HoonSmart.com>>บล.กรุงศรี ปรับประมาณการกำไร MINT ปี 2569 ขึ้น คาดโตต่อเนื่องจากยอดจองล่วงหน้าทั่วภูมิภาค หุ้นยังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต (PBV 1.2x, PER 15.8x) จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับเป้าขึ้นเป็น 30.50 บาท หลังกำไรหลักไตรมาส 4/68 ที่ 3.4 พันล้านบาท (+20% YoY, +25% QoQ) สูงกว่าตลาดคาด 10% จากรายได้ – margin แข็งแกร่ง
บล.กรุงศรี ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” (BUY) หุ้น โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 30.50 บาท ผลประกอบการไตรมาส 4/2568 มีกำไรหลัก 3.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY และ 25% QoQ สูงกว่าที่เรากับตลาดคาดประมาณ 10% ปัจจัยหนุนมาจากรายได้และอัตรากำไรที่แข็งแกร่ง ทำให้ปรับประมาณการกำไรขึ้น โดยคาดว่ากำไรปี 2569 จะเติบโตต่อเนื่องจากแรงหนุนของยอดจองล่วงหน้าที่แข็งแกร่งในหลายภูมิภาค รายได้ที่มีโมเมนตัมดี และการใช้ประโยชน์จากต้นทุนการดำเนินงานและการเงิน
ในไตรมาส 4/2568 รายได้โรงแรมเติบโตจาก RevPAR ที่เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 1% QoQ อยู่ที่ 4,283 บาทต่อคืน สะท้อน MINTแรงหนุนทั่วทุกภูมิภาค ขณะที่รายได้ธุรกิจอาหารเพิ่มขึ้น 8% YoY แม้ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ลดลง -2.6% แต่การขยายสาขาเป็น 2,684 แห่ง (+1% YoY) และการฟื้นตัวในจีน ออสเตรเลีย รวมถึงการขยายในสิงคโปร์ช่วยหนุนพอร์ตธุรกิจโดยรวม EBITDA margin ปรับดีขึ้นเป็น 27.4% จาก 26.2% ในไตรมาสก่อนหน้า จากการควบคุมต้นทุนและรายได้ที่สูงขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง 11% YoY เหลือ 2.3 พันล้านบาท
บริษัทมีรายการพิเศษ เช่น ขาดทุนอนุพันธ์ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง และการด้อยค่าที่ดินและอาคารโรงแรมในเยอรมนี ทำให้กำไรสุทธิรายงานอยู่ที่ 2.95 พันล้านบาท ลดลง 19% YoY แต่เพิ่มขึ้น 16% QoQ กำไรทั้งปีอยู่ที่ 9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% YoY
หลังผลประกอบการที่ดีกว่าคาด ปรับประมาณการกำไรขึ้น โดยคาดว่าไตรมาส 1/2569 จะยังเติบโต YoY จากยอดจองล่วงหน้าที่แข็งแกร่งในตลาดหลัก ยุโรปมีแนวโน้มเติบโตระดับตัวเลขหลักเดียว ขณะที่มัลดีฟส์มี RevPAR โตสองหลักจากอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น ส่วนในไทยการปรับขึ้นราคาห้องพัก 20–50% หลังการปรับปรุงโรงแรมช่วยหนุนรายได้ต่อเนื่อง
MINT ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV 1.2 เท่า และ PER 15.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตประมาณ -1.5SD จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยใช้ราคาเป้าหมาย 30.50 บาท อ้างอิงจากโมเดล DCF (WACC 10%, risk-free rate 3.5%, market risk premium 8%, beta 1.2) ปัจจุบันMINTซื้อขายที่เพียง 1.2x PBV และ 15.8x PER ใกล้ระดับ -1.5SD ต่ำากว่าค่าเฉลี่ยในอดีต