HoonSmart.com>>บล.บัวหลวง ชี้เป้า 5 หุ้นเด่น Defensive จาก 5 กลุ่มที่บริหารต้นทุนได้ดีและมี Valuation น่าสนใจ รับแรงกดดันจากสงคราม ต้นทุนพลังงาน ค่าขนส่งสูงขึ้น ที่มีโอกาสสร้างผลตอบแทนท่ามกลางความไม่แน่นอนตลาด
บล.บัวหลวง มองว่า กลุ่ม Consumption หลังจากที่รัฐบาลใหม่เข้ามาพร้อมนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่ส่งถึงผู้บริโภคโดยตรง ผ่านมาตรการแจกเงิน การขยายสวัสดิการ และการแก้หนี้ เป็นต้น แต่ปัจจุบันมีแรงกดดันจากความตึงเครียดสงคราม ทำให้ผลประโยชน์ของนโยบายลดลง เพราะภาครัฐมีข้อจำกัดด้านงบประมาณ ขณะที่ภาคเอกชนเผชิญต้นทุนพลังงาน ขนส่ง และการผลิตที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเราคาดว่าจะกดดันกำไรในไตรมาส 2 ปี 2569
ทั้งนี้ ได้ประเมินจาก 10 นโยบายสำคัญที่คัดมาในรายงาน เช่น เพิ่มเงินในกระเป๋าผ่านการแจกเงิน ลดหนี้ ส่งเสริมสินค้าเกษตร เที่ยวด้วยกัน ติด solar rooftop ซึ่งเป็นบวก ส่วนเรื่องค่าไฟลดอาจทำได้ยากตามมุมมองทีมวิเคราะห์กลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน และเรื่องค่าแรงที่เราคาดว่าจะขึ้นตามรอบ 2–3% ต่อปี มากกว่าการเร่งขึ้นทันที
ข้อสรุปสำคัญ:นโยบายยังช่วยพยุงเศรษฐกิจ แต่ไม่สามารถเร่งการฟื้นตัวได้เต็มที่ ดังนั้นควรเลือกหุ้นเป็นรายกลุ่มย่อยมากกว่าทั้งกลุ่ม
Investment Action แนะนำให้น้ำหนักการลงทุนไปกลุ่ม defensive ที่คุมต้นทุนได้ดี ผ่านการบริหารจัดการที่ยังพอควบคุมต้นทุนได้ในครึ่งแรกของปี 2569 และมี valuation ไม่แพง
1.กลุ่มเกษตร (เด่น defensive):ราคาเนื้อสัตว์ขาขึ้นจากมาตรการภาครัฐเรื่องการจัดการด้าน supply หมู ตอนคนละครึ่งพลัสปีที่แล้วกระตุ้นการบริโภคและราคาเนื้อสัตว์ได้ เข้าฤดูร้อนที่ปริมาณ supply จะลด และช่วงการส่งออกไก่–หมูเพิ่งเริ่มไปมาเลเซีย แม้ต้นทุนอาหารสัตว์ล็อกไว้แล้วใน 1H26 อาจจะสูงขึ้นในครึ่งปีหลัง แต่โดยรวมยังเป็นกลุ่มที่ปลอดภัย หุ้นเด่น BTG (PER ราว 7 เท่า)
2.กลุ่มค้าปลีก (ฟื้นตัวแต่ไม่เท่ากัน):ได้อานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นโดยตรง แม้วงเงินคนละครึ่งพลัสจะลดลง แต่ยังช่วยฟื้นตัวในกลุ่มสินค้าใช้ทั่วไป (mass) และร้านขนาดเล็ก หุ้นเด่น MRDIYT, CPN
3.กลุ่มการเงินรายย่อย (กำไรโตดี มูลค่าหุ้นถูก):นโยบายช่วยเพิ่มสภาพคล่องลูกค้า คุณภาพสินทรัพย์มีแนวโน้มดีขึ้น หุ้นเด่น TIDLOR (กำไรเติบโต เทรด PER 7.7 เท่า)
4.กลุ่มโรงพยาบาล (ได้ทั้งระยะสั้นและยาว):ได้ประโยชน์จากนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ เป็นกลุ่มที่มีทั้งการเติบโตและความมั่นคง หุ้นเด่น: BDMS
5.กลุ่มท่องเที่ยว (ลุ้นการฟื้นตัว):ได้แรงหนุนจากมาตรการรัฐ เช่น ลดหย่อนภาษีและแคมเปญเมืองรอง ระยะสั้นมีผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลาง หุ้นเด่น: MINT (NH Hotel ในยุโรปกว่า 70% รับนักท่องเที่ยวภายใน EU และกำลังเข้าสู่ high season)
———————————————————————————————————————————————————–
