HoonSmart.com>>หุ้น Retail Finance ร่วงสวนตลาด 17% สบโอกาสดักซื้อหุ้นก้นบ่อ หลังคลายกังวลปมหุ้นกู้-หนี้เสีย คาดแบงก์ชาติคงดอกเบี้ยยาวถึงสิ้นปี 2569 บัวหลวง แนะ TIDLOR และ MTC เด่นนำกลุ่ม
บล.บัวหลวง ระบุว่า ราคาหุ้นกลุ่ม Retail Finance ที่เราศึกษาปรับตัวลงค่อนข้างแรงเฉลี่ยถึง 17% ตั้งแต่เกิดสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง สวนทางกับ SET ที่ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย จากการศึกษาพบว่าตลาดน่าจะกังวลกลุ่ม Retail Finance อยู่ 3 เรื่อง ได้แก่
การ rollover หุ้นกู้ ซึ่งจากการศึกษาของเราพบว่าผู้ประกอบการในกลุ่ม Retail Finance จะสามารถ rollover หุ้นกู้ได้ เพราะทุกบริษัทมี credit rating ที่ดีในระดับ A- ขึ้นไป และหลายบริษัทก็เคยออกหุ้นกู้ชุดใหญ่สำเร็จมาแล้ว นอกจากนี้ เราประเมินว่า KTC (ปรับเพิ่มการจ่ายอัตราเงินปันผล) และ TIDLOR (เพิ่งประกาศจ่ายเงินปันผลและโครงการซื้อหุ้นคืน) ก็มีการส่งสัญญาณว่ามีความมั่นใจในสภาพคล่องของบริษัท
ตลาดอาจกังวลเรื่องแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้น แต่นักเศรษฐศาสตร์ของเราประเมินว่าธนาคารแห่งประเทศไทยจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.0% จนถึงสิ้นปี 2026 เพราะการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันจะเป็นการเพิ่มค่าใช้จ่ายให้กับประชาชนในช่วงเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า โดยเราคาดว่า NIM ของกลุ่ม retail finance เฉลี่ยปีนี้จะขยายตัวได้ 9bps YoY ซึ่งจะเห็น cost of funds ปรับลดลงต่อเนื่องตั้งแต่ Q2 เป็นต้นไป และ
ความกังวลด้านคุณภาพสินทรัพย์ แต่จากการศึกษาของเรา พบว่าแนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์ของกลุ่ม Retail Finance จะยังดีในปีนี้ เพราะผู้ประกอบการได้เข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมา 2 ปีกว่าแล้ว และรัฐบาลก็จะออกโครงการไทยช่วยไทยพลัส มาช่วยลดค่าครองชีพของลูกค้าด้วย
Fundamental view: โดยเรายังคงน้ำหนักการลงทุน มากกว่าตลาด และเลือก TIDLOR และ MTC เป็น top picks ของกลุ่มเพราะมีคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง แนวโน้มกำไรยังเติบโตได้ดีในปีนี้และ valuation ถูก