยีลด์ของ BLA สำหรับ 2569 ที่ราว 4% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ 6-7%
มุมมองทางเทคนิค แนวรับ 22 – 22.50 บาท แนวต้าน 25 และ 27 บาท ตัดขาดทุน <21.70 บาท
ด้านนายชัย โสภณพนิช กรรมการ บริษัทกรุงเทพประกันชีวิต (BLA) รายงานก.ล.ต.ว่า เมื่อวันที่ 29 พ.ค.2569 ได้ซื้อหุ้นจำนวน 1 แสนหุ้น ราคาเฉลี่ย 23.15 บาท ทำให้มีหุ้นทั้งสิ้น 22,242,928 หุ้น ทั้งนี้ ราคาหุ้น BLA ล่าสุด 2 มิ.ย.2569 ปิดที่ 23.20 บาท เพิ่มขึ้น 0.40 บาท หรือ
+1.75%