HoonSmart.com>>วันแรกของปี 2569 หุ้นธนาคารปรับตัวเพิ่มขึ้น สวนทางบล.ทิสโก้ลดน้ำหนักลงทุน มองราคาไม่โดดเด่น กำไรลดลง 5% พ้นจุดสูงสุดปีที่ผ่านมา เชียร์ซื้อ KTB-TTB ที่เหลือให้แค่”ถือ” ลุ้นปันผลครึ่งปี 68 กระตุ้น ด้านบล.หยวนต้ามองกำไรไตรมาส 4 ไม่สดใส หวังผลตอบแทนปันผลสูงไล่ราคาแบงก์ ยก’กรุงไทย’เด่นสุด
บล.ทิสโก้ปรับลดน้ำหนักกลุ่มธนาคารพาณิชย์เป็น UNDERWEIGHT ในปี 2569 ราคาหุ้นอาจไม่โดดเด่นคาดกำไรสุทธิจะลดลง 5% จากกำไรของกลุ่มน่าจะถึงจุดสูงสุดในปี 2568 ที่ผ่านมา แต่ยังคงคำแนะนำแบงก์รายตัวเหมือนเดิม เชียร์ซื้อ สำหรับ KTB/TTB มูลค่าเหมาะสม 33.00 และ 2.30 บาทตามลำดับ สำหรับธนาคารที่เหลือ BBL, KBANK, SCB, BAY, KKP ให้”ถือ” มูลค่าเหมาะสม 182.00, 200.00, 142.00, 28.20 และ 67.00 บาทตามลำดับ เงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญของตลาด
ทั้งนี้คาด KTB ซึ่งกำลังลดต้นทุนสินเชื่อ เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับกำไรสุทธิ และมีศักยภาพในการเพิ่มจ่ายเงินปันผล ส่วน TTB มีผลประกอบการที่มั่นคงและได้รับผลประโยชน์ทางภาษีอย่างต่อเนื่อง จะสามารถรักษาระดับเงินปันผลต่อหุ้นไว้ได้เป็นอย่างน้อย คาดว่าราคาหุ้นของทั้งสองบริษัทจะปรับตัวดีขึ้นกว่า
แนวโน้มผลประกอบการในปี 2569 อาจเป็นปีที่ท้าทายของกลุ่มธนาคาร รายได้น่าจะยังคงอ่อนแอ เมื่อพิจารณาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง คาดสินเชื่อจะทรงตัวโดยมีคุณภาพสินทรัพย์คงที่ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากโครงการปรับโครงสร้างหนี้ที่ดำเนินการอยู่ คาดไม่มีการลดดอกเบี้ยนโยบายในปี 2569
แนวโน้มอัตรากำไรสุทธิควรจะทรงตัวและเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากการปรับดอกเบี้ยเงินฝากประจำอย่างต่อเนื่อง ค่าธรรมเนียมอาจปรับตัวดีขึ้น แต่ส่วนใหญ่ผลประกอบการอยู่ที่การควบคุมต้นทุนการดำเนินงานได้ดี ดังนั้นจึงไม่มีพื้นที่สำหรับการปรับปรุงเพิ่มเติมมากนัก ด้วยคุณภาพสินทรัพย์ที่คงที่ ธนาคารบางแห่งอาจลด credit costs ลงบ้าง เพื่อพยุงกำไรสุทธิ
นอกจากนี้คาดว่ากฎระเบียบจะไม่เอื้ออำนวยมากนัก เนื่องจากนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย (BOT) ต้องการเพิ่มการแข่งขันในอุตสาหกรรม และการเปิดตัวธนาคารพาณิชย์ไร้สาขา (virtual banks) จึงปรับการคาดการณ์ให้สอดคล้องกันและเลื่อนราคาเป้าหมายราคาไปเป็นสิ้นปี 2569
“เราไม่คาดว่าจะมี downside อย่างมีนัยสำคัญจากระดับปัจจุบัน ขณะที่ดัชนี SET ฟื้นตัวจากผลการดำเนิงานที่น่าผิดหวังในปีที่ผ่านมา จึงปรับลดกลุ่มเป็น UNDERWEIGHT “บล.ทิสโก้ระบุ
ทางด้านบล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงน้ำหนักลงทุนกลุ่มแบงก์ เท่ากับตลาด แม้กำไรไตรมาสที่ 4/2568 จะไม่สดใส ลดลง 4.8% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และ 20.3% จากไตรมาส 3 ที่ผ่านมา กดดันจากรายได้ดอกเบี้ยและกำไรเงินลงทุนที่ต่ำลง แต่คาดตลาดจะให้ความสนใจกับแนวโน้มการประกาศเงินปันผลครึ่งหลังปี 2568 และการดำเนินนโยบายเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้น จึงทำให้กลุ่มธนาคารเหมาะสำหรับคนที่ต้องการให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง และฐานกำไรมีเสถียรภาพในระยะยาว
ส่วนหุ้น Top Pick แนะนำ KTB มูลค่าเหมาะสม 32 บาท แม้กำไรไตรมาส 4 ลดลงจากไตรมาสที่ 3 แต่ยังโต 1.2% จากปีก่อน จากการตั้งสำรองที่ผ่อนคลายลงต่อเนื่อง
“KTB มีงบการเงินที่แข็งแรง มีหนี้เสียลดลงหลังการบินไทยถูกจัดชั้นเป็นลูกหนี้ชั้นกี และยังเป็นธนาคารที่รักษา ROE ได้สูงกว่า 10% ขณะที่คาดครึ่งหลังของปีที่ผ่านมา จะจ่ายเงินปันผลอีก 1.30 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 4.5% รวมถึงโอกาสในการจ่ายเงินปันผลพิเศษหรือการซื้อหุ้นคืน กระตุ้นให้ตลาดตอบรับเชิงบวก”บล.หยวนต้าระบุ